Конвертована облігація
Конвертована облігація - це борговий борг з фіксованим доходом, який дає виплату відсотків, але може бути конвертований у заздалегідь визначену кількість простих акцій або акцій. Конвертація з облігації в акції може бути здійснена в певний час протягом облігації і, як правило, на розсуд власника облігації.
1:57Конвертовані облігації
Пояснені конвертовані облігації
Конвертовані облігації є гнучким варіантом фінансування для компаній. Конвертована облігація пропонує інвесторам тип гібридного забезпечення, який має особливості облігації, такі як виплати відсотків, одночасно надаючи можливість володіння акціями. Цей коефіцієнт конверсії облігацій визначає, скільки акцій акцій ви можете отримати при конвертації однієї облігації. Наприклад, співвідношення 5: 1 означає, що одна облігація конвертуватиме в п'ять акцій звичайної акції.
Ключові вивезення
- Конвертована облігація сплачує відсоткові платежі з фіксованим доходом, але може бути конвертована у заздалегідь визначену кількість простих акцій.
- Перетворення від облігації до акцій відбувається в конкретний час протягом життя облігації і, як правило, на розсуд власника облігації.
- Конвертована облігація пропонує інвесторам тип гібридної цінної папери, який має особливості облігації, такі як виплати відсотків, при цьому також має можливість володіти базовим акцією.
Типи конвертованих облігацій
Ванільна конвертована облігація забезпечує інвестору вибір утримувати облігацію до погашення або конвертувати її в акції. Якщо ціна акцій знизилася з моменту випуску облігації, інвестор може утримувати облігацію до погашення та отримати виплату номіналом. Якщо ціна акцій значно зростає, інвестор може конвертувати облігацію в акції та утримувати або продавати акції на власний розсуд. В ідеалі інвестор хоче конвертувати облігацію в акції, коли прибуток від продажу акцій перевищує номінальну вартість облігації плюс загальну суму залишилися процентних платежів.
Обов’язкові конвертовані облігації зобов'язані конвертувати інвестором за певним коефіцієнтом конвертації та рівнем цін. З іншого боку, оборотна конвертована облігація дає компанії право конвертувати облігацію в акції акцій або зберігати облігацію як інвестицію з фіксованим доходом до погашення. Якщо облігація конвертується, це робиться за встановленою співвідношенням ціни та конверсії.
Переваги та недоліки конвертованих облігацій
Випуск конвертованих облігацій може допомогти компаніям мінімізувати негативні настрої інвесторів, які б оточували випуск акцій. Кожен раз, коли компанія випускає додаткові акції або власний капітал, вона додає до кількості випущених акцій та зменшує існуючу власність інвестора. Компанія може випустити конвертовані облігації, щоб уникнути негативних настроїв. Власники облігацій можуть, таким чином, конвертувати в акції, якщо компанія працює добре.
Випуск конвертованих облігацій також може допомогти надати інвесторам певну безпеку у випадку дефолту. Конвертована облігація захищає основного капіталу інвесторів у бік зворотного боку, але дозволяє їм брати участь у новітній позиції у випадку успіху базової компанії.
Наприклад, стартап-компанія може мати проект, який потребує значної кількості капіталу, що призведе до втрати найближчих доходів. Однак проект повинен привести компанію до прибутковості в майбутньому. Інвестори конвертованих облігацій можуть повернути частину своєї основної суми при невдачі компанії, тоді як вони також можуть отримати вигоду від збільшення капіталу шляхом перетворення облігацій у власний капітал, якщо компанія успішна.
Інвестори можуть насолоджуватися компонентом доданої вартості, вбудованим у конвертовані облігації, тобто вони, по суті, є облігацією з опціоном акцій, зокрема опціоном виклику. Варіант виклику - це угода, яка надає покупцеві опціону право - а не зобов'язання - купувати акції, облігації чи інші інструменти за визначеною ціною протягом певного періоду. Однак конвертовані облігації, як правило, пропонують нижчу купонну ставку або норму прибутку в обмін на вартість опціону для конвертації облігації в звичайний запас.
Компанії виграють, оскільки можуть видавати борг за нижчими процентними ставками, ніж при традиційних пропозиціях облігацій. Однак не всі компанії пропонують конвертовані облігації. Також більшість конвертованих облігацій вважаються більш ризиковими / мінливими, ніж типові інструменти з фіксованим доходом.
Плюси
Інвестори отримують процентні платежі з фіксованою ставкою з можливістю конвертувати в акції та отримати вигоду від підвищення ціни акцій.
Інвестори отримують певну гарантію ризику за замовчуванням, оскільки власники облігацій виплачуються перед звичайними акціонерами.
Компанії отримують вигоду за рахунок залучення капіталу без негайного розбавлення акцій
Компанії можуть виплачувати нижчу процентну ставку за борг порівняно з традиційними облігаціями.
Мінуси
Завдяки опції конвертувати облігацію в звичайну акцію, вони пропонують нижчу ставку купона.
Емісійні компанії з невеликим або зовсім без заробітку - як, наприклад, стартапи - створюють додатковий ризик для інвесторів конвертованих облігацій.
Зниження акцій відбувається, якщо облігації конвертуються в акції, що може знизити ціну акцій та динаміку EPS.
Приклад конвертованої облігації
Для прикладу, скажімо, Exxon Mobil Corp. (XOM) випустила конвертовану облігацію з номіналом у розмірі 1000 доларів США, яка платить 4% відсотків. Облігація має термін погашення 10 років та конвертований коефіцієнт 100 акцій на кожну конвертовану облігацію.
Якщо облігація буде проведена до погашення, інвестору буде виплачено 1000 доларів США в основному розмірі плюс 40 доларів відсотків за цей рік. Однак акції компанії раптово сплескують і торгуються на рівні 11 доларів за акцію. В результаті 100 акцій на суму 1100 доларів (100 акцій х 11 доларів), що перевищує вартість облігації. Інвестор може конвертувати облігацію в акції та отримати 100 акцій, які можуть бути продані на ринку загалом за 1100 доларів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.