Інвестування в Китай

Можливо, жодна інвестиційна можливість не захопила розум інвесторів за останні роки більше, ніж Китай. Це частково тому, що, за даними Світового банку, Китай був найбільшим внеском у світовий ріст після фінансової кризи 2008 року. А в 2018 році країна становила майже 19% світового населення.

У Китаї неминуче виникатиме гикавка, коли він продовжить вести глобальний ріст економіки. Триваючі торговельні війни між США та Китаєм викликали певну невизначеність щодо майбутнього обох країн, і Світовий банк зазначає, що для того, щоб зростання Китаю було стійким у довгостроковій перспективі, країні доведеться внести великі зміни в політику.

Перш ніж робити інвестиції, пов’язані з Китаєм, інвесторам слід розглянути підводні камені, зрозуміти ризики та винагороду, зосередитись на прихильних для акціонерів компаніях та дотримуватися інвестицій, які вони розуміють.

Ключові вивезення

• Урбанізація Китаю, яка, як очікується, триватиме минулого 2030 року, призвела до вражаючого економічного зростання.
• Деякі з ризиків, пов'язаних з інвестуванням у Китай, включають його комуністичну структуру, регуляторні відмінності та інсайдерську торгівлю.
• Інвестиційні можливості в Китаї включають американські корпорації, які мають присутність у країні, пайові фонди та ETF.

Китай та урбанізація

Урбанізація одноосібно призвела до вражаючого економічного зростання Китаю, і країна продовжуватиме урбанізацію. Протягом трьох десятиліть економічних реформ, щоб населення Китаю перейшло від високосельського до більш міського, і очікується, що перед Китаєм ще 20 або більше років урбанізації.

Коли люди переходять від ведення аграрного способу життя до урбанізованого, багато має відбутися. Міста потрібно розвивати та будувати, що вимагає зростання інфраструктури, торгівлі та інших послуг. Економіки змінюються, коли люди перестають працювати просто на підтримку себе, а натомість починають спеціалізуватися. Ця спеціалізація вимагає більшої освіти, а освічене суспільство, як правило, є заможнішим суспільством. Із покращенням багатства на душу населення поліпшується якість життя. Під час цього процесу бізнес починає проростати, багато з яких створюють величезне багатство для акціонерів.

$ 13, 4 млрд

ВВП Китаю у 2018 році відповідно до Міжнародного валютного фонду.

Китай кілька років тому часто порівнюють з Америкою безпосередньо перед промисловою революцією. Це досить точне порівняння, якщо відкласти деякі принципові відмінності між ними. Зростання в 21 столітті, ймовірно, буде належати Китаю, так само, як зростання в 20 столітті належало США. Таке зростання, ймовірно, створить трильйони доларів економічної продукції найближчим часом, саме тому багато людей продовжують розглядати інвестиційні можливості в Китаї.

Розуміння ризику та винагороди

Щоб максимально використати будь-які інвестиції та пов'язані з цим винагороди в Китаї, будь-який розумний інвестор повинен чітко розуміти пов'язані з цим ризики. Детальний аналіз усіх потенційних ризиків інвестування в Китай далеко виходить за межі цієї статті, але розуміння основного плану дає міцну основу. Важливо зрозуміти, що ризики не повинні стримувати інвестиції, але, як інвестор, ви повинні прагнути їх правильно розуміти, щоб врахувати їх.

Перш за все, Китай все ще є комуністичною країною. Тож, незважаючи на принципи вільного ринку, Китай прийняв, правила, які регулюють публічну компанію в Китаї, відрізняються від правил у США

Китайські акції торгують на Шанхайській фондовій біржі та Гонконгській фондовій біржі. Обидві біржі мають аналогічні вимоги до лістингу, ніж американські біржі. Компанії повинні регулярно звітувати про фінансові звіти, проводити аудит та відповідати іншим вимогам щодо розміру та капіталізації. Крім того, правила і норми відрізняються, і тут все стає мутним.

