Корпоративне злиття: що знати про те, коли компанії збираються разом

Злиття - це ситуації, часто закриті таємничістю і розгубленістю. Чи знаєте ви, що робити, коли компанія, яку ви інвестували в плани, об'єднатися з іншою компанією? У цій статті ми розповімо, як інвестувати кошти в злиття та злети та падіння цього процесу. (Для отримання додаткової інформації ознайомтеся з розділом "Внесення коштів на корпоративну реструктуризацію".)

Як це працює

Злиття відбувається, коли компанія знаходить вигоду у поєднанні господарських операцій з іншою компанією таким чином, що сприятиме підвищенню вартості акціонерів. Він багато в чому схожий з придбанням, через що обидві дії так часто групуються, як злиття та поглинання (M&A).

Теоретично злиття рівних - це те, коли дві компанії конвертують свої запаси в акції нової комбінованої компанії. Однак на практиці дві компанії, як правило, укладають угоду для однієї компанії про викуп спільних акцій іншої компанії у акціонерів в обмін на її власні загальні акції. У деяких рідкісних випадках для полегшення трансакції власного капіталу використовують готівку або іншу форму оплати. Зазвичай найпоширеніші домовленості - це запас на запас.

Злиття не відбуваються один на один, тобто обмін однією акцією акцій компанії А зазвичай не отримає вам одну акцію об'єднаних акцій компанії. Настільки ж, як розкол, сума нових акцій компанії, отриманих в обмін на вашу частку в компанії A, представлена ​​співвідношенням. Реальна кількість може бути ціною на 2, 25, де одна акція нової компанії обійдеться вам у 2, 25 акції Компанії А. У разі часткових акцій вони продаються одним із двох способів: частка виводиться автоматично, а ви отримайте чек на ринкову вартість вашої частки, або кількість акцій округлюється вниз.

Злиття проти поглинань

Хоча два процеси схожі, не плутайте злиття з придбаннями. Хоча в багатьох випадках відмінність може бути більшою мірою від політики та семантики, є багато блакитних фішок, які роблять досить багато придбань, зберігаючи відносно низьку мінливість. Як правило, якщо корпоративне керівництво компанії, в якій ви володієте пакетом акцій, не сильно зміниться, це, ймовірно, придбання. Однак, якщо ваша компанія зазнає значної реструктуризації, ми шукаємо більше за принципом об'єднання.

Злиття: що робити, коли компанії конвертуються

Розуміння обставин викупу

Обставини викупу також можуть бути дуже важливими. Інвестор повинен ознайомитися з природою злиття, ключовою інформацією щодо іншої компанії, яка бере участь, типи вигод, які отримують акціонери, яка компанія контролює угоду, та будь-які інші фінансові та нефінансові міркування.

Незважаючи на те, що це може здатися протиінтуїтивним, володіння компанією, яку викуповують, може бути справжньою вітрою для інвесторів. Це тому, що якщо компанія, що купується, показала добросовісні результати та має хороші перспективи на майбутнє, певна кількість доброї волі може бути залучена.

Гудвіл зазвичай припадає на нематеріальні активи, хоча якщо ці активи не враховувались в ціні акцій, коли ви купували акції компанії, що купується, ви можете закінчувати верх. Доброзичливість викликає плутанину для багатьох людей, але по суті, це сума грошей, яку компанія платить за балансову вартість іншої компанії, щоб придбати її. І не будемо забувати, що оскільки нематеріальні активи не завжди легко оцінюються, можна очікувати, що певний фантомний відсоток більшості компаній, що мають репутацію на своїх балансах, може бути завищений. Незважаючи на те, що хлопець, який володіє кількома акціями компанії, що купує, це не дуже добре, якщо ви володієте компанією, що купується, це може стати для вас ще одним виграшем.

Якщо компанія, в яку ви інвестували, не так добре, об'єднання все ще може стати хорошою новиною. У цьому випадку злиття часто може забезпечити вигоду для того, хто перев’язаний недостатньо ефективним запасом. Знаючи менш очевидні вигоди для акціонерів, ви можете прийняти більш якісні рішення щодо інвестування стосовно злиття.

Важливість та врахування щодо Вашого голосу

Майте на увазі, що рішення компанії про об'єднання з іншою компанією не обов'язково встановлюється на камні. Якщо ви є акціонером у компанії, рішення про об'єднання з іншою компанією частково залежить від вас. Типовий сценарій голосування для публічно проведених компаній, як правило, закінчується голосуванням акціонерів щодо питання про приєднання. Якщо ваш аналіз та розгляд свідчать про те, що злиття - це крок у неправильному напрямку, або якщо він говорить про те, що це може бути чудовою фінансовою можливістю, голосування своїми акціями - найкращий спосіб здійснити владу над процесом прийняття рішень. .

Нефінансові міркування також можуть бути важливими при розгляді угоди про злиття. Пам’ятайте: не обов’язково все стосується грошей. Можливо, об'єднання призведе до занадто багато втрачених робочих місць у депресивному районі. Можливо, інша компанія є великим забруднювачем чи фінансує політичні чи соціальні кампанії, які ви не підтримуєте. Для більшості інвесторів концепція того, чи зможе новостворена компанія змогти заробити вам гроші, безумовно, є великою справою, але, можливо, варто пам’ятати про нефінансові питання, оскільки вони можуть бути досить важливими, щоб стати угодою. вимикачі.

Проаналізуйте фінансові звіти

Незважаючи на те, що не так багато людей, які люблять читати фінансові звіти, добре вивчити ключову інформацію для кожної компанії, яка бере участь у злитті, є хорошою ідеєю. Перегляньте і проаналізуйте компанію, якщо ви не знайомі з нею, і визначте для себе, чи це хороше інвестиційне рішення. Якщо ви виявите, що це не так, велика ймовірність, що новостворена компанія теж не буде страшенно хорошою.

Аналізуючи фінансову звітність, переконайтеся, що перегляньте найновішу фінансову звітність та річні звіти обох компаній. Багато може трапитися з того моменту, коли ви останній раз переглядали фінансові результати вашої компанії, і нова інформація може стати ключовою для визначення того, що вплинуло на зацікавленість іншої компанії у злитті.

Розуміння мінливої ​​динаміки нової компанії

Нова компанія, швидше за все, матиме кілька помітних змін від оригіналу. Однією з найпоширеніших ситуацій є зміна керівництва. Певні поступки зазвичай робляться на переговорах про злиття, і керівники та члени правління нової компанії певною мірою зміниться або, принаймні, планують змінитись у майбутньому. Коли ви віддаєте свій голос за запропоноване об'єднання, пам’ятайте, що ви погоджуєтесь також на суміжні умови, такі як зміни керівництва.

Налаштування вашої інформації для роботи

Як згадувалося раніше, коли мова йде про це, ваш голос - ваш власний, і він представляє ваш вибір за або проти злиття. Але майте на увазі, що як акціонер залученої компанії ваше рішення повинно відображати поєднання найкращого інтересу для себе, компанії та зовнішнього світу. За умови правильної інформації та відповідного врахування фактів випередження перед об'єднанням може бути реалістичною метою.