Обмеження використання періоду окупності для аналізу

Період окупності відноситься до кількості часу, необхідного для стягнення вартості інвестиції. До того ж, скільки часу потрібно, щоб грошовий потік доходу від інвестицій дорівнював його початковій вартості. Зазвичай це виражається в роках.

Більшість того, що відбувається в корпоративних фінансах, передбачає бюджетний капітал - особливо якщо мова йде про значення інвестицій. Більшість корпорацій використовуватимуть аналіз періоду окупності для того, щоб визначити, чи варто брати певну інвестицію. Але є недоліки використання періоду окупності капітального бюджетування.

Аналіз періоду окупності

Аналіз періоду окупності сприятливий для його простоти, і його можна обчислити, використовуючи цю просту формулу:

Період окупності = Початкові інвестиції ÷ Орієнтовний річний грошовий потік

Цей метод аналізу особливо корисний для менших фірм, яким потрібна ліквідність, забезпечена капітальними вкладеннями з коротким періодом окупності. Чим раніше гроші, використані на капітальні вкладення, будуть замінені, тим швидше вони можуть бути застосовані до інших капітальних вкладень. Швидший термін окупності також зменшує ризик збитків, що виникають внаслідок можливих змін економічних чи ринкових умов протягом більш тривалого періоду.

Розглядаючи дві подібні капітальні інвестиції, компанія буде схильна вибирати ту, яка має найменший термін окупності. Період окупності визначається діленням вартості капітальних вкладень на прогнозовані щорічні надходження грошових коштів, отримані в результаті інвестиції.

Деякі компанії сильно покладаються на аналіз періоду окупності і розглядають лише інвестиції, термін окупності яких не перевищує визначену кількість років. Отже, більш тривалі інвестиційні періоди, як правило, не бажані.

Обмеження аналізу періоду окупності

Незважаючи на свою привабливість, метод аналізу періоду окупності має деякі суттєві недоліки. Перший полягає в тому, що він не враховує часову вартість грошей (ТВМ) і відповідно коригує надходження грошових коштів. TVM - це ідея про те, що вартість грошових коштів сьогодні буде коштувати більше, ніж у майбутньому через потенціал заробітку сьогодні.

Таким чином, прибутковість притоку в розмірі 15 000 доларів від інвестицій, що відбувається на п'ятому році після інвестиції, розглядається як така, що має таку ж величину, як грошовий відплив у розмірі 15 000 доларів США, який відбувся в рік, коли інвестиція була здійснена, незважаючи на те, що ймовірність купівельної спроможності 15 000 доларів США значно нижчий через п’ять років.

Крім того, аналіз окупності не враховує припливу грошових коштів, які відбуваються поза періодом окупності, таким чином, не вдається порівняти загальну прибутковість одного проекту порівняно з іншим. Наприклад, дві запропоновані інвестиції можуть мати аналогічні періоди окупності. Але надходження грошей з одного проекту можуть постійно зменшуватися після закінчення періоду окупності, тоді як надходження грошей з іншого проекту можуть постійно збільшуватися протягом декількох років після закінчення періоду окупності. Оскільки багато капітальних вкладень забезпечують прибуток від інвестицій протягом багатьох років, це може бути важливим фактором.

Простота аналізу періоду окупності не вистачає, не враховуючи складності грошових потоків, які можуть відбуватися при капітальних вкладеннях. Насправді капітальні вкладення не є лише питанням одного великого грошового відтоку з подальшим постійним надходженням грошових коштів. З часом можуть знадобитися додаткові відтоки грошей, і припливи можуть коливатися відповідно до продажів та доходів.

Цей метод також не враховує інших факторів, таких як ризик, фінансування чи будь-які інші міркування, що грають з певними інвестиціями.

Через обмеження, аналіз періоду окупності іноді використовується як попередня оцінка, а потім доповнюється іншими оцінками, такими як аналіз чистої теперішньої вартості (NPV) або внутрішня норма прибутку (IRR).

Суть

Період окупності може бути цінним інструментом аналізу при правильному використанні для визначення того, чи повинен бізнес брати певну інвестицію. Однак цей метод не враховує декілька ключових факторів, включаючи часову вартість грошей, будь-який ризик, пов'язаний з інвестицією чи фінансуванням. З цієї причини пропонується корпораціям використовувати цей метод спільно з іншими, щоб допомогти приймати обґрунтовані рішення щодо їхніх інвестицій.