Як розрахувати рентабельність власного капіталу (ROE)
Рентабельність власного капіталу (ROE) - це коефіцієнт, який дає інвесторам уявлення про те, наскільки ефективно компанія (а точніше, її управлінська команда) обробляє гроші, які акціонери внесли в неї. Іншими словами, він вимірює прибутковість корпорації по відношенню до власного капіталу. Чим вище ROE, тим ефективніше керівництво компанії отримує дохід та зростання за рахунок власного фінансування.
ROE часто використовується для порівняння компанії зі своїми конкурентами та загальним ринком. Формула особливо вигідна при порівнянні фірм тієї ж галузі, оскільки вона, як правило, дає точні вказівки щодо того, які компанії працюють з більшою фінансовою ефективністю, і для оцінки майже будь-якої компанії, яка має переважно матеріальні, а не нематеріальні активи.
Розрахунок ROE
Це основна формула для розрахунку ROE:
ROE = Чистий прибутокПрізначення акціонерівROE = \ frac {\ text {Чистий дохід}} {\ текст {Акціонерний капітал}} ROE = Акціонерний капіталNet дохід
Чистий дохід - це нижчий прибуток - до виплати дивідендів за загальним акціонерним капіталом - у звіті про прибутки фірми. Вільний грошовий потік (FCF) - ще одна форма прибутковості і може використовуватися замість чистого доходу.
Акціонерний капітал - це активи за вирахуванням зобов’язань на балансі фірми і є обліковою вартістю, що залишається акціонерам у випадку, якщо компанія погасить свої зобов'язання своїми активами, що звітуються.
Зауважте, що ROE не слід плутати з рентабельністю загальних активів (ROTA). Хоча це також показник рентабельності, ROTA обчислюється, беручи доходи компанії перед відсотками та податками (EBIT) і ділить її на загальні активи компанії.
ROE також може бути розрахований у різні періоди для порівняння його зміни вартості з часом. Наприклад, порівнюючи зміни темпів зростання ROE з року в рік або квартал у квартал, наприклад, інвестори можуть відстежувати зміни в ефективності управління.
Збираємо це все разом
Рентабельність всього фондового ринку, виміряна S&P 500, в останні роки становила в середньому в середньому та підлітковому віці і склала близько 11, 5% у 2017 році. Перший, найважливіший компонент у вирішенні питання щодо інвестицій включає порівняння певних галузей промисловості з загальний ринок.
Наприклад, погляд на показники ROE, класифіковані за галузями промисловості, може показувати, що запаси залізничного сектору працюють дуже добре порівняно з ринком в цілому, значення ROE майже 20%, тоді як загальні сектори комунальних послуг та роздрібної торгівлі мали ROE 7, 5% та 17% відповідно. Це може свідчити про те, що залізничні компанії стали джерелом стабільного зростання галузі та забезпечили прекрасну віддачу інвесторам.
Наступний крок передбачає перегляд окремих компаній для порівняння їх ROE з ринком в цілому та з компаніями в їхній галузі. Наприклад, наприкінці 2017 року компанія Procter & Gamble (PG) повідомила про чистий дохід у розмірі 10, 10 мільярдів доларів та загальний капітал акціонерів у розмірі 55, 18 мільярда доларів. Таким чином, ROE ROE станом на 2017 рік був:
10, 10 млрд. ÷ 55, 18 млрд. Дол. = 18, 30%
ROE від P & G перевищив середній показник ROE на 10, 5% на той час. Іншими словами, на кожен долар власного капіталу P&G приносив 18 центів прибутку.
Не всі ROE однакові
Однак вимірювання ефективності рентабельності підприємства в порівнянні з його сектором може бути складнішим, ніж здається.
Наприклад, у четвертому кварталі 2017 року корпорація Bank of America (BAC) опублікувала ROE в розмірі 6, 83%. За даними Федеральної корпорації з страхування вкладів (FDIC), середній показник ROE для банківської галузі за той же період становив 5, 24%. Іншими словами, Bank of America перевершив галузь.
Однак розрахунки FDIC стосуються всіх банки, включаючи комерційні, споживчі та громадські банки. ROE для комерційних банків становив 7, 56% у четвертому кварталі 2017 року, повідомляє FDIC. Оскільки Банк Америки частково є комерційним кредитором, його рентабельність була нижчою від інших комерційних банків.
Коротше кажучи, важливо не тільки порівняти рентабельність компанії з середньою галуззю, але й подібні компанії в цій галузі.
Оцінюючи компанії, деякі інвестори також використовують інші вимірювання, такі як прибуток на використаний капітал (ROCE) та рентабельність операційного капіталу (ROOC). Інвестори часто використовують ROCE замість стандартного ROE, коли судять про довговічність компанії. Взагалі, обидва є більш корисними показниками для капіталомістких підприємств, таких як комунальні послуги або виробництво.
1:14