Вартість перевезення
Вартість перевезення стосується витрат, пов'язаних з балансовою вартістю інвестицій. Ці витрати можуть включати фінансові витрати, такі як витрати на відсотки за облігаціями, відсоткові витрати за маржинальними рахунками, відсотки за позиками, використані для здійснення інвестицій, та будь-які витрати на зберігання, пов'язані з зберіганням фізичного активу.
Вартість перевезення може також включати додаткові витрати, пов'язані із зайняттям однієї посади над іншою. На ринках деривативів вартість перевезення є важливим фактором для врахування при формуванні значень, пов'язаних з майбутнім ціною активу.
Розуміння вартості перевезення
Вартість перенесення може бути фактором у кількох сферах фінансового ринку. Таким чином, вартість перевезення буде різною залежно від витрат, пов'язаних з утримуванням певної посади. Вартість перевезення може бути дещо неоднозначною на ринках, що може вплинути на попит на торгівлі, а також може створити арбітражні можливості.
Майбутні витрати на модель перенесення
На ринку деривативів ф'ючерсних та форвардних витрат вартість перевезення є складовою розрахунку майбутньої ціни, як зазначено нижче. Вартість перевезення, пов’язана з фізичним товаром, як правило, включає витрати, пов'язані з усіма витратами на зберігання, які інвестор відпускає протягом певного періоду часу, включаючи такі речі, як вартість зберігання фізичних запасів, страхування та будь-які потенційні втрати від застарілості.
Кожен окремий інвестор також може мати власні балансові витрати, які впливають на їх готовність купувати на ф'ючерсних ринках за різними ціновими рівнями. Розрахунок цін на ф'ючерсних ринках також враховує зручність прибутковості, яка є ціннісною перевагою від фактичного утримання товару.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Де:
- F = майбутня ціна товару
- S = спотова ціна товару
- e = основа з натуральних колод, приблизно приблизно 2, 718
- r = безризикова процентна ставка
- s = вартість зберігання, виражена у відсотках від спотової ціни
- c = зручність виходу
- t = час доставки контракту, виражене часткою в один рік
Ця модель виражає взаємозв'язок між різними факторами, що впливають на майбутню ціну.
Інші ринки похідних
На інших ринках деривативів, окрім товарів, також може існувати багато інших сценаріїв. На різних ринках є свої моделі, що допомагають розраховувати та оцінювати ціни, пов'язані з похідними.
Будь-яка модель ціноутворення на похідні, що передбачає майбутню ціну базового активу, включатиме деяку вартість факторів перенесення, якщо вони існують. На ринку опціонів для акцій Модель ціноутворення в біноміальних варіантах та Модель ціноутворення опціону Black-Scholes допомагають визначити значення, пов'язані з цінами опціону на американські та європейські опціони відповідно.
Ключові вивезення
- Вартість перевезення є фактором як на ринках прямих інвестицій, так і на ринках похідних інструментів.
- Проведення витрат зменшує загальну віддачу для прямих інвесторів.
- На ринках деривативів балансові витрати є фактором, який впливає на ціноутворення похідних контрактів.
Розрахунки чистої віддачі
На інвестиційних ринках інвестори також стикаються із чинниками витрат на перенесення, які впливають на їх реальну чисту віддачу від інвестицій. Багато з цих витрат будуть подібними витратами, що розглядаються як втрачені в сценаріях ціноутворення на похідні ринки.
Для прямих інвесторів включення балансових витрат у розрахунки чистої віддачі може бути важливою частиною належної рентабельності прибутковості, оскільки вона буде завищувати прибутки, якщо її не помітити. Інвесторам слід враховувати кілька факторів витрат на перенесення:
- Маржа : Використання маржі може вимагати виплати відсотків, оскільки маржа по суті є позиковою. Таким чином, витрати на запозичення відсотків потрібно було б відняти від загальної віддачі.
- Короткий продаж : У коротких продажах інвестор може захотіти врахувати відмовлені дивіденди як тип альтернативної вартості.
- Інші позики : При здійсненні будь-якого виду інвестицій із залученими коштами виплати відсотків за кредитом можна вважати типом балансової вартості, що зменшує загальну віддачу.
- Торгові комісії : Будь-які торгові витрати, пов'язані з входом та виходом з позиції, зменшать загальний досягнутий загальний прибуток.
- Зберігання : на ринках, де фізичні витрати на зберігання пов'язані з активом, інвестору потрібно буде враховувати ці витрати. Для фізичних товарів, зберігання, страхування та застарілість - це основні витрати, які зменшують загальну віддачу.