Bull Put Spread
Поширення бика - це стратегія опціонів, яка застосовується тоді, коли інвестор очікує помірного подорожчання основного активу. Стратегія використовує два варіанти путівки для формування діапазону, що складається з високої ціни на страйк та низької ціни на страйк. Інвестор отримує чистий кредит від різниці між двома преміями від опціонів.
Пояснював поширення Бика
Опції пут зазвичай використовуються інвесторами для отримання прибутку від зниження ціни акцій, оскільки опціон пут дає інвестору владу, а не вимогу - продати акції на термін дії контракту. Кожен опціон пут має страйкову ціну, яка є ціною, за якою опція переходить на базовий запас після закінчення терміну дії. Інвестор заплатить премію за придбання опціону put.
Ключові вивезення
- Поширення бика - це стратегія опціонів, яка застосовується тоді, коли інвестор очікує помірного подорожчання основного активу.
- Стратегія виплачує кредит спочатку і використовує два пут-варіанти для формування діапазону, що складається з високої ціни на страйк та низької ціни на страйк.
- Максимальний збиток дорівнює різниці між страйковими цінами та чистим отриманим кредитом.
- Максимальний прибуток, який є чистим кредитом, виникає лише в тому випадку, якщо ціна акцій закриється вище вищої ціни страйку після закінчення терміну дії.
Прибутки та збитки від опціонів Put
Опції пут зазвичай використовуються інвесторами, які є бичачими на акціях, тобто сподіваються, що ціна акцій знизиться нижче страйку опціону. Однак розповсюдження бика призначене для вигоди, якщо ціна акцій зросте. Якщо акції торгуються вище страйку після закінчення терміну дії, термін дії закінчується марним, оскільки ніхто не продає акції за страйковою ціною, нижчою від ринкової. В результаті покупець путівки втрачає вартість сплаченої премії.
З іншого боку, інвестор, який продає пут-опціон, сподівається, що акція не зменшиться, а натомість піднімається вище страйку, так що пут-опціон втрачає силу після закінчення. Продавець опціону "пут" - опціоніст - отримує премію за продаж опціону спочатку і хоче зберегти цю суму. Однак якщо акція знизиться нижче страйку, продавець опиняється на гачку. Власник опціону має прибуток і здійснюватиме свої права, продаючи свої акції за вищою ціною страйку. Іншими словами, опція put застосовується до продавця.
Премія, отримана продавцем, буде знижена залежно від того, наскільки ціна акцій падає нижче страйку опціону. Поширення бика призначене для того, щоб продавець міг зберегти премію, зароблену від продажу опціону, навіть якщо ціна акцій знизиться.
Будівництво розповсюдження бика
Поширення бика складається з двох варіантів пут. По-перше, інвестор купує опціон пут і сплачує премію. Далі інвестор продає опцію пут за вищою ціною страйку, ніж куплений пут, отримуючи премію. Обидва варіанти мають однаковий термін придатності.
Премія, отримана від продажу вищого удару, перевищує ціну, сплачену за нанесений нижчий страйк. Інвестор отримує кредит на рахунку за чистою різницею премій від двох поставлених опціонів на початку торгів. Інвестори, які є бичачими на базовому фонді, можуть використовувати спред биків, щоб отримувати дохід з обмеженим недоліком. Однак існує ризик втрати при цій стратегії.
Прибуток і збитки від бика
Максимальний прибуток для роздачі бика, який дорівнює, дорівнює різниці між сумою, отриманою від проданої путівки, і сумою, сплаченою за придбаний пут. Іншими словами, чистий кредит, отриманий спочатку, - це максимальний прибуток, який відбувається лише в тому випадку, коли ціна акцій закриється вище вищої ціни страйку після закінчення терміну дії.
Мета стратегії розповсюдження бика реалізовується тоді, коли ціна базових рухається або залишається вище вищої ціни страйку. В результаті проданий варіант закінчується нічим не потрібним. Причина, що втрачає чинність, полягає в тому, що ніхто не захоче її використовувати і продавати свої акції за страйковою ціною, якщо вона нижча за ринкову.
Недолік стратегії полягає в тому, що вона обмежує отриманий прибуток, якщо акція піднімається значно вище верхньої ціни продажу опціону, що продається. Інвестор покладає кишеньковий початковий кредит, але пропускає будь-які майбутні прибутки.
Якщо акція нижче верхнього удару в стратегії, інвестор почне втрачати гроші, оскільки опціон пут, ймовірно, буде здійснений. Хтось на ринку хотів би продати свої акції за цією, більш привабливою, страйковою ціною.
Однак інвестор на початку отримав чистий кредит на стратегію. Цей кредит забезпечує деяку подушку для втрат. Як тільки акція знижується досить далеко, щоб знищити отриманий кредит, інвестор починає втрачати гроші на торгівлю.
Якщо ціна акцій опуститься нижче опції нижчого страйку - куплений пут - обидва опціоновані варіанти втратили б гроші, і максимальна втрата стратегії реалізується. Максимальний збиток дорівнює різниці між страйковими цінами та чистим отриманим кредитом.
Що нам подобається
Інвестори можуть отримувати дохід за рахунок чистого кредиту, сплаченого на початку стратегії.
Максимальний збиток від стратегії обмежений і відомий наперед.
Мінуси
Ризик втрати, якнайбільше, полягає в різниці між страйковими цінами та чистим виплаченим кредитом.
Стратегія має обмежений потенціал прибутку і пропускає майбутні прибутки, якщо ціна акцій зросте вище верхньої ціни страйку.
Приклад справжнього світу
Скажімо, інвестор є бичачим на Apple Inc. (APPL) протягом наступного місяця. Зараз акція торгується за ціною 275 доларів за акцію. Інвестор реалізує бик поставлений:
- Продаж одного опціону із ціною страйку в розмірі 280 доларів за 8, 50 доларів закінчується через один місяць
- Придбання опції "пут" із ціною страйку в розмірі 270 доларів за 2 долари закінчується протягом одного місяця
Інвестор заробляє чистий кредит у розмірі 6, 50 дол. США за двома опціональними контрактами (8, 50 доларів США - 2 долари премії). Оскільки один контракт на опціони дорівнює 100 часткам основного активу, загальний кредит дорівнює 650 доларам.
Сценарій 1 Максимальний прибуток
Скажімо, акції Apple зростають і торгуються на рівні 300 доларів після закінчення. Максимальний прибуток інвестора досягається і дорівнює $ 650 ($ 8, 50 - $ 2 = $ 6, 50 х 100 акцій = 650 $). Як тільки акція піднімається вище верхньої ціни страйку, стратегія перестає отримувати додатковий прибуток.
Сценарій 2 Максимальна втрата
Якщо акції Apple торгуються за 200 доларів за акцію або нижче низького удару, максимальна втрата інвестора реалізується. Однак збиток обмежується в розмірі 350 доларів, або (280 доларів США - 270 доларів - (8, 50 - 2 доларів)) 100 акцій.
В ідеалі інвестор шукає, щоб акція закрилася вище 280 доларів за акцію після закінчення терміну дії, що було б моментом, щоб досягти максимального прибутку.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.