Що відбувається з варіантом, коли запас розщеплюється?

Публічно торгувані компанії можуть вирішити розділити свої акції з різних причин. Якщо ціна акцій компанії подорожчала, ціна може бути занадто високою для придбання акцій інвесторами, а розкол акцій знижує ціну акцій, роблячи їх більш привабливими. Розкол акцій означає, що існуючі акціонери отримують додаткові акції, але вартість акцій не зросте через розкол акцій. Коли оголошено розкол акцій, контракт на опціони підлягає коригуванню під назвою "проводиться ціле".

Ключові вивезення

• Оголошення про розбігання акцій означає, що контракт на опціони підлягає коригуванню, яке називається "зроблено цілим".
• Розкол акцій означає, що існуючі акціонери отримають додаткові акції, але вартість акцій не зросте на момент розколу.
• Аналогічно, розкол акцій збільшить загальну кількість випущених акцій, але не збільшить ринкову капіталізацію компанії.

Що таке роздрібний запас?

"Оформлення цілим" означає, що договір про опціони змінюється таким чином, що власник корпорації не впливає ні негативно, ні позитивно. У той час як розкол акцій коригує ціну базового цінного паперу опціону, договір коригується таким чином, що будь-які зміни ціни через розкол не впливають на вартість опціону. Якщо ваш варіант придбано після спліту (тобто після оголошення розколу), він не буде скоригований, оскільки він вже відображає ціну після цілі базового цінного папера. Корпорація "Очищення опцій" автоматично вноситиме ці коригування заради упорядкованого та безперебійного функціонування ринків.

Розрахунок запасів розділення

Якщо компанія з 20 мільйонами акцій оголошує про поділ акцій 2 на 1, акціонери отримують одну додаткову частку акцій за кожну акцію, якою вони вже володіють. Загальна кількість випущених акцій компанії зараз становить 40 мільйонів. Через роздвоєння вартість кожної акції вдвічі зменшується. Частка, яка до розколу коштувала 16 доларів, тепер буде коштувати 8 доларів.

Розкол акцій не збільшить вартість кожної акції, але кожен акціонер отримає додаткові акції.

Розрахунок "робиться цілим" порівняно простий для варіантів. Кожен опціонний контракт, як правило, контролює 100 акцій базового цінного паперу за попередньо визначеною ціною страйку. Нова власність на акції формується шляхом прийняття коефіцієнта розділення та множення на 100, тоді як нова ціна страйку генерується, беручи стару ціну страйку і діливши на коефіцієнт розділення.

Наприклад, якщо ви купуєте опцію виклику, яка контролює 100 акцій XYZ зі страйковою ціною 75 доларів. Якщо XYZ оголошує розкол акцій 2: 1, контракт тепер контролюватиме 200 акцій із страйковою ціною 37, 50 долара. З іншого боку, якщо розділення акцій буде 3 на 2, опціон може контролювати 150 акцій із страйковою ціною 50 доларів.

Зворотні розколи

Зворотний розкол також повертає процес коригування. Наприклад, якщо ви купуєте опцію виклику, яка контролює 100 акцій XYZ із страйковою ціною 5 доларів. Якщо XYZ оголошує розкол акцій 1: 5, контракт тепер контролює 20 акцій із страйковою ціною 25 доларів.

У лютому 2018 року страховий гігант Aflac оголосив, що зробить розкол 2 «за 1», який діє з 16 березня 2018 року. Компанія заявила про «покращення ліквідності» як причину розколу.

Розщеплення акцій та ринкова капіталізація

Хоча розкол акцій збільшує загальну кількість випущених акцій, це не збільшить ринкову капіталізацію компанії - загальну ринкову вартість її акцій. Таким чином, компанія з 20 мільйонами акцій, що виплачуються, по 20 доларів за акцію, має ринкову капіталізацію в 400 мільйонів доларів. Розкол акцій 2 на 1 означає, що і акція, і її ціна вдвічі зменшаться, а загальна ринкова вартість акцій компанії залишається однаковою (40 мільйонів акцій при 10 доларах за акцію - 400 мільйонів доларів).