Що визначає ціни на нафту?

З кожним роком нафта, здається, відіграє ще більшу роль у світовій економіці. У перші дні пошук нафти під час буріння вважався дещо неприємним явищем, оскільки заплановані скарби зазвичай були водою або сіллю. Лише в 1857 р. В Румунії було пробурено першу комерційну нафтову свердловину. Нафтова промисловість США народилася через два роки з навмисним бурінням у м. Тітусвілль, штат Пенсільванія.

Хоча більша частина раннього попиту на нафту була на гасові та масляні лампи, лише в 1901 р. Перша комерційна свердловина, здатна до серійного виробництва, була пробурена на майданчику, відомому як Шпіндлетоп на південному сході Техасу. Цей сайт виробляв понад 10 000 барелів нафти на день, що більше, ніж усі інші нафтовидобувні свердловини в США разом. Багато хто заперечує, що сучасна нафтова епоха народилася в цей день в 1901 році, оскільки нафта незабаром замінить вугілля як основне джерело палива в світі. Використання нафти в паливі продовжує залишатися основним фактором, що робить його товаром з великим попитом по всьому світу, але як визначаються ціни? (Детальніше читайте у розділі "Як працює нафтогазова промисловість.")

Що визначає ціни на нафту?

Визначальні ціни на нафту

Завдяки зростанню нафти як світового товару, що користується високим попитом, існує можливість, що великі коливання цін можуть мати значний економічний вплив. Два основні фактори, які впливають на ціну нафти:

• пропозиція і попит
• ринкові настрої

Поняття попиту та пропозиції досить просте. Зі збільшенням попиту (або зменшення пропозиції) ціна повинна зростати. У міру зменшення попиту (або збільшення пропозиції) ціна повинна знижуватися. Звучить просто? (Для ознайомлення з фоном див. "Основи економіки: попит та пропозиція".)

Не зовсім. Ціна на нафту, як ми знаємо, насправді встановлюється на ринку нафтових ф'ючерсів. Ф'ючерсний контракт на нафту - це обов'язковий договір, який дає право купувати нафту барелем за заздалегідь визначеною ціною на заздалегідь визначену дату в майбутньому. Відповідно до ф'ючерсного контракту і покупець, і продавець зобов'язані виконати свою сторону угоди у вказану дату.

Нижче наведено два типи ф'ючерсних трейдерів:

• живоплоти
• спекулянтів

Прикладом хеджування може бути авіакомпанія, яка купує ф'ючерси на нафту, щоб уберегтись від потенційних зростання цін. Прикладом спекулянта може бути той, хто просто здогадується про ціновий напрямок і не має наміру фактично купувати товар. За даними Чиказької товарної біржі (CME), більшість ф'ючерсних торгів здійснюються спекулянтами, оскільки менше 3 відсотків угод фактично призводять до того, що покупець ф'ючерсного контракту заволодіє товаром, який торгується.

Іншим ключовим фактором визначення цін на нафту є настрої. Проста віра в те, що попит на нафту різко зросте в якийсь момент в майбутньому, може призвести до різкого зростання цін на нафту в даний час, оскільки спекулянти і хеджери так само підривають ф'ючерсні контракти на нафту. Звичайно, справедливо і навпаки. Проста віра в те, що попит на нафту в певний момент зменшиться в майбутньому, може призвести до різкого зниження цін в даний час, оскільки ф'ючерсні контракти на нафту (можливо, продаються також короткі), а це означає, що ціни можуть залежати трохи більше, ніж ринкові психологія часом.

Коли економія цін на нафту не збільшується

Основна теорія попиту та пропозиції стверджує, що чим більше виробляється товару, тим дешевше він повинен продаватися, при рівності всіх речей. Це симбіотичний танець. Причина, в першу чергу, отримана в тому, що це стало більш економічно (або не менш економічно ефективним). Якби хтось винайшов техніку стимуляції свердловини, яка могла б подвоїти видобуток нафтового родовища лише за невеликі додаткові витрати, тоді, коли попит буде статичним, ціни повинні впасти. (Для читання, пов’язаного з цим, див. Чому падіння цін на нафту: 5 уроків минулого.)

Власне, пропозиція зросла. Видобуток нафти в Північній Америці ведеться в усі часи, і родовища в Північній Дакоті та Альберті є такими ж плідними, як ніколи. Оскільки двигун внутрішнього згоряння все ще переважає на наших дорогах, а попит не відставав від постачання, чи не повинен газ продавати за нікелі галон?

