Арбітраж із охопленими відсотками

Що таке арбітраж із охопленими відсотками?

Арбітраж із покритими відсотками - це стратегія, в якій інвестор використовує форвардний контракт для хеджування проти валютного ризику. Арбітраж з покритими процентними ставками - це практика використання сприятливих диференціальних процентних ставок для інвестування у більш дохідну валюту та хеджування валютного ризику за допомогою форвардного валютного контракту.

Арбітраж із покритими відсотками можливий лише в тому випадку, якщо вартість хеджування валютного ризику менша, ніж додаткова доходність, отримана за рахунок інвестування у валюту з більш високою дохідністю - значить, слово, арбітраж.

2:13

Арбітраж із охопленими відсотками

Основи арбітражу з охопленими відсотками

Повернення за арбітражем з покритими процентними ставками, як правило, невеликі, особливо на ринках, які є конкурентоспроможними або мають відносно низький рівень асиметрії інформації. Частина причини цього - поява сучасних комунікаційних технологій. Дослідження показують, що арбітраж із покритими відсотками був значно вищим між GBP та USD протягом золотого стандартного періоду через повільніші потоки інформації.

Хоча відсоткові прибутки стали невеликими, вони враховують великі обсяги. Приріст у чотири сто за 100 доларів не є великим, але виглядає набагато краще, коли задіяні мільйони доларів. Недоліком цього типу стратегії є складність, пов'язана з здійсненням одночасних транзакцій у різних валютах.

Такі арбітражні можливості є рідкістю, оскільки учасники ринку поспішають скористатись можливістю арбітражу, якщо така є, а результат, що випливає, швидко усуне дисбаланс. Інвестор, що здійснює цю стратегію, здійснює одночасні спотові та форвардні ринкові операції, загальною метою є отримання прибутку без ризику за рахунок поєднання валютних пар.

Ключові вивезення

• Арбітраж із покритими відсотками використовує стратегію арбітражу різниць процентних ставок між точковими та форвардними контрактними ринками з метою хеджування процентного ризику на валютних ринках.
• Ця форма арбітражу є складною і пропонує низьку прибуток на основі торгівлі. Але обсяги торгівлі можуть потенційно збільшити прибуток.

Приклад арбітражу з покритими відсотками

Зауважимо, що форвардні курси валют базуються на різниці процентних ставок між двома валютами. Як простий приклад, припустимо, що валюта X та валюта Y торгуються паритетно на спотовому ринку (тобто X = Y), тоді як однорічна процентна ставка для X становить 2%, а для Y - 4%. Таким чином, однорічний форвардний курс для цієї валютної пари становить X = 1, 0196 Y (не потрапляючи в точну математику, форвардний курс розраховується як [спот-курс] разів [1, 04 / 1, 02]).

Різниця між форвардною ставкою та спот-ставкою відома як "точки підкачки", що в цьому випадку становить 196 (1, 0196 - 1 000). Взагалі валюта з нижчою процентною ставкою торгуватиметься за форвардною премією до валюти з більш високою процентною ставкою. Як видно з вищенаведеного прикладу, X і Y торгують паритетно на спотовому ринку, але на однорічному форвардному ринку кожна одиниця X отримує 1, 0196 Y (ігноруючи розпродажі / прохання розсилки для простоти).

Арбітраж з покритими відсотками в цьому випадку можливий лише за умови, якщо вартість хеджування менша за різницю процентних ставок. Припустимо, що пункти своп, необхідні для купівлі X на форвардному ринку за рік, становлять лише 125 (а не 196 пунктів, що визначаються різницею процентних ставок). Це означає, що однорічна форвардна ставка для X та Y становить X = 1, 0125 Y.

Отже, кмітливий інвестор може використати цю арбітражну можливість наступним чином -

• Позичіть 500 000 валюти X @ 2% річних, що означає, що загальне зобов'язання з виплати позики через рік становило б 510 000 X.
• Перетворіть 500 000 X в Y (оскільки він пропонує більш високу однорічну процентну ставку) за прямою ставкою 1, 00.
• Заблокуйте 4% -ву ставку на суму вкладу 500 000 Y і одночасно укладіть форвардний контракт, який перетворює повну суму погашення депозиту (яка працює до 520 000 Y) у валюту X за однорічним форвардним курсом X = 1, 0125 Y.
• Через рік укладіть форвардний контракт за контрактною ставкою 1, 0125, що дасть інвестору 513, 580 X.
• Погашайте суму позики 510 000 X та кишеню різницю в 3, 580 X.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Розуміння паритету непокритих процентних ставок - паритет непокритих процентних ставок (UIP) визначає, що різниця в процентних ставках двох країн дорівнює очікуваним змінам між курсами валют двох країн. докладніше Розуміння паритету покритої процентної ставки Паритет покритої процентної ставки відноситься до теоретичної умови, при якій взаємозв'язок між процентними ставками та величиною спотової та форвардної валюти двох країн перебуває у рівновазі. Паритет покритої процентної ставки означає, що немає можливості для арбітражу за допомогою форвардних контрактів. детальніше Розуміння паритету процентної ставки Паритет процентної ставки (IRP) - це теорія, в якій різниця процентних ставок між двома країнами дорівнює диференціалу між форвардною курсовою та спот-курсовою. докладніше Як працює форвард валюти Форвард валюти - це обов'язковий контракт на валютному ринку, який фіксує обмінний курс на купівлю або продаж валюти на майбутню дату. Форвард валюти - це, по суті, інструмент хеджування, який не передбачає будь-якого внеску. більше Визначення арбітражу на Форекс Арбітраж Forex - це одночасне купівля та продаж валюти на двох різних ринках для використання короткострокової неефективності ціноутворення. більше Форвардний ринок Форвардний ринок - це позабіржовий ринок, який встановлює ціну фінансового інструменту або активу для подальшої доставки. Зовнішні ринки використовуються для торгівлі цілим рядом інструментів, але цей термін використовується в першу чергу стосовно валютного ринку. більше Партнерські посилання