Торгівля матрицею
Торгівля матрицею - це стратегія торгівлі з фіксованим доходом, яка шукає розбіжності в кривій прибутковості, яку може інвестувати інвестор, встановлюючи своп облігацій. Невідповідності виникають, коли поточна прибутковість для певного класу облігацій, наприклад корпоративних чи муніципальних, наприклад, не співпадає з рештою кривою прибутковості чи її історичними нормами.
Інвестор, який здійснює матричну торгівлю, може дивитись на отримання прибутку виключно як арбітражник - чекаючи, коли ринок "виправить" невідповідність розподілу прибутковості - або торгуючи вільною дохідністю, наприклад, замінюючи борги на схожі ризики, але різними ризиками премії.
Ключові вивезення
- Торгівля матрицею передбачає пошук недооцінок, пов'язаних з кривою прибутковості інвестицій з фіксованим доходом.
- Торговець матрицею міняє облігації, очікуючи, що неправильна ціна виправить себе, що призведе до прибутку. Вони також можуть використовувати інформацію, щоб просто обміняти поточний холдинг на кращий.
- Торгівля матрицею не без ризику, оскільки неправильна ціна може не виправити себе або може погіршитися.
Розуміння торгової матриці
Торгівля матрицею - це стратегія заміни облігацій, щоб скористатися тимчасовими різницями у розподілі прибутковості між облігаціями з різними рейтингами або різними класами.
Торгівля матрицею може зажадати матричного ціноутворення. Матричне ціноутворення застосовується тоді, коли певний інструмент з фіксованим доходом не торгується сильно, і тому трейдер повинен придумати його вартість, оскільки останні ціни не завжди можуть відображати реальну вартість на ринку, що торгується слабко. Це включає оцінку, якою має бути ціна облігації, переглянувши подібні проблеми боргу, а потім застосувавши алгоритми та формули для виявлення розумної вартості. Якщо поточна ціна відрізняється від очікуваної вартості, то трейдер може розробити стратегію використання переваг недооцінки.
Зрештою, торговці матрицею сподіваються, що явні недооцінки щодо відносної врожайності аномальні і виправляться протягом короткого періоду часу. Криві врожайності та приріст приросту можуть бути викинуті з історичних зразків з будь-якої кількості причин, але більшість із цих причин матиме спільне джерело: невизначеність з боку торговців.
Окремі класи облігацій також можуть бути неефективними за певний проміжок часу, наприклад, коли гучний корпоративний дефолт надсилає ударні хвилі через інші інструменти боргового боргу з подібними рейтингами. Хоча події на певні облігації взагалі не можуть безпосередньо впливати, вони все ще зазнають недооцінки, оскільки торговці намагаються змінити позиції або вважають майбутнє невизначеним. Коли пил осідає, ціни, як правило, повертаються до належних значень.
Матричні торгові ризики
Торгівля матрицею не без ризику. Неправильні ціни можуть виникати з поважної причини і можуть не коректуватися до очікуваних рівнів. Вища дохідність, ніж очікувалася, може бути пов'язана з тиском продажу облігацій, пов'язаним з боротьбою базової компанії, яка ще не була повністю реалізована. Також умови можуть продовжувати погіршуватися, навіть якщо для цього немає вагомих причин. Під час ринкової паніки збитки можуть бути великими і тривалими. Хоча помилкова ціна може вирішитись сама, трейдер може тим часом не витримати втрати.
Як і будь-яка стратегія, торговці матрицями намагаються отримати прибуток, коли відбувається те, що вони очікують. Якщо вони помиляються, а помилкові ціни не виправляють себе або продовжують рухатися проти них, що призводить до втрати, вони будуть намагатися вийти з позиції та обмежити втрати.
Приклад матричної торгівлі
Припустимо, що різниця процентних ставок між короткостроковими казначейськими зобов’язаннями США та корпораційними облігаціями, що оцінюються за AAA, історично склала 2%, тоді як різниця між казначейськими та AA-рейтинговими облігаціями становить 2, 5%.
Припустимо, що компанія XYZ має облігацію з рейтингом ААА, яка приносить 4%, а її конкурент ABC Corp. має облігацію з рейтингом АА, приносячи 4, 2%. Різниця між зв'язком AAA та AA становить лише 0, 2% замість історичних 0, 5%.
Торговець матрицею купує облігацію з рейтингом ААА та продає облігацію з рейтингом АА, очікуючи, що приріст прибутковості збільшиться (внаслідок чого ціна облігації АА знизиться в міру зростання дохідності).
Торговці також можуть дивитись на діапазони замість конкретних цифр і зацікавитись, коли спред виходить за межі історичного діапазону. Наприклад, торговець може помітити, що розкид між АА та ААА часто міститься між 0, 4% і 0, 7%. Якщо облігація значно виходить за межі цього діапазону, вона попереджає трейдера про те, що відбувається щось важливе, або про можливі помилкові ціни, якими можна скористатися.
Подібні стратегії можуть бути використані для облігацій, що знаходяться в різних строках погашення, в різних галузях економіки та в різних країнах або місцевості.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.