Чому найбільша загроза Амазонії може бути Wal-Mart

Інтернет-магазин комерсантів Amazon.com Inc. (AMZN) може топтати конкурентів ліворуч і праворуч, але не є домінуючою світовою силою у традиційній роздрібній торгівлі, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Справді, Wal-Mart є найбільшою загрозою Amazon, за словами Рона Джонсона, колишнього генерального директора JC Penney Co. Inc. (JCP), в інтерв'ю CNBC. Більше того, коли Wal-Mart затьмарив своїх головних конкурентів з роздрібної торгівлі цеглою та мінометом, зараз це "двоконна" гонка між Wal-Mart та Amazon за загальне роздрібне домінування, - каже Джозеф Фельдман, помічник директора з досліджень Tesley Advisory Group (TAG), брокерська, дослідницька та інвестиційна банківська фірма, зосереджена на споживчому секторі, звертається до Barron's.

Відкладаючи традиційні ландшафти цегляно-будівельних вітрин, Амазонія стала як господарем, так і орендарем якоря провідного віртуального торгового центру. Менші гравці все частіше відчувають вимушеність заводити там магазин, платячи Амазонці за пільгу. У той же час Wal-Mart не тільки має ключову конкурентну перевагу завдяки своєму величезному фізичному сліду, але й робить все більш успішні кроки в Інтернет-домен Amazon.

Фундаментальне порівняння

У минулому році у Wal-Mart приріст цін на акції склав 43, 9%, а показник P / E вперед - 21, а співвідношення P / E до зростання (PEG) - 3, 89, за даними Thomson Reuters. від Yahoo Finance. Відповідні цифри для значно дорожчих Amazon складають, відповідно, 50, 7%, 142 і 4, 55.

Швидше зростаючі компанії, як правило, мають більш високе співвідношення P / E, завдяки чому вони на перший погляд виглядають відносно завищеними. Коефіцієнт PEG уточнює аналіз, розділяючи P / E компанії на очікуваний темп зростання в EPS. Yahoo Finance використовує у своїх розрахунках прогнози темпів зростання EPS на наступні п’ять років. Цитовані вище показники PEG свідчать, що інвестори Wal-Mart платять менше за зростання, ніж інвестори в Амазонії. Більше того, приблизно 40% ринкової вартості Amazon можна віднести до інших підприємств, особливо хмарних обчислень, які ростуть швидше, ніж його основний роздрібний бізнес. (Докладніше див. Також: Амазонка може незабаром стати ринком "Бик трильйона доларів". )

Тим часом, за тими ж джерелами, Wal-Mart забезпечив значно кращу прибутковість активів (ROA), 7, 1%, та рентабельність власного капіталу (ROE), 17, 0%, протягом останніх дванадцяти місяців. Цифри для Amazon складають 2, 8% та 9, 7%.

Wal-Mart також випереджає прибутковість, 2, 6%, та операційну маржу, 4, 6%, протягом останніх дванадцяти місяців, знову ж таки за тими ж джерелами. Цими заходами Амазонка вдвічі вигідніша - 1, 3% та 2, 3%.

Дані WMT від YCharts

Фізична перевага

Основна перевага, яку Wal-Mart має над Amazon, як Джонсон розповідає CNBC, - це її велика мережа фізичних місць. Враховуючи ринок США, магазини Wal-Mart знаходяться в досить близькій близькості до більшості споживачів по всій країні, і ці магазини продають велику частину того, що доступно через Amazon, зазначає він. Крім того, Wal-Mart вирішив уповільнити темпи, з якими відкриває нові магазини, замість цього зосередившись на впровадженні нових технологій для підвищення ефективності своєї системи дистрибуції, додає він.

