Національна краща пропозиція та пропозиція (NBBO)
Національна пропозиція щодо найкращих пропозицій та пропозицій (NBBO) - це Комісія з обміну цінних паперів (SEC), яка вимагає, щоб брокери торгували за найвищою доступною (найнижчою) ціною запиту та найкращою доступною (найвищою) ціною пропозиції при купівлі та продажу цінних паперів для клієнтів. Національна краща пропозиція та пропозиція - це ціна пропозиції або пропозиції, яку побачить середній клієнт. Положення Комісії з цінних паперів та бірж щодо НМС вимагає, щоб брокери гарантували своїм клієнтам цю ціну.
Ключові вивезення
- NBBO - найкраща доступна (найнижча) пропозиційна ціна та найкраща доступна (найвища) ціна пропозиції, доступна для клієнтів з декількох бірж.
- Він обчислюється та поширюється за допомогою подачі даних про котирування CQS та UTP.
- Хоча це гарантує, що всі інвестори отримують найкращі можливі ціни при здійсненні торгів, NBBO не завжди може відображати найновіші дані, в результаті чого торги можуть не відповідати очікуваним цінам інвесторів.
Розуміння національної кращої пропозиції та пропозиції (NBBO)
NBBO розраховується та розповсюджується процесорами інформації про безпеку (SIP) як частина Національного плану ринкової системи (NMSP), який використовується для обробки цін на безпеку. Є два SIP, які відповідають за це завдання. Консолідована система котирувань надає НББО цінних паперів, що котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі, NY-ARCA та NY-MKT, тоді як подача даних котирувань котируваних привілеїв, що не котируються на ринку, дає НББО цінним паперам, що перелічені в NASDAQ.
НББО оновлюється протягом дня з найвищими та найнижчими пропозиціями щодо забезпечення безпеки серед усіх бірж та виробників ринку. Найменша ціна пропозиції та найвища ціна пропозиції відображаються в НББО і не вимагаються від однієї біржі. Найкраща ціна пропозицій та пропозицій від єдиної біржі або маркет-мейкера називається "кращою пропозицією та пропозицією", а не НББО. Темні пули та інші альтернативні торгові системи не завжди можуть з’являтися в цих результатах, враховуючи менш прозорий характер їх бізнесу.
Трейдери, які хочуть виконувати замовлення, більші, ніж доступні через NBBO, повинні використовувати дані "глибини книги" біржового виробника або екрани маркетингового виробника рівня II, щоб знати іншу потенційну пропозицію та запитувати ціни, які вони могли використовувати для виконання замовлення.
Плюси і мінуси національних кращих пропозицій та пропозицій
НББО допомагає гарантувати, що всі інвестори отримують найкращу можливу ціну при здійсненні торгів через свого брокера, не турбуючись про агрегування котирувань з декількох бірж або маркет-мейкерів перед розміщенням торгів. Це допомагає вирівняти умови для роздрібних торговців, які, можливо, не мають ресурсів завжди шукати найкращі ціни на багатьох біржах.
Недолік полягає в тому, що система НББО може не відображати найновіших даних, а це означає, що інвестори можуть не отримати ціни, які вони очікували, коли торги фактично здійснюються. Це викликає велике занепокоєння для високочастотних трейдерів, які покладаються на котирування, щоб зробити свої стратегії ефективними, оскільки вони отримують прибуток від надзвичайно малих змін цін на обсяг.
Регулювання НМС також важко виконувати через швидкі темпи торгів та відсутність зафіксованих цін НББО. Це ускладнює для торговця доведення того, отримали вони ціну НББО за дану торгівлю чи ні. Інвесторам слід пам’ятати, що ціни в деяких випадках можуть бути несвіжими і що не всі ціни можуть бути відображені, оскільки темні пули та інші альтернативні торгові системи можуть не вказати ціни на пропозицію / пропозицію.
NBBO та високочастотна торгівля
Високочастотні трейдери зазвичай інвестують у спеціалізовану інфраструктуру для того, щоб безпосередньо підключатися до бірж та обробляти замовлення швидше, ніж інші брокерські послуги. Насправді вони не покладаються на дані SIP для своїх пропозицій на купівлю / пропозицію та скористаються затримкою між розрахунком НББО та його публікацією, щоб викарбувати прибуток. Останні дослідження зосереджувались на тому, чи це дає їм можливість випереджати інших.
Згідно з дослідженням університету Мічигану в 2014 році, торговці отримали прибуток на цілих 21 мільярд доларів, скориставшись цією затримкою. "Передчуваючи майбутнє NBBO, алгоритм HFT може скористатися перехресними нерівностями до того, як вони будуть відображені в котируванні цін на державні кошти, внаслідок цього, скачучи перед вхідними замовленнями, щоб кинути невеликий, але впевнений пробіл. ще швидший трейдер може розрахувати НББО, щоб побачити майбутнє НББО тощо », - пишуть автори дослідження.
Приклад НББО
Припустимо, брокер отримує такі замовлення на придбання акцій для компанії ABC:
- 200 акцій за 1000 доларів
- 300 акцій за 1500 доларів
- 100 акцій за 800 доларів
- 350 акцій за 1600 доларів
У той же час, доступні ціни продажу для акцій тієї ж компанії:
- 100 акцій за 900 доларів
- 200 акцій за 1200 доларів
- 150 акцій за 950 доларів
NBBO для ABC становить 1600 доларів / 1200 доларів, оскільки вони є найкращими цінами пропозицій / пропозицій, доступними для торговців у заданому діапазоні.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.