12b-1: Розуміння плати за взаємний фонд

Як і будь-яке підприємство з комерційним бізнесом, галузь взаємного фонду нараховує плату за послуги, які пропонує. У своїй найпростішій формі ці послуги складаються з управління пулом об'єднаних активів відповідно до інвестиційної стратегії. Ця стратегія може передбачати перевершення показника за часом. Фактично, ця стратегія є життєвою ланкою активно керованого фондового компонента галузі.

Добре керований фонд має тенденцію до зростання популярності та заробляти більше інвесторів з часом. Однак уже кілька десятиліть і з причин, які раніше мали набагато більше сенсу, ніж сьогодні, взаємні фонди стягують з існуючих інвесторів маркетинг та просування своїх послуг потенційним інвесторам. Ці збори відомі як плата 12b-1.

Ключові вивезення

• Плата 12b-1 - це щорічна плата за маркетинг чи розповсюдження у взаємному фонді, що стягується з інвесторів.
• Плата 12b-1 вважається операційною витратою і, як така, включається до складу витрат фонду.
• Як правило, від 0, 25% до 0, 75% (максимально дозволений) чистих активів фонду, і вони повинні бути розкриті в проспекті фонду.

Основи збору 12b-1

Взаємний фонд стягує своїх інвесторів збору в розмірі 12b-1 для оплати витрат на маркетинг та просування. Відповідно до обговорення 12b-1 зборів на веб-сайті Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), "ці збори віднімаються з взаємного фонду для компенсації фахівцям з цінних паперів за зусилля з продажу та послуги, надані інвесторам фонду".

Він також детально розповідає, що плата за 12b-1 вперше з'явилася в 1970-х роках у період, коли пайові фонди бачили значні викупи та хотіли, щоб дорога допомогла залучити нові активи. Кошти потребували достатніх активів, щоб захистити існуючих інвесторів від того, щоб розпорядники фондів здійснювали примусові продажі за депресивними цінами на активи або коли акції та облігації не торгувались на сприятливих рівнях. Офіційна назва плати походить від правила SEC SEC 1980 року, запровадженого для дозволу її використання.

Швидке переадресація приблизно через півстоліття спроможність фондів стягувати плату в розмірі 12b-1 зросла суперечливішою. Взаємні фонди набагато популярніші в наші дні, що робить оригінальну мотивацію створення гонорару набагато менш осмисленою. Кошти також значно більші, найбільший керує сотнями мільярдів доларів активів. 12b-1 також мають відсотковий збір, наприклад 25 базових пунктів або 0, 25% усіх активів, що управляються у фонді. Маючи мільярди під управлінням, важко побачити необхідність доручення інвесторам продавати фонд іншим потенційним інвесторам. Оцінки плати за 12b-1 протягом останніх років складали близько 10 мільярдів доларів щорічно для всіх фондів, які стягують плату. Крім того, хоча вартість 12b-1 варіюється в залежності від окремих фондів, за одне дослідження було оцінено середньорічний внесок у 13 базових пунктів, або 0, 13%. Також підраховано, що близько 70% пайових фондів стягують плату 12b-1 щонайменше в одному акційному класі.

Де знайти плату 12b-1

Плата 12b-1 є складовою загального співвідношення витрат пайового фонду. Веб-сайти, включаючи Morningstar та Yahoo! Фінанси, як правило, перераховують загальний коефіцієнт витрат за фондом. Однак, щоб отримати найбільш точні та поточні коефіцієнти витрат, необхідно зануритися в проспект взаємного фонду. Проспект повинен перераховувати конкретні збори та збори для кожного запропонованого класу взаємних фондів.

Проспект взаємного фонду матиме один або кілька розділів, де деталізуються збори та витрати. Зазвичай щорічні операційні витрати фонду будуть розподілені на компоненти. Найбільша плата, як правило, - плата за управління, саме те, за що розпоряджаються фондом менеджери портфеля. Плата за розподіл, або плата 12b-1, також буде вказана. Інші збори та витрати можуть включати збори з продажу, такі як навантаження на продаж та зворотній продаж, які інвестори несуть, купуючи або продаючи фонд. Можуть бути й інші операційні витрати, такі як плата за адміністрування рахунків, плата за ведення обліку та плата за мережу для оптовиків та інших фінансових посередників, які також допомагають продати фонд.

Існують інші збори за продаж, що перевищує плату за маркетинг та просування 12b-1. Вони будуть чітко розбиті та деталізовані або в проспекті взаємного фонду, або у відповідному документі, який називається заявою додаткової інформації.

Важливі міркування

Інвестори можуть поставити під сумнів, чи підходить взаємний фонд стягувати з існуючих інвесторів плату за ринок та просувати фонд іншим потенційним інвесторам. Суперечки час від часу бурхливі у цій проблемі, особливо після кредитної кризи та наслідків Великої рецесії, яка поставила під сумнів багато аспектів того, як працює галузь фінансових послуг та стягує з неї клієнтів.

Пропозиції SEC на той час виглядали обмеженням плати за 12b-1 на 25 базових пунктів і зробити плату більш прозорою для інвесторів, які, можливо, навіть не знають, що з них стягується плата за маркетинг, просування та пов'язані з цим продажі.

Суть

Багато пайових фондів вимагають критики за їх високу плату та нерівномірність роботи. За його словами, багато вартісних фондів із великими результатами роботи стягують дуже розумні збори. Насправді, 30% пайових фондів не стягують збори 12b-1, оскільки їхні менеджери вважають їх непотрібними або скоріше захищають фінансові інтереси існуючих інвесторів.

Щоб знайти найкращі кошти та збалансувати ризики від винагород коштів, які стягують плату за 12b-1, інвесторам слід ознайомитися з проспектом взаємного фонду та ВОФК, а потім прийняти обґрунтоване рішення щодо того, чи зможе фонд отримати достатній прибуток для гонорар.