Ризики торгування малооб'ємними запасами

Серед тисяч акцій, що активно торгують на світових ринках, значний відсоток - це дуже тонко торгувані акції - іншими словами, акції, які торгують нерегулярно при невеликих обсягах. Інвесторам слід знати про значні ризики торгівлі цими акціями з низьким обсягом.

Один із ризиків низькооб'ємних акцій полягає в тому, що їм не вистачає ліквідності, що є важливим критерієм при торгівлі акціями. Ліквідність - це можливість легко купуватися чи продаватися на ринку без зміни ціни. Це означає, що акції, які торгують за 25 доларів за акцію, слід легко купувати або продавати у великих розмірах (скажімо, 100 000 акцій), зберігаючи при цьому ціну 25 доларів за акцію. Для акцій хорошим показником ліквідності є середньоденний обсяг торгів. Загалом, будь-яка акція, що торгує менше 10 000 акцій на день, вважається акціями з низьким обсягом.

Малооб'ємні акції складніше придбати чи продати швидко та за ринковою ціною. Вони присутні у всіх сегментах, включаючи акції з великим ковпаком, середню шапочку, малі кришки, мікрокапачки та нано-шапки, а також у різних цінових діапазонах: від високодоступних діапазонів (скажімо, 300 доларів або вище) до запасів копійки. Окрім ризику ліквідності, акції з низьким обсягом мають наступні шість проблем:

1. Проблеми в виявленні справедливих цін : Відсутність обсягу торгів свідчить про зацікавленість лише кількох учасників ринку, які можуть розпоряджатися премією за торгівлю такими акціями. Навіть якщо на таких запасах сидить нереалізований прибуток, реально реалізувати прибуток неможливо. Припустимо, рік тому ви купили 10 000 акцій компанії за ціною 10 доларів за акцію, а зараз вона торгує по 13 доларів за акцію. Таким чином, ви сидите на 30 відсотках нереалізованого прибутку. Ви хотіли б продати свої 10 000 акцій та одержати прибуток. Однак якщо середній обсяг торгівлі цією акцією становить лише 100 акцій на день, ваша спроба продати 10 000 акцій потребує часу (можливо, днів). Акт продажу ваших акцій також може вплинути на ціни в акціях з низьким обсягом. Затоплення ринку великою пропозицією акцій (фактично в 100 разів перевищує середньоденну норму) призведе до значного падіння цін, якщо попит залишиться на постійному низькому рівні.
2. Можливість маніпуляції з цінами : Маркетологи, що працюють на акціях з низьким обсягом, можуть використовувати низьку ліквідність на свою користь. Вони усвідомлюють, що низька ліквідність акцій означає, що вони можуть скористатися широкими цінами на розпродаж. Ставка - це найвища ціна, яку покупець готовий заплатити, тоді як запит - найнижча ціна, яку продавець готовий прийняти. Акція з великим обсягом торгуватиметься з низьким розмахом (скажімо, 10, 2 дол. США за ціну акції та 10, 3 дол. США за акцію, попросивши ціну, зробивши спред $ 0, 10 за акцію). Акція з низьким обсягом може мати широкий розкид (наприклад, 9, 8 дол. США за ціну акції та 10, 6 дол. США за акцію, ціна запиту, що робить спред 0, 8 дол. США за акцію).
3. Погіршення репутації компанії : Хоча низькі обсяги торгів спостерігаються в акціях, що належать до всіх цінових сегментів, це особливо часто зустрічається в компаніях з мікрокап і низькодоступними акціями. Багато таких компаній торгують на позабіржових ринках, які не потребують прозорості щодо бізнесу. Часто такі компанії є новими і не мають перевірених результатів. Низькі обсяги торгів можуть бути наочним свідченням погіршення репутації компанії, що ще більше вплине на потенціал повернення акцій. Це також може бути вказівкою на відносно нову компанію, яка ще має довести свою цінність.
4. Невизначеність більшої картини : Які реальні основні причини, що лежать в основі низького обсягу торгів акцій? Чому для торгівлі цими акціями немає інтересу або широкої аудиторії? Чи є причини, які можуть включати недостатню прозорість щодо управління компанією, фактами, продуктами, послугами та фінансами? Чи втягується компанія в якісь порушення, які можуть полягати в порушенні норм? Відповіді на всі подібні запитання можуть надати більш широку картину, яка сприятиме майбутньому потенціалу повернення запасу. Будь-яка з потенційних причин, пов'язаних з іншою стороною правил, вплине на майбутню торгівлю акціями компанії.
5. Сприйнятливість до порушення правил від промоутерів : Промоутери компанії найкраще інформують про реалістичну оцінку запасу. Низькі обсяги торгів часто призводять до тимчасових періодів (штучно завищених) стрибків цін, коли промоутери можуть вивантажувати свої великі акції звичайним (і часто неосвіченим) інвесторам за високими цінами, залишаючи останнім потенціал збитків.
6. Вразливість до порушення правил маркетингу : ненадійні брокери та продавці вважають такі запаси низького обсягу прекрасним інструментом для здійснення холодних дзвінків із заявами про наявність інсайдерської інформації про наступний так званий десятигранник (запас, який у десятки разів збільшується за вартістю). Інші практики включають видачу шахрайських прес-релізів, які брешуть про високі перспективи повернення. Багато звичних інвесторів можуть стати жертвою такої практики.

Суть

Як би спокусливо натрапити на низькооб'ємний запас і вважати, що це алмаз в грубій формі, реальність полягає в тому, що акції з низьким обсягом зазвичай не торгуються з дуже вагомих причин - мало хто хоче їх. Їх відсутність ліквідності змушує їх важко продаватись, навіть якщо акції оцінюють, сприйнятливі до маніпуляцій із цінами та привабливі для аферистів. Торговці та інвестори повинні проявляти обережність і виконувати належну ретельність, перш ніж купувати акції з низьким обсягом.