Варіанти, що торгують залізним кондором
Більшість інвестицій здійснюються з розрахунком, що ціна підніметься. Деякі зроблені з очікуванням, що ціна знизиться вниз. На жаль, часто трапляється так, що ціна зовсім не рухається. Не було б добре, якби ви могли заробляти гроші, коли ринки не рухалися? Ну, можна. Це краса варіантів, а точніше стратегії, що називається залізним кондором.
[Потрібно скласти свої гнізда знань щодо варіантів, перш ніж почати літати залізними кондорами? Курс "Параметри" для початківців академії "Інвестопедія" розбиває варіанти з простими для розуміння аналогіями та прикладами торгівлі в реальному житті, а також надає вам інструменти для використання при плануванні та виконанні торгів опціонами. Перевірте це вже сьогодні! ]
Як зняти
Залізні кондори звучать складно, і вони потребують певного часу, щоб навчитися, але це хороший спосіб отримати постійний прибуток. Насправді, деякі дуже вигідні торговці користуються виключно залізними кондорами. Отже, що таке залізний кондор? Є два способи дивитися на це. Перший - це пара задушок, одна коротка і одна довга, при зовнішніх ударах. Інший спосіб дивитися на це - це два кредитні спред: кредит на виклик, що поширюється над ринком, і кредитний спред на ринок нижче ринку. Саме ці два «крила» дають залізному кондору свою назву. Їх можна розмістити досить далеко від того, де зараз є ринок, але суворе визначення передбачає послідовні страйкові ціни.
Див.: Варіант поширення стратегій
Кредитний спред по суті є стратегією продажу опціону. Варіанти продажу дозволяють інвесторам скористатися часовою премією та прихованою мінливістю, які притаманні опціям. Кредитний спред створюється за рахунок придбання далеко не грошового варіанту та продажу ближчого, більш дорогого варіанту. Це створює кредит, сподіваючись, що обидва варіанти закінчуються даремно, що дозволяє зберегти цей кредит. До тих пір, поки основна ціна не перетне страйкову ціну найближчого варіанту, ви зможете зберегти повний кредит.
Фігура 1
При S&P 500 на 1270 можна придбати опцію виклику вересня 1340 (чорна крапка нижче точки 4 на вищевказаній діаграмі) за $ 2, 20, а продати дзвінок у вересні 1325 (чорна крапка вище точки 3) за $ 4, 20. Це призведе до кредиту у розмірі 2 доларів на ваш рахунок. Ця транзакція вимагає резерву обслуговування. Ваш брокер попросить лише мати на своєму рахунку готівку чи цінні папери, рівну різниці між страйками за вирахуванням отриманого вами кредиту. У нашому прикладі це буде 1300 доларів за кожен спред. Якщо ринок закриється у вересні нижче 1325, ви зберігаєте кредит у розмірі 200 доларів за 15% прибутку.
Щоб створити повний залізний кондор, все, що вам потрібно зробити, - це додати кредит, покладений аналогічно. Купіть набір у вересні 1185 року (чорна крапка нижче точки 1) за $ 5, 50, а продаж вересня 1200 (чорна точка над точкою 2) за $ 6, 50 за ще $ 1 кредит. Тут вимога до обслуговування становить 1400 доларів США з кредитом у розмірі 100 доларів (за кожен спред). Тепер у вас залізний кондор. Якщо ринок залишиться між 1200 і 1325, ви збережете свій повний кредит, який зараз становить 300 доларів. Вимога складе 2700 доларів. Ваша потенційна віддача становить 11, 1% менше ніж за два місяці! Оскільки це в даний час не відповідає суворому визначенню Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) щодо залізного кондора, вам потрібно буде мати маржу з обох сторін. Якщо ви використовуєте послідовні удари, вам доведеться утримувати маржу лише на одній стороні, але це явно знижує ймовірність успіху.
ДИВІТЬСЯ: Поліція на ринку цінних паперів: огляд SEC.
Поради щодо плавного польоту
При використанні цієї стратегії слід пам’ятати про кілька речей. Перший - дотримуватися параметри індексу. Вони забезпечують достатню загальну мінливість, щоб отримувати хороший прибуток, але у них немає реальної мінливості, яка може дуже швидко знищити ваш рахунок.
Але є ще одна річ, на яку потрібно стежити: ви ніколи не повинні повністю втрачати залізний кондор. Якщо ви звертали увагу і добре займаєтесь математикою, ви помітили, що ваша потенційна втрата набагато вища, ніж ваш потенційний прибуток. Це тому, що ймовірність того, що ви маєте рацію, дуже висока. У наведеному вище прикладі це більше 80% з обох сторін (використовуючи дельту як показник ймовірності того, що ринок не закриється за рамки цих страйкових цін).
Щоб уникнути повної втрати, якщо ринок робить те, що зазвичай робить, і торгує в діапазоні, тоді вам нічого не потрібно робити, і ви можете дозволити, що вся позиція закінчується марною. У цьому випадку ви зможете зберегти свій повний кредит. Однак якщо ринок сильно рухається в ту чи іншу сторону і наближається або проривається через один із ваших ударів, тоді ви повинні вийти з цієї сторони позиції.
Уникаючи грудної посадки
Існує багато способів вийти з одного боку залізного кондора. Перший - просто продати саме цей кредитний спред та утримати іншу сторону. Інша - вибратися з цілого залізного кондора. Це залежатиме від того, скільки часу у вас залишилось до закінчення терміну дії. Ви також можете перекинути програшну сторону на подальший страйк без грошей. Тут є багато можливостей, і справжнє мистецтво залізного кондору полягає в управлінні ризиками. Якщо ви можете зробити добре з цього боку, у вас є стратегія, яка ставить на вашу сторону ймовірність, продаж надбавок за час опціону та мінливу нестабільність.
Скористаємось іншим прикладом. Якщо RUT становить приблизно 697, ви можете надіти наступний залізний кондор:
Купуйте вересневий дзвінок RUT 770 за $ 2, 75
Продам вересневий дзвінок RUT 760 за $ 4, 05
Купуйте вересень RUT 620 за 4, 80 долара
Продам вересень RUT 630 поставити за $ 5, 90
Загальний кредит становить 2, 40 долара з вимогою технічного обслуговування 17, 60 дол. Це потенційний прибуток понад 13% з 85% вірогідністю успіху (знову ж таки на основі дельти).
Суть
Стратегія опціону "залізовий кондор" - один з найкращих способів отримати можливість торговцю опціоном отримати незначний рух ціни базового активу. Багато торговців вважають, що для отримання прибутку потрібен великий рух вгору або вниз, але, як ви дізналися з вищевказаної стратегії, гарний прибуток можливий, коли ціна активу насправді не рухається далеко. Структура цієї стратегії спочатку може здатися заплутаною, тому її використовують насамперед досвідчені торговці, але не дозволяйте складній структурі залякати вас більше, ніж дізнатися більше про цей потужний метод торгівлі.