Китайські стандарти бухгалтерського обліку не лише відрізняються від загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку в США (GAAP), але й регуляторні відмінності мають багато. Однією загальною відмінністю є торгівля акціями компанії інсайдерами. У США інсайдерська торгівля інтенсивно регулюється - цілісність ринкової системи базується на тому, що торгівлею цінними паперами не маніпулюють корпоративні інсайдери. У 2008 році Китай заборонив торгувати великими акціонерами за місяць до випуску компаній фінансових звітів. Однак академічні дослідження свідчать, що інсайдерська торгівля все ще залишається проблемою в країні. У дослідженні за 2013 рік в Міжнародному журналі бухгалтерського обліку та фінансової звітності було встановлено, що закони про торги щодо інсайдерської торгівлі в Китаї все ще залишаються "Догнати решту світу"

Китайські компанії використовують китайські стандарти бухгалтерського обліку (CAS), також відомі як китайські загальноприйняті принципи бухгалтерського обліку.

Мозаїка варіантів

Інвесторам, зацікавленим володіти частиною китайської інвестиційної історії, є велика кількість інвестиційних продуктів. Як і очікувалося, деякі варіанти набагато кращі за інші, а деякі варіанти слід уникати взагалі або залишати найвибагливішим інвесторам.

Багатьом інвесторам може бути цікаво дотримуватися того, що вони знають - американські компанії, що розвивають бізнес у Китаї. Вони можуть запропонувати найкращі з обох світів: перевагу державних компаній, що регулюються США, притримуючись GAAP, а також потенціал зростання прибутку, що надходить з Китаю.

Чудовий приклад - Yum! Бренди (YUM), власник Pizza Hut, KFC та Taco Bell. Ці ланцюги спостерігають сплеск зростання в Китаї, і країна все більше стає джерелом прибутку для компанії. Інші компанії з великим капіталом, які отримують значну частину свого прибутку від Китаю, включають Nike (NKE), Starbucks (SBUX) та Apple (AAPL).

Інвестори, зацікавлені у власності на частку компаній, які перелічені на китайські біржі, повинні звернутися до професійно керованих фондів, орієнтованих на Китай. Багато керівників активами, які пропонують орієнтовані на Китай кошти, мають в Китаї аналітиків, які відвідують та ветеринують компанії, перш ніж інвестувати в них. Багато з цих фондів також захищають свою юанську (або ремінбі) експозицію до долара США, зменшуючи ще одне джерело ризику для американського інвестора. Деякі з цих фондів мають більший коефіцієнт витрат, ніж фонди внутрішнього капіталу - ще одна річ, яку слід врахувати перед тим, як стрибати.

Інший розгляд - фондовий фонд, що торгується біржею (ETF). Існує безліч варіантів, які зосереджуються на акціях Китаю, що дає вам можливість інвестувати в корпорації, засновані в Китаї. Однак майте на увазі, що зростання більшості цих ETF перешкоджає торговельній напрузі між Вашингтоном та Пекіном.

Є більше 50 китайських ETF, які торгують у Сполучених Штатах.

Кожен, хто хоче безпосередньо інвестувати кошти в компанії, повинен спробувати зосередитися на синіх фішках у Китаї. Ці компанії легко створюються, мають глибокі фінансові операції та більшу базу акціонерів, що забезпечує інвесторам більшу безпеку в регіоні, який все ще характеризується невизначеністю.

Багато китайських компаній також котируються безпосередньо на біржах США. Багато років тому ці компанії були любимими на ринку. В останні роки, однак, практично всі вони знаходяться під інтенсивним контролем через нездатність інвесторів довіряти своїй фінансовій звітності. Не вдалося повернути довіру інвесторам, ціни на акції багатьох китайських компаній, що перераховуються США, значно знизилися. Тим не менш, ця категорія надає дисциплінованим інвесторам можливість знайти деякі привабливі можливості, які легше досліджувати та торгувати.