Коефіцієнт Трейнора

Що таке коефіцієнт Трейнора?

Коефіцієнт Трейнора, також відомий як коефіцієнт винагороди та мінливості, - це показник ефективності для визначення кількості надлишкової віддачі для кожної одиниці ризику, яку приймає на себе портфель.

У цьому сенсі надлишок прибутку означає прибуток, отриманий вище прибутку, який міг бути зароблений при безризиковій інвестиції. Хоча немає справжніх безризикових інвестицій, казначейські векселі часто використовуються для відображення безризикової віддачі у співвідношенні Трейнора. Ризик у співвідношенні Трейнора стосується систематичного ризику, виміряного бета-версією портфеля. Бета вимірює тенденцію повернення портфеля до змін у відповідь на зміни взамін на загальному ринку.

Коефіцієнт Трейнора був розроблений Джеком Трейнором, американським економістом, який був одним із винахідників Моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM).

Формула коефіцієнта Трейнора:

Коефіцієнт Трейнора = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Безризикований rateβp = Бета-портфоліо \ початок {вирівняно} & \ текст {Трейнор-коефіцієнт} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {де:} \\ & r_p = \ текст {повернення портфеля} \\ & r_f = \ текст {Ставка без ризику} \\ & \ beta_p = \ текст {Бета портфоліо} \\ \ кінець {вирівняний} Трейнор Коефіцієнт = βp rp −rf, де: rp = портфель returnrf = безризиковий rateβp = бета портфеля

1:43

Коефіцієнт Трейнора: чи вартує ризик повернення?

Що виявляє коефіцієнт Трейнора?

По суті, коефіцієнт Трейнора - це вимірювання рентабельності з урахуванням ризику на основі систематичного ризику. Він вказує, на яку величину повертають інвестиції, такі як портфель акцій, пайовий фонд чи фондовий фонд, що торгуються, на суму ризику, яку приймає інвестиція.

Якщо портфель має негативну бета-версію, результат співвідношення не має сенсу. Результат більш високого співвідношення є більш бажаним і означає, що даний портфель, ймовірно, є більш підходящою інвестицією. Оскільки коефіцієнт Трейнора базується на історичних даних, однак, важливо зазначити, що це не обов'язково вказує на майбутні показники діяльності, і на одне співвідношення не слід покладатися лише на рішення щодо інвестування.

Як працює коефіцієнт Трейнора

Зрештою, коефіцієнт Трейнора намагається виміряти, наскільки успішна інвестиція в наданні компенсацій інвесторам за прийняття інвестиційного ризику. Коефіцієнт Трейнора залежить від бета-версії портфеля - тобто чутливості повернення портфеля до рухів на ринку - для оцінки ризику. Передумовою цього коефіцієнта є те, що інвесторам необхідно компенсувати ризик, притаманний портфелю, оскільки диверсифікація не усуне його.

Ключові вивезення

• Коефіцієнт Трейнора - це міра ризик / віддача, яка дозволяє інвесторам коригувати дохідність портфеля для систематичного ризику.
• Більш високий результат співвідношення Трейнора означає, що портфель є більш придатною інвестицією.
• Коефіцієнт Трейнора аналогічний коефіцієнту Шарпа, хоча коефіцієнт Шарпа використовує стандартне відхилення портфелів для коригування доходності портфеля.

Різниця між коефіцієнтом Трейнора і коефіцієнтом Шарпа

Коефіцієнт Трейнора поділяє схожість із коефіцієнтом Шарпа, і обидва вимірюють ризик та віддачу портфеля. Різниця між двома показниками полягає в тому, що коефіцієнт Трейнора використовує бета-портфель портфеля або систематичний ризик для вимірювання нестабільності замість коригування дохідності портфеля, використовуючи стандартне відхилення портфеля, як це робиться за коефіцієнтом Шарпа.

Обмеження коефіцієнта Трейнора

Основна слабкість співвідношення Трейнора - це його зовнішній вигляд. Інвестиції, ймовірно, будуть виконуватись та вести себе по-іншому, ніж у минулому. Точність співвідношення Трейнора сильно залежить від використання відповідних орієнтирів для вимірювання бета-версії. Наприклад, якщо коефіцієнт Трейнора використовується для вимірювання коригування ризику внутрішнього взаємного фонду з великими капіталами, було б недоцільним вимірювати бета-фонд фонду щодо індексу малого запасу Рассела 2000.

Бета-версія фонду, швидше за все, буде занижена щодо цього еталону, оскільки акції з великим обмеженням, як правило, менш мінливі, ніж невеликі обмеження. Натомість бета-версію слід вимірювати по індексу, який є репрезентативним для Всесвіту з великими кришками, наприклад індексу Russell 1000. Крім того, немає вимірів, за якими можна оцінити коефіцієнт Трейнора. Якщо порівнювати подібні інвестиції, то вищий коефіцієнт Трейнора кращий, всі інші рівні, але немає визначення, наскільки це краще, ніж інші інвестиції.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Як використовувати коефіцієнт Шарпа для аналізу портфельного ризику та повернення Коефіцієнт Шарпа використовується для того, щоб допомогти інвесторам зрозуміти повернення інвестицій порівняно з його ризиком. більше Завершене повернення Надлишкові повернення - це повернення, досягнуті вище та після повернення проксі. Надлишок прибутку буде залежати від призначеного порівняння інвестиційної прибутковості для аналізу. детальніше Інформаційний коефіцієнт допомагає виміряти ефективність портфеля. Коефіцієнт інформації (ІЧ) вимірює дохідність портфеля і вказує на здатність менеджера портфеля генерувати надлишкову віддачу відносно заданого показника. докладніше Розуміння коефіцієнта Сортіно Співвідношення Сортіно покращується за коефіцієнтом Шарпа, виділяючи волатильність нижньої сторони від загальної мінливості шляхом ділення надлишкової віддачі на відхилення вниз. більше Прибутковість, скоригована на ризик, коригування ризику враховує величину ризику, необхідного для досягнення віддачі, і, як правило, розраховується за допомогою однієї з декількох формул. детальніше Індекс Трейнора Індекс Трейнора вимірює надлишковий дохід портфеля на одиницю ризику. більше Посилання партнерів