Розпродаж акцій має тривожну схожість з кризою 2008 року

Інвестори, можливо, ще не вийшли з лісу, незважаючи на відновлення цін на акції з останніх мінімумів 8 лютого. Насправді, деякі аналітики та менеджери з інвестицій бачать тривожні паралелі з фінансовою кризою 2007-08 років, повідомляє Yahoo Finance. Це викликає занепокоєння, оскільки ведмежий ринок 2007–2009 рр. Тривав 517 календарних днів і збив 56, 8% від вартості індексу S&P 500 (SPX) за Yardeni Research Inc. В кінці 12 лютого, після виграшу в двох послідовних торгових днях, S&P 500 був на 7, 5% нижче, ніж рекордний показник 26 січня.

Індекс тривожності Інвестопедії (IAI) продовжує реєструвати надзвичайно великі занепокоєння щодо ринків цінних паперів серед наших 27 мільйонів читачів у всьому світі, переважуючи низький рівень стурбованості щодо інших економічних та фінансових питань. Новий ризик для 2018 року, а отже, і нове джерело занепокоєння, спричинився завдяки так званим торговим стратегіям "короткий об'єм", які розпалися останніми тижнями. (Докладніше див. Також: 6 сил, які можуть підштовхнути фондовий ринок ще нижче .)

Криза 2007–08 років

"Частина того, що збило фондовий ринок [минулого тижня], було дуже симптоматичним і дуже схожим на те, що сталося під час фінансової кризи. Забезпечені [сек'юритизовані] продукти, важелі та складність поєднуються, щоб створити продаж, коли дивитися на 2008 рік багато це було там ", - каже Аарон Колі, стратег із процентних ставок на ринку капіталів BMO, у коментарі Yahoo Finance.

У 2007 році відбувся крах іпотечного кредитування, коли міхур цін на житло почав знижуватися. Банки зазнали збільшення дефолтів та прострочень за іпотекою житла, особливо тих, які почали перевищувати зменшувані значення основних властивостей. Складні боргові інструменти, вирізані з позик на внутрішньому ринку, почали формуватись в ціні, такі як іпотечні цінні папери (MBS) та зобов'язання за боргом (CDO).

Це наклало величезні збитки власникам, як окремим інвесторам, так і головним фінансовим установам. Потім доміно почало падати, оскільки великі фінансові установи стикалися з неплатоспроможністю і не могли виконати зобов'язання один перед одним. Вперше концепція ризику контрагента увійшла в основний дискурс, і в кінцевому підсумку необхідна масова урядова допомога провідних фінансових установ за програмою TARP для запобігання системного фінансово-економічного колапсу.

Тоді Федеральний резерв та інші центральні банки у всьому світі проводили політику агресивного кількісного послаблення, витісняючи інтереси до нуля (або навіть на негативну територію), підтримуючи ціни на фінансові активи та стимулюючи економіку. Як і у 2018 році, 2007 рік розпочався із сильної економіки та швидких економічних перспектив США. Однак до кінця 2007 року, частково через кризу надмірного рівня, економіка опинилася у тому, що отримало назву "Велика рецесія", яка тривала до 2009 року.

Небезпеки 2018 року

У 2018 році розгадування ризикованих торгових стратегій "короткого обсягу", пов'язаних з індексом волатильності CBOE (VIX), прискорило недавній розпродаж на фондовому ринку. Після більш ніж року історично низької волатильності, все більше спекулянтів почало робити те, що, як вони вважають, не може пропустити ставки, використовуючи ф'ючерси та опціони. Коли волатильність, виміряна VIX, несподівано вибухнула, ці схеми з високим важелем принесли величезні збитки, і торговці намагалися зібрати капітал, необхідний для покриття цих втрат, додавши тиск на продаж акцій.

Сьогодні звичайні роздрібні інвестори можуть вибирати більше десятка ETF, пов'язаних з VIX, повідомляє Yahoo Finance. Багато з цих продуктів мають велику користь, це означає, що їх цінність може дико коливатися, додає Yahoo. Так само, як і у різних складних боргових інструментах та похідних інструментах у 2007–2008 роках, окремі інвестори накопичували ці нові продукти з невеликим, якщо таке є, розумінням повних ризиків. Yahoo, можливо, додав, що навіть фахівці з інвестицій серйозно недооцінили ризики складних нових товарів у 2007–08 рр., Додавши до цього кризу.

Особливо горезвісним прикладом сьогодні є короткостроковий ETX (XIV) VelocityShares Daily Inverse VIX (XIV) від Credit Suisse AG. Тільки 6 лютого вона втратила 92, 6% своєї вартості, а Credit Suisse планує її ліквідувати 21 лютого, майже на повну втрату для більшості інвесторів, повідомляє Yahoo. Крім того, як і в 2007 році з MBS та CDO, провідні рейтингові агенції не виносили попереджень про небезпеку цих продуктів, пов'язаних з нестабільністю, додає Yahoo.

Що попереду

Починаючи з 1980 року, загальносвітовий індекс MSCI зафіксував щонайменше 10% зниження в середньому на два з кожними трьома роками, за дослідженнями Charles Schwab & Co. Inc. Максимальний рівень пониження в цьому році склав 8, 4%, включені дивіденди - від максимуму 26 січня до мінімуму 8 лютого, що говорить про подальше зниження цього року за обома джерелами. Тим часом S&P 500 впав на 10, 2% за той самий період.

Незважаючи на все це, оптимісти вказують на всесвітнє економічне зростання та зростання прибутку підприємств, які залишаються стабільними. Однак навіть довгострокові бики, такі як Майкл Вілсон, головний стратег з капіталу в США та головний директор з інвестицій Морган Стенлі, визнають, що сьогодні високі оцінки власного капіталу буде важко підтримувати в умовах зростання процентних ставок та інфляції, додає Журнал, піднімаючи шанси на подальше зниження цін на акції. (Докладніше див. Також: Чому акції не збилися, як 1987: Goldman Sachs .)