Відповідні замовлення
Замовлення на відповідність - це протилежні запити на цінні папери або похідні за тією ж ціною. Якщо один інвестор хоче придбати кількість запасів, а інший хоче продати ту саму кількість за тією ж ціною, їхні замовлення збігаються і здійснюється угода. Робота спарювання цих замовлень - це процес, за допомогою якого біржі співставляють замовлення на купівлю або торги з замовленнями на продаж або просять виконати торги з цінними паперами. Більшість бірж цінних паперів відповідають заявкам за допомогою комп'ютерних алгоритмів. Історично склалося, що брокери узгоджували замовлення шляхом взаємодії віч-на-віч на торговому майданчику на аукціоні відкритого викриття. З 2010 року всі основні ринки перейшли на електронне узгодження.
Ключові вивезення
- Відповідні замовлення - це рівні і протилежні запити про цінні папери.
- Відповідні замовлення стосуються того, як біржі методично з'єднують покупців та продавців за сумісними цінами.
- За останнє десятиліття цей процес став майже повністю автоматизованим.
Як працюють відповідні замовлення
Відповідність замовлень покупців та продавців є основною роботою спеціалістів та виробників ринку на біржах. Збіги трапляються, коли сумісні замовлення на купівлю та замовлення на продаж за тією ж цінністю подаються в безпосередній близькості від ціни та часу. Як правило, замовлення на купівлю та замовлення на продаж сумісні, якщо максимальна ціна замовлення на купівлю відповідає або перевищує мінімальну ціну замовлення на продаж. Звідти комп'ютеризовані системи узгодження замовлень різних бірж використовують різноманітні методи для визначення пріоритетності замовлень на відповідність.
Швидке, точне узгодження замовлення є важливою складовою обміну. Інвестори, особливо активні інвестори та денні торговці, шукатимуть способів мінімізувати неефективність торгівлі з усіх можливих джерел. Повільна система узгодження замовлень може змусити покупців або продавців здійснювати торги за нижчими від ідеальних цін, з'їдаючи прибуток інвесторів. Якщо деякі протоколи узгодження замовлення, як правило, надають перевагу покупцям, а інші надають перевагу продавцям, ці методи стають доступними. Це один із напрямків, коли високочастотна торгівля змогла підвищити ефективність. Біржі мають на меті визначити пріоритетність торгів таким чином, щоб однаково виграти покупці та продавці, щоб максимально збільшити обсяг замовлення - життєву кров біржі.
Популярні алгоритми відповідності замовлень
Кожна біржа цінних паперів використовує свій специфічний алгоритм для узгодження замовлень. Загалом, вони підпадають під дві категорії: перший-у-першому (FIFO) та пропорційний.
Згідно базового алгоритму FIFO або алгоритму пріоритету ціни та часу, найдавніше активне замовлення на купівлю за найвищою ціною має пріоритет над будь-яким наступним замовленням за цією ціною, що, в свою чергу, має пріоритет перед будь-яким активним замовленням на купівлю за нижчою ціною. Наприклад, якщо замовлення на купівлю на 200 акцій за 90 доларів за акцію передує замовлення на 50 акцій тієї самої акції за тією ж ціною, система повинна зіставити все замовлення на 200 акцій з одним або кількома замовленнями на продаж, перш ніж почати відповідати будь-якій частині замовлення на 50 акцій.
За базовим пропорційним алгоритмом система визначає пріоритетність активних замовлень за певною ціною, пропорційною відносному розміру кожного замовлення. Наприклад, якщо замовлення на купівлю на 200 акцій та замовлення на купівлю на 50 акцій за тією ж ціною активні, коли надійде сумісний ордер на продаж на 200 акцій, система співставить 160 акцій із замовленням на купівлю на 200 акцій та 40 акцій до замовлення на 50 акцій. Оскільки замовлення на продаж недостатньо велике, щоб виконати обидва замовлення на купівлю, система частково заповнить обидва. У цьому випадку алгоритм пропорційного узгодження заповнює 80 відсотків кожного замовлення.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.