Амазонка тим часом інвестує значні кошти у власні дистриб'юторські центри, що, за словами Джонсона, є більш затратними та менш ефективними, ніж склади та магазини Wal-Mart. Насправді величезний простір для зберігання та зберігання в типовому магазині Wal-Mart насправді дозволяє інвентар "розгортати вперед" туди, де знаходиться замовник, "перевагу, яку важко перемогти", як сказав він CNBC. З іншого боку, Amazon може спокусити споживачів значно більшим розмаїттям товарів у кожній категорії товарів, ніж Wal-Mart, можливо, можна запастися у своїх магазинах, навіть враховуючи їх великий розмір.

Великий третій квартал

Доходи Wal-Mart за 3 квартал 2017 року збільшилися на 4, 2% порівняно з аналогічним періодом року за прес-релізм компанії. EPS за чверть $ 1, 00 побив консенсусну оцінку 97 центів на 3, 1%. Загальний дохід у 123, 2 мільярда доларів перевищив консенсусну оцінку в 121, 1 мільярда доларів на 1, 7%.

Що стосується Wal-Mart, електронна комерція в США зробила великий внесок у продаж, а продажі через Walmart.com зросли на 50% порівняно з минулим роком. Навпаки, зростання продажів в Інтернеті в Amazon склало 22%, найкраще за більше ніж рік. Wal-Mart також мав сильний другий квартал в онлайн-продажах, які зросли на 63% порівняно з попереднім роком, за попереднім звітом CNBC. (Докладніше див. Також: Wal-Mart має сильні продажі в США серед роздрібної торгівлі. )

WMT Щоквартально фактичні дані EPS від YCharts

Здобуток на дерні Амазонки

Wal-Mart також виявляється грізним противником домашньої сфери Amazon, царини електронної комерції, на що вказують цитовані вище темпи зростання. Тут величезна імперія Wal-Mart із цегли та розчину забезпечує ключову конкурентну перевагу перед Amazon, полегшуючи повернення замовлених в Інтернеті товарів. Більше того, Wal-Mart зробив великі інвестиції в технології, спрямовані на те, щоб прибутки в магазині були надзвичайно швидкими, за 30 секунд або менше. Амазонка, навпаки, намагається грати на догоні. (Докладніше див. Також: Чому найбільша загроза Амазонки може бути Walmart .)

На швидко зростаючому китайському ринку Wal-Mart уклав грізний союз проти Amazon з гігантським інтернет-продавцем JD.com Inc. (JD). Wal-Mart здобув широку нову торгову точку в JD.com. Останній, тим часом, отримує присутність у цегельному розчині, пропонуючи власні товари через магазини Wal-Mart та використовуючи ці магазини як центри виконання, тим самим відсуваючи терміни доставки аж до 30 хвилин. На Китай вже припадає близько 33% продажів США, що не входять до США. (Докладніше див. Також: Чому Amazon втрачає JD.com та Wal-Mart .)

Повітряна потужність Проекти Amazon

Тим часом Amazon агресивно рухається, щоб покращити ключову частину своєї цінової пропозиції, швидку доставку інтернет-покупцям. Він бере участь у декількох ініціативах щодо пришвидшення поставок ще більше, таких як Amazon Seller Flex та Amazon Key. Він також інвестував у флот вантажних реактивів "Prime Air". (Докладніше див. Також: FedEx, UPS може перемогти запис Amazon для доставки: Goldman .)

Війни роботів

Amazon має очевидну перевагу перед Wal-Mart та іншими конкурентами у великому використанні роботів, щоб скоротити витрати та скоротити терміни виконання замовлень. Хоча Wal-Mart не стоїть на місці. Протягом останніх декількох років це також було агресивно автоматизовано, скорочуючи персонал людини та перерозподіляючи залишився персонал на діяльність з більшою доданою вартістю. Наприклад, щоб збільшити своє домінування в продовольчих товарах, серед яких він є найбільшим продавцем у США, Wal-Mart розширює приборкання онлайн-замовлень в Інтернеті. Wal-Mart також займається проектом з підрозділом Google від Alphabet Inc. (GOOGL) з розробки торгових операцій, захищених голосом, контратаки проти Alexa Amazon, повідомляє CNBC. (Докладніше див. Також: Amazon vs. Wal-Mart: Хто перемагає у роботах .)