Визначено пасивне управління
Пасивне управління - це стиль управління, пов'язаний із взаємними фондовими та біржовими фондами (ETF), де портфель фонду відображає ринковий індекс. Пасивне управління - це протилежність активному управлінню, в якому менеджер (и) фонду намагаються перемогти ринок за допомогою різних стратегій інвестування та рішень щодо купівлі / продажу портфеля цінних паперів. Пасивне управління також називається "пасивна стратегія", "пасивне інвестування" або "індексне інвестування".
Порушення пасивного управління
Послідовники пасивного управління вірять у ефективну гіпотезу ринку. У ньому зазначається, що в усі часи ринки включають та відображають всю інформацію, що робить індивідуальний збір запасів марним. Як результат, найкращою стратегією інвестування є інвестування в індексні фонди, які історично перевершували більшість фондів, що активно управляються.
Дослідження за пасивним управлінням
У 60-х роках професор економіки університету в Чикаго Євген Фама провів широкі дослідження щодо цін на акції, що призвело до його розробки гіпотези ефективного ринку (EMH). EMH стверджує, що ринкові ціни повністю відображають всю наявну інформацію та очікування, тому поточні ціни на акції є найкращим наближенням до внутрішньої цінності компанії. Спроби систематичного виявлення та використання запасів, що мають недорогі ціни на основі інформації, зазвичай не вдається, оскільки рух цін на акції значною мірою є випадковим і в основному визначається непередбаченими подіями. Незважаючи на те, що може призвести до нецільового оцінювання, не існує передбачуваної схеми їх виникнення, що призводить до постійної ефективності. Гіпотеза ефективних ринків передбачає, що жоден активний інвестор не буде послідовно бити ринок протягом тривалих періодів часу, за винятком випадкових випадків, що означає, що активні стратегії управління, що використовують вибір акцій та часовий ринок, не можуть послідовно додати цінність, щоб перевершити пасивні стратегії управління.
Шарп зробив висновок, що в цілому активні розпорядники фондів не відповідають тим, що керують пасивними фондами, не тому, що в їх фінансових стратегіях є щось не так, а просто через закони арифметики. Щоб активні менеджери переважали ринок, вони повинні домогтися прибутку, який може подолати їхні фондові витрати, які набагато перевищують пасивні кошти через більш високу плату за управління, більш високі торгові витрати та більший оборот. Це узгоджується з дослідженнями Шарпа, яке показує, що, як група, активні менеджери неефективно оцінюють ринок на суму, еквівалентну їх середнім комісіям та витратам.
Якщо застосовується пасивна стратегія управління, немає необхідності витрачати час або ресурси на вибір запасів або ринкові терміни. Через короткочасну випадковість прибутку інвесторам було б краще обслуговувати пасивний структурований портфель, заснований на диверсифікації класу активів для управління невизначеністю та позиціонування портфелів для довгострокового зростання на ринках капіталу.
Останні поспіх на пасивне управління
Через погану віддачу активного управління та рекомендації впливових фінансистів, таких як Уоррен Баффет, гроші інвесторів в останні роки перелилися в пасивне управління. Тільки у 2017 році в індексні фонди вилилося 692 мільярди доларів, найбільш популярними були акції США та міжнародні акціонерні фонди. І навпаки, 7 мільярдів доларів втекли активно керованими коштами. Сума була найнижчою за два роки, що свідчить про зменшення кровотоку в цій категорії. Однак більша частина припливу надходила до оподатковуваних облігаційних фондів. За винятком цього виду активні фонди втратили б 185, 8 мільярда доларів за рік.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.