Шість найбільших ризиків облігацій

Облігації можуть бути чудовим інструментом для отримання доходу і широко вважаються надійною інвестицією, особливо порівняно з акціями. Однак інвесторам необхідно знати про деякі потенційні підводні камені та ризики утримувати корпоративні та / або державні облігації. Нижче ми розкриємо ризики, які можуть вплинути на ваші важко зароблені прибутки.

1. Процентний ризик та ціни на облігації

Процентні ставки та ціни на облігації мають зворотну залежність; із зниженням процентних ставок ціна облігацій на ринку, як правило, зростає. І навпаки, при зростанні процентних ставок ціна облігацій має тенденцію до падіння.

Це відбувається тому, що коли процентні ставки знижуються, інвестори намагаються зафіксувати або заблокувати найвищі ставки, на які вони можуть. Для цього вони будуть накопичувати існуючі облігації, які виплачують більш високу процентну ставку, ніж ринок, що склався. Це збільшення попиту означає збільшення ціни облігацій.

З іншого боку, якби переважаюча процентна ставка зростала, інвестори, природно, позбавлять облігацій, які платять нижчі процентні ставки. Це призведе до зниження цін на облігації.

Розглянемо приклад:

Приклад - процентні ставки та ціна облігацій

Інвестору належить облігація, яка торгує за номінальною вартістю та несе 4% дохідність. Припустимо, переважна ринкова процентна ставка зростає до 5%. Що станеться? Інвестори захочуть продати 4% облігації на користь облігацій, які повертають 5%, що, у свою чергу, змушує ціну 4% облігацій нижче номіналу.

2. Ризик реінвестування та облігаційні позики

Ще одна небезпека, з якою стикаються інвестори облігацій, - це ризик реінвестування, який є ризиком реінвестувати доходи за меншою швидкістю, ніж раніше заробляли кошти. Одним з головних способів, яким цей ризик представляє себе, є коли відсоткові ставки з часом падають і емітенти здійснюють позикові облігації.

Функція дзвінка дозволяє емітенту викупити облігацію до погашення. Як результат, власник облігацій отримує основний платіж, який часто має невелику надбавку до номінальної вартості.

Однак недоліком виклику облігацій є те, що інвестору залишається купу грошей, яку він чи вона не зможе реінвестувати за порівнянною швидкістю. Цей ризик реінвестування може мати серйозний негативний вплив на прибуток фізичної особи з часом.

Для компенсації цього ризику інвестори отримують більш високу прибутковість облігації, ніж на аналогічну облігацію, яку не можна отримати. Активні інвестори в облігації можуть спробувати зменшити ризик реінвестування у свої портфелі, встановлюючи можливі дати виклику своїх різних облігацій. Це обмежує ймовірність того, що багато облігацій будуть одержані відразу.

3. Інфляційний ризик та тривалість облігацій

Коли інвестор купує облігацію, він або вона по суті зобов'язується отримати норму прибутку, фіксовану або змінну, протягом тривалості облігації або принаймні доти, до якої вона утримується.

Але що станеться, якщо вартість життя та інфляція різко зростуть, і швидше, ніж інвестиції в дохід? Коли це станеться, інвестори побачать, що їх купівельна спроможність знизиться і може фактично досягти негативної норми прибутку (знову ж таки, враховуючи інфляцію).

По-іншому, припустимо, що інвестор отримує норму прибутку 3% на облігації. Якщо після купівлі облігації інфляція зросте до 4%, справжня прибутковість інвестора (через зниження купівельної спроможності) становить -1%.

4. Кредитний / дефолтний ризик облігацій

Коли інвестор купує облігацію, він фактично купує сертифікат боргу. Простіше кажучи, це позичені гроші, які компанія повинна погашати з часом із відсотками. Багато інвесторів не усвідомлюють, що корпоративні облігації не гарантуються повною вірою та кредитом уряду США, а натомість залежать від здатності корпорації повернути цей борг.

Інвестори повинні враховувати можливість дефолту та враховувати цей ризик у своєму інвестиційному рішенні. Одним із засобів аналізу можливості дефолту деякі аналітики та інвестори визначають коефіцієнт покриття компанії перед початком інвестицій. Вони проаналізують звіти про прибутки та грошові потоки корпорації, визначать її операційний дохід та грошовий потік, а потім зважують їх на рахунок витрат на обслуговування боргу. Теорія полягає в тому, що чим більше покриття (або операційний дохід і грошовий потік) пропорційно витратам на обслуговування боргу, тим безпечніші інвестиції.

5. Рейтинг пониження облігацій

Здатність компанії експлуатувати та погашати свої борги (та індивідуальні борги) часто оцінюється великими рейтинговими установами, такими як Standard & Poor's або Moody's. Рейтинги варіюються від "AAA" для інвестицій у високу кредитну якість до "D" для облігацій за замовчуванням. Прийняті рішення та рішення, винесені цими агенціями, мають велику вагу для інвесторів.

Якщо кредитний рейтинг компанії низький або його здатність діяти та погашати сумніви, банки та кредитні установи повідомлять про це та можуть стягувати з компанією більш високу процентну ставку за майбутні позики. Це може негативно вплинути на здатність компанії задовольняти свої борги перед нинішніми власниками облігацій і зашкодить існуючим власникам облігацій, які, можливо, прагнули б вивантажити свої позиції.

6. Ризик ліквідності облігацій

Хоча майже завжди існує готовий ринок державних облігацій, корпоративні облігації іноді є абсолютно різними тваринами. Існує ризик, що інвестор не зможе швидко продати свої корпоративні облігації через слабкий ринок з малою кількістю покупців і продавців облігації.

Низький відсоток купівлі до певної емісії облігацій може призвести до значної мінливості цін і, можливо, негативно вплине на загальну віддачу власника облігацій (при продажу). Так само, як акції, які торгують на тонкому ринку, ви можете змусити брати значно нижчу ціну, ніж очікувалося, щоб продати свою позицію в облігації.