3 Показники прибутку, які повинен розуміти кожен інвестор

Коли інвестори хочуть побачити, як працює компанія, велика ймовірність, що вони переглянуть веб-сайт компанії або річний звіт щодо його звіту про прибутки та збитки. Один бачить загальний дохід бізнесу вгорі, за ним слідують кілька рядів витрат. У самому нижньому рядку показано, що залишилось: чистий прибуток чи збиток. Якщо ця кількість більша, ніж торішня, можна припустити, що фірма працює краще. Але це?

Як виявляється, результати діяльності організації трохи складніші, ніж її відомий підсумок. Ось чому більшість аналітиків дивляться на більш ніж одну форму прибутку при оцінці запасу. На додаток до чистого прибутку вони можуть також враховувати валовий прибуток та прибуток від операційної діяльності. Кожна з цих позицій у звіті про прибутки та прибутки має важливу інформацію про те, як працює компанія. І якщо інвестор знає, на що звернути увагу, різні міри прибутків можуть допомогти вказати на те, чи будуть ймовірності продовження останніх тенденцій - добрих чи поганих.

Три основні прибутки

Щоб зрозуміти кожен вид прибутку, корисно зрозуміти саму звітність про прибуток. Це фінансовий документ, який відображає доходи та витрати компанії за певний часовий період, як правило, чверть чи повний рік. Якщо це публічно продана компанія, фізична особа практично завжди може її знайти на веб-сторінці відносин з інвесторами компанії.

Далі подано декларацію про доходи за весь рік для компанії Active Tots - виробника дитячих іграшок на свіжому повітрі.

У верхньому рядку таблиці відображаються доходи компанії чи чисті продажі - іншими словами, весь дохід, який вона отримала за певний проміжок часу від щоденних операцій. З цієї первісної цифри продажів бізнес віднімає всі витрати, пов'язані з фактичним виробництвом його іграшок, від сировини до заробітної плати людей, які працюють на її фабриці. Ці витрати, пов'язані з виробництвом, називаються "вартістю реалізованих товарів". Залишилася сума, як правило, у рядку 3, - валовий прибуток .

Наступний рядок внизу показує операційні витрати бізнесу, або SG&A, що означає продажі, загальні та адміністративні витрати. По суті, це його "накладні витрати". Компанії не можуть просто виготовляти продукцію та збирати виручку. Їм потрібно найняти продавців, щоб вивезти товар на ринок, та керівників, які допомагають скласти план організації. Зазвичай вони також оплачуватимуть рекламу, а також вартість будь-яких адміністративних будівель. Усі ці статті включаються до показника операційних витрат. Як тільки це віднімається від валового прибутку, ми отримуємо операційний прибуток.

Внизу звіту про прибутки та прибутки - це витрати, не пов'язані з основною діяльністю фірми. Наприклад, існує лінія надзвичайних прибутків або збитків, яка включає незвичайні події, такі як продаж будівлі або бізнес-підрозділу. Тут ми також бачимо будь-які прибутки чи збитки від інвестицій або витрат на відсотки. Нарешті, документ містить рядок, що представляє податкові витрати корпорації. Після вирахування цих додаткових витрат з операційного прибутку інвестор отримує чистий прибуток чи чистий прибуток - чи чистий збиток, якщо це так. Це сума грошей, яку компанія додала або відняла з каси протягом певного періоду часу.

Показники прибутку: валовий, операційний та чистий прибуток

Розуміння відмінностей

То навіщо використовувати ці різні показники? Розглянемо звіт про прибутки та звіти про активні бали, щоб з’ясувати. Багато початківців інвесторів, природно, будуть шукати правильну лінію з чистого прибутку. У цьому випадку компанія заробила 550 мільйонів доларів за останній фінансовий рік, порівняно з 450 мільйонів доларів роком раніше.

На поверхні це виглядає як позитивний розвиток подій. Однак при ближчому розгляді виявляється якась цікава інформація. Як виявляється, валовий прибуток фірми - знову ж таки, дохід, який залишається після віднімання витрат на виробництво, - однаковий від року до наступного. Насправді вартість проданих товарів зростала швидшими темпами, ніж чисті продажі. Причин для цього може бути будь-яка кількість. Можливо, вартість пластику, основного матеріалу у багатьох його виробах, значно зросла. Або, можливо, його профспілкові працівники заводу домовлялися про підвищення зарплати.

Що, мабуть, цікавіше - те, що операційний прибуток бізнесу фактично знизився за останній рік. Це може бути ознакою того, що персонал компанії стає роздутим, або що Active Tots не в змозі заручитися привілеями працівників або іншими накладними витратами.
Як же тоді компанія заробляє на 100 мільйонів доларів більше чистого прибутку? Один з найбільших факторів з'являється у нижній частині звіту про прибутки та збитки. Минулого року Active Tots зафіксував надзвичайний прибуток у розмірі 400 мільйонів доларів. У цьому випадку одноразова буря була результатом продажу підрозділу освітніх товарів.

Хоча продаж цього підрозділу збільшував чистий прибуток, компанія не може розраховувати рік у рік. З цієї причини багато аналітиків наголошують на операційному прибутку, який фіксує виконання основної діяльності фірми, а не над чистим прибутком.

Важливо зазначити, що не всі збільшення витрат є негативними. Наприклад, якщо в результаті нової рекламної кампанії Active Tots збільшилися внаслідок її операційних витрат, наступний рік фірма може зробити більше, ніж збільшити її, збільшивши дохід. Окрім перегляду звіту про прибутки та прибутки, важливо прочитати компанію, щоб з’ясувати, чому цифри змінюються.

Оцінка продуктивності

Показники прибутку можуть допомогти оцінити стан здоров'я двома способами. Перший - використовувати їх для внутрішнього огляду - іншими словами, порівнюючи нові номери з історичними даними фірми. Знаючий інвестор буде шукати тенденції, які допомагають передбачити майбутні результати. Наприклад, якщо витрати, пов'язані з виробництвом, зростали швидше, ніж продажі компанії протягом декількох років, компанії може бути важко підтримувати здорові норми прибутку, що йдуть вперед. На противагу цьому, якщо його адміністративні витрати почнуть забирати меншу частину доходу, компанія, ймовірно, робить певне затягування поясів, що підвищить прибутковість.

Інвестори також повинні порівнювати ці три показники - валовий прибуток, операційний прибуток та чистий прибуток - з показниками конкурентів компанії. Багато інвесторів дивляться на показники прибутку на акцію, що базується на чистому прибутку, вирішуючи, які акції пропонують найкращу вартість. Однак, оскільки разові прибутки або витрати можуть спотворювати фінансові показники, багато аналітики цінних паперів замість цього вкладають операційний прибуток, щоб визначити, які вартості акцій. Деякі навіть радять збільшити чистий операційний прибуток, інший - більш тонко налаштований показник прибутку, який враховує податки, але не надзвичайні разові прибутки чи збитки.

Суть

Не дивлячись на те, що привабливо дивитись у нижній частині звіту про прибутки та прибутки, щоб збільшити розмір компанії, інвесторам слід пам’ятати про недоліки цієї цифри. Оскільки валовий прибуток та операційний прибуток орієнтовані на основні напрямки діяльності компанії, ці цифри часто є найкращим барометром для визначення майбутнього курсу організації.