Сильна ефективність форми
Сильна форма ефективності є найсуворішою версією теорії інвестицій щодо ефективної ринкової гіпотези (EMH), в якій зазначається, що вся інформація на ринку, державний чи приватний, обліковується в ціні акцій.
Практикуючі з сильною ефективністю форми вважають, що навіть інсайдерська інформація не може дати переваги інвестору. Цей ступінь ефективності ринку означає, що прибуток, що перевищує нормальну віддачу, не може бути реалізований незалежно від обсягу досліджень або інформації, до яких інвестори мають доступ.
Ключові вивезення
- Сильна форма ефективності є найсуворішою версією теорії інвестицій щодо ефективної ринкової гіпотези (EMH), в якій зазначається, що вся інформація на ринку, державний чи приватний, обліковується в ціні акцій.
- Цей ступінь ефективності ринку означає, що прибуток, що перевищує нормальну віддачу, не може бути реалізований незалежно від обсягу досліджень або інформації, до яких інвестори мають доступ.
- Бертон Г. Малкіель, людина, що стоїть за ефективністю форми, охарактеризував оцінку прибутку, технічний аналіз та інвестиційні консультаційні послуги як "марні", додавши, що найкращий спосіб максимізувати прибуток - це дотримуючись стратегії купівлі-продажу.
Розуміння сильної ефективності форм
Сильна ефективність форми є складовою ЕМЗ і вважається частиною теорії випадкових прогулянок. У ньому зазначається, що ціна цінних паперів і, отже, загальний ринок, не є випадковими і на них впливають минулі події.
Сильна ефективність форми є однією з трьох різних ступенів ЕМГ, інші слабкі та напівсильні. Кожна з них ґрунтується на одній базовій теорії, але дещо відрізняється з точки зору жорсткості.
Сильна ефективність форми проти слабкої ефективності форми та напівсильна форма ефективності
Теорія ефективності слабкої форми, найбільш м'яка з цієї групи, стверджує, що ціни на акції відображають всю поточну інформацію, але також допускає, що аномалії можуть бути виявлені шляхом ретельного дослідження фінансової звітності компаній.
Напівсильна теорія ефективності форми йде на крок далі, просуваючи ідею про те, що вся інформація, що знаходиться у відкритому доступі, використовується для розрахунку поточної ціни акцій. Це означає, що інвесторам неможливо визначити занижені цінні папери та генерувати більш високу прибутковість на ринку, використовуючи технічний або фундаментальний аналіз.
Ті, хто підписався на цю версію EMH, вважають, що лише інформація, яка не є доступною для населення, може допомогти інвесторам збільшити свою віддачу до рівня ефективності, що перевищує загальний ринок. Сильна теорія ефективності форми відкидає це поняття, заявляючи, що жодна інформація, публічна чи внутрішня інформація, не принесе користі інвестору, оскільки навіть внутрішня інформація відображається на поточній ціні акцій.
Історія ефективності сильної форми
Концепція ефективної форми ефективності була введена в основу професора економіки Принстона Бертона Г. Малкіеля у своїй книзі, опублікованій у 1973 р. Під назвою «Випадкова прогулянка по Уолл-стріт».
Малкіель описав оцінку прибутку, технічний аналіз та інвестиційно-консультаційні послуги як "марні". Він сказав, що найкращий спосіб максимізувати прибуток - це дотримуючись стратегії викупу і утримуючи, додавши, що портфелі, побудовані експертами, повинні робити не краще, ніж кошик запаси, зведені мавпою із зав'язаними очима.
Приклад ефективності сильної форми
Більшість прикладів сильної ефективності форми включають інсайдерську інформацію. Це пояснюється тим, що висока ефективність форми є єдиною частиною ЕМС, яка враховує власну інформацію. Теорія стверджує, що всупереч поширеній думці, приховування внутрішньої інформації не допоможе інвестору заробити високу прибутковість на ринку.
Ось приклад того, як сильна ефективність форми може грати в реальному житті. Головний директор з технологій (CTO) публічної технологічної компанії вважає, що його фірма почне втрачати клієнтів та доходи. Після внутрішньої розробки нової функції продукту для бета-тестувальників, побоювання CTO підтверджуються, і він знає, що офіційним випуском буде флоп. Це вважатиметься інсайдерською інформацією.
CTO вирішує зайняти коротку позицію у власній компанії, ефективно роблячи ставку проти руху цін на акції. Якщо ціна акцій знизиться, ЦТ отримає прибуток, а якщо ціни на акції зростуть, він втратить гроші.
Однак, коли продукт оприлюднений для публіки, ціна акцій не впливає і не знижується, навіть не дивлячись на те, що клієнти розчаровані в продукті. Цей ринок є сильною формою ефективності, оскільки навіть інсайдерська інформація про флоп товару вже була ціною на складі. CTO в цій ситуації втратить гроші.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.