Паритет непокритої процентної ставки - UIP
Теорія невідкритого паритету процентних ставок (UIP) стверджує, що різниця процентних ставок між двома країнами буде дорівнює відносній зміні валютних курсів валют за той самий період. Це одна з форм паритету процентних ставок (IRP), яка використовується поряд із покритим паритетом процентної ставки.
Якщо відносини паритету непокритої процентної ставки не дотримуються, то існує можливість отримати безризиковий прибуток, використовуючи валютний арбітраж або арбітраж Forex.
Формула паритету непокритої процентної ставки (UIP) становить:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Ставка впередS0 = Точкова ставка = Процентна ставка в країні c \ begin {порівнюється} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {де: } \\ & F_0 = \ текст {Ставка переадресації} \\ & S_0 = \ текст {Питома ставка} \\ & i_c = \ текст {Процентна ставка в країні} c \\ & i_b = \ текст {Процентна ставка в країні} b \ кінець { вирівняно} F0 = S0 1 + ib 1 + ic, де: F0 = форвардна ставкаS0 = точкова ставка = процентна ставка в країні c
Як розрахувати паритет процентної ставки
Валютні курси валют - це валютні курси в майбутньому періоді, на відміну від спотових курсів, які є поточними курсами. Розуміння форвардних ставок має важливе значення для паритету процентних ставок, тим більше, що воно стосується арбітражу (одночасне придбання та продаж активу з метою отримання прибутку від різниці в ціні).
Форвардні ставки доступні в банках та дилерах валюти на періоди, що не перевищують тижня, аж до п'яти років і пізніше. Як і у випадку з котировками спот-валюти, форварди котируються з розворотом ставки-запитання.
Різниця між форвардним курсом та спот-ставкою відома як точки своп. Якщо ця різниця (форвардний курс мінус спот-курс) позитивна, вона відома як форвардний внесок; негативна різниця називається форвардною знижкою.
Валюта з нижчою процентною ставкою торгуватиметься за форвардною премією стосовно валюти з більш високою процентною ставкою. Наприклад, долар США, як правило, торгується за форвардною премією проти канадського долара; навпаки, канадський долар торгується за форвардною знижкою порівняно з доларом США.
1:25Паритет непокритої процентної ставки
Що говорить вам паритет непокритих процентних ставок?
Умови паритету непокритої процентної ставки складаються з двох потоків повернення, одного від процентної ставки на інвестиції на іноземному грошовому ринку та другої зі зміни спотової ставки в іноземній валюті. Зазначений інший спосіб, паритет непокритої процентної ставки передбачає валютну рівновагу, таким чином, маючи на увазі, що очікувана віддача внутрішнього активу (тобто безризикова ставка, як казначейський вексель США або ОВДП), буде дорівнює очікуваній віддачі іноземного активу після коригування на зміну спотових курсів іноземної валюти.
Якщо паритет непокритої процентної ставки дотримується, не може бути надлишкової віддачі, отриманої від одночасного тривалого введення дохідних валютних інвестицій з більш високим рівнем доходу та скорочення різної валютної інвестиції з нижчою дохідністю або процентного спрэду. Непокритий паритет процентної ставки передбачає, що країна з вищою процентною ставкою або безризиковим доходом на грошовому ринку зазнає знецінення національної валюти відносно іноземної валюти.
UIP пов'язаний з так званим "законом однієї ціни", що є економічною теорією, яка заявляє, що ціна ідентичного цінного паперу, товару або товару, що торгується в будь-якій точці світу, повинна мати однакову ціну, незалежно від місця розташування, коли валютні курси враховуються - якщо вона торгується на вільному ринку без торговельних обмежень.
"Закон однієї ціни" існує тому, що різниці між цінами на активи в різних місцях повинні врешті-решт бути усунені через можливість арбітражу. Закон однієї теорії цін є основою концепції паритету купівельної спроможності (ДПП). Паритет купівельної спроможності стверджує, що вартість двох валют дорівнює, коли кошик однакових товарів оцінюється однаково в обох країнах. Це стосується формули, яку можна застосувати для порівняння цінних паперів на ринках, які торгують різними валютами. Оскільки курси валют можуть часто змінюватися, формула може регулярно перераховуватися для виявлення недорогих цін на різних міжнародних ринках.
Ключові вивезення
- Паритет непокритих процентних ставок - це основне рівняння, яке регулює взаємозв'язок між іноземними та внутрішніми процентними ставками та курсами обміну валют.
- Основна передумова паритету процентних ставок полягає в тому, що у світовій економіці ціна товару повинна бути скрізь однаковою (закон однієї ціни), коли враховуються процентні ставки та обмінний курс.
- UIP може протиставлятися паритету покритих процентних ставок, який передбачає використання форвардних контрактів для хеджування валютних курсів для форекс-трейдерів.
Різниця між паритетом покритої процентної ставки та паритетом непокритої процентної ставки
Паритет із покритим відсотком (CIP) передбачає використання форвардних або ф'ючерсних контрактів для покриття валютних курсів, які, таким чином, можуть бути захищені на ринку. Тим часом паритет непокритої процентної ставки (UIP) передбачає прогнозні ставки та не охоплює вплив валютного ризику - тобто немає форвардних контрактів, і він використовує лише очікувану спот-ставку.
Немає теоретичної різниці між паритетом покритих та непокритих процентних ставок, коли форвардні та очікувані спотові ставки однакові.
Обмеження паритету непокритих відсотків
Існує лише обмежених доказів на підтримку UIP, але економісти, науковці та аналітики все ще використовують його як теоретичну та концептуальну основу для представлення раціональних моделей очікування. UIP вимагає припущення, що ринки капіталу є ефективними.
Емпіричні дані показали, що протягом коротко- та середньострокових періодів рівень знецінення валюти з більш високою дохідністю є меншим, ніж наслідки непокритого паритету процентної ставки. Багато разів вища прибутковість валюти зміцнювалася замість ослаблення.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.