Цільові цінні папери (TruPS)
Довірені переважні цінні папери випускають великі банки та банківські холдингові компанії. Банк відкриває трест, який фінансується за боргом. Потім банк вирізає акції тресту і продає їх інвесторам у вигляді привілейованих акцій. Отриманий запас називається цільовим цінним паперам, або TruPS. Важливою відмінністю є те, що, купуючи переважну цінні папери, інвестор купує частину довіри та її базові пакети, а не частку власності в самому банку.
Розуміння бажаних цінних паперів
Цінні папери, що віддають перевагу, мають характеристики як акцій, так і боргу. Хоча трест фінансується заборгованістю, випущені акції вважаються привілейованими акціями і навіть виплачують дивіденди, як привілейовані акції. Однак, оскільки траст утримує борг банку як механізм фінансування, виплати, які отримують інвестори, насправді є виплатою відсотків і оподатковуються як такою IRS.
Ключові вивезення
- Цінні папери, що віддають перевагу, мають характеристики як боргу, так і акцій.
- Випущені банками або банківськими холдинговими компаніями шляхом випуску боргу, TruPS - це акції привілейованих акцій довіри.
- Захищена ціна цінних паперів зазвичай пропонує більш високу періодичну виплату, ніж привілейовані акції, і може мати термін погашення до 30 років.
- Недоліком TruPS для емітента є вартість, оскільки інвестори вимагають більш високої прибутковості інвестицій із таким резервом, як відстрочка виплат відсотків або дострокове погашення.
Захищена цінні папери зазвичай пропонують більш високу періодичну виплату, ніж частку привілейованих акцій, і вони можуть мати термін погашення до 30 років через тривалий термін погашення боргу, який використовується для фінансування цільового фонду. Виплати акціонерам можуть бути за фіксованим графіком або змінними. Крім того, деякі положення щодо переважних цінних паперів, що надаються довірчим можливостям, можуть дозволяти відстрочку виплат відсотків на строк до п'яти років. Труп погашається за номіналом у кінці терміну, але є потенціал дострокового викупу, якщо емітент вирішить.
Цінні папери, які надають перевагу, були створені компаніями для їх сприятливого обліку та гнучкості. Зокрема, ці цінні папери оподатковуються як боргові зобов’язання Службою внутрішніх доходів, зберігаючи появу акцій у бухгалтерській звітності компанії відповідно до процедур GAAP. Банк-емітент сплачує податкові виплати відсотків у траст, який потім розподіляється акціонерам трасту.
Особливі міркування TruPS
Акт про фінансову реформу Додд-Франка, прийнятий у 2010 році, включав розділ, в якому закликав припинити лікування капіталом першого рівня, довіреними цінними паперами, випущеними установами з активами понад 15 мільярдів доларів до 2013 року. Лікування капіталу першого рівня означає, що банки можуть використовувати Гроші, вкладені в їх довіру, вважають за краще цінні папери рахувати їх коефіцієнт капіталу першого рівня, який є грошовими банками для покриття збитків, понесених через погану заборгованість. Поступова відміна або виключення переважних ціннісних цінних паперів у коефіцієнті першого рівня збільшує вимоги до фінансування банків і, в деяких випадках, зменшує кількість стимулів для банків випускати привілейовані цінні папери.
Нарешті, витрати є одним із недоліків для компаній, які випускають цінні папери, що надають перевагу, оскільки трасти іноді мають такі особливості, як відстрочка виплат відсотків та достроковий викуп акцій. Ці нюанси роблять їх менш привабливими для інвесторів, і, отже, ставки на переважні цінні папери, як правило, вищі, ніж пропоновані для інших видів боргу, просто інвестори вимагають більшої норми прибутку. Витрати на інвестиційні банківські збори на андеррайтинг цінних паперів також можуть бути значними.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.