Тут теорія протиставляється практиці. Виробництво високе, але дистрибуція та вдосконалення не встигають за цим. Сполучені Штати будують в середньому один нафтопереробний завод на десятиліття, будівництво сповільнюється до потоку з 1970-х. Насправді чистий збиток: Сполучені Штати мають на вісім менше нафтопереробних заводів, ніж у 2009 році. Проте 142 залишки нафтопереробних заводів в країні мають більшу потужність, ніж будь-яка інша країна, з великим запасом. Причина, по якій ми не перебуваємо в дешевій нафті, полягає в тому, що ці НПЗ працюють лише з 62 відсотками потужності. Запитайте переробника, і він скаже вам, що надлишкова потужність є для задоволення майбутнього попиту. (Докладніше дивіться у статті: "Як нафта впливає на ціни на газ?")

Цикл цін на товар, що впливає на ціни на нафту

Крім того, з історичної точки зору, можливо, існує 29-річний (плюс-мінус один-два роки) цикл, який регулює поведінку цін на товари в цілому. З початку зростання нафти як товару, що користується великим попитом на початку 1900-х років, основні піки товарного індексу відбулися в 1920, 1951 та 1980 роках. Нафта досягла максимуму з товарним індексом у 1920 та 1980 роках. (Примітка: не було справжній пік нафти в 1951 р., оскільки вона рухалася в бік тенденції з 1948 р. і продовжувала це робити до 1968 р.) Важливо відзначити, що пропозиція, попит та настрої мають перевагу над циклами, оскільки цикли - це лише настанови, а не правила. (Дізнайтеся, як інвестувати та захистити свої інвестиції в цей слизький сектор у "Піковій нафті: що робити, коли свердловина просохне".)

Якщо ви бажаєте продовжити своє навчання нафті після цього короткого вступу, рекомендований навчальний матеріал з нафти можна отримати безпосередньо в Організації країн-експортерів нафти (ОПЕК). Інформацію про ринок нафтових ф'ючерсів можна отримати через CME.

Ринкові сили, що впливають на ціни на нафту

Тоді виникає проблема картелів. Ймовірно, найбільшим впливом цін на нафту є ОПЕК, що складається з 15 країн (Алжир, Ангола, Еквадор, Екваторіальна Гвінея, Габон, Іран, Ірак, Кувейт, Лівія, Нігерія, Катар, Республіка Конго, Саудівська Аравія, Об'єднані Арабські Емірати та Венесуела); разом ОПЕК контролює 40 відсотків світових поставок нафти.

Хоча в статуті організації прямо не зазначено, ОПЕК була заснована в 1960-х роках, щоб, грубо кажучи, встановити ціни на нафту та газ. Обмежуючи виробництво, ОПЕК може змусити ціни зростати, і тим самим теоретично отримувати більший прибуток, ніж якби кожна з країн-членів продавала на світовому ринку за діючим курсом. Протягом 1970-х та більшої частини 1980-х років він дотримувався цієї обгрунтованої, хоча і дещо неетичної, стратегії.

Цитуючи PJ O'Rourke, певні люди вступають у картелі через жадібність; то через жадібність вони намагаються вийти з картелів. За даними Управління енергетичної інформації США, країни-члени ОПЕК часто перевищують свої квоти, продаючи кілька мільйонів зайвих барелів, знаючи, що правоохоронці насправді не можуть їх зупинити. Оскільки Канада, Китай, Росія та Сполучені Штати є не членами - і збільшуючи власну продукцію - ОПЕК стає обмеженою у своїх можливостях, як заявляє місія евфемістично, "забезпечити стабілізацію ринків нафти з метою забезпечення ефективного, економічне та регулярне постачання нафти споживачам. "

Хоча консорціум пообіцяв утримати ціну нафти вище 100 доларів за барель в осяжному майбутньому, в середині 2014 року він відмовився скорочувати видобуток нафти, навіть коли ціни почали падати. В результаті вартість сирої сироти знизилася з піку понад 100 доларів за барель до нижче 50 доларів за барель. Станом на лютий 2018 року ціни на нафту коливаються трохи нижче 62 доларів.

Суть

На відміну від більшості продуктів, ціни на нафту не визначаються повністю пропозицією, попитом та настроями ринку до фізичного продукту. Швидше, пропозиція, попит та настрої до ф'ючерсних контрактів на нафту, якими торгуються сильно спекулянти, відіграють домінуючу роль у визначенні ціни. Циклічні тенденції на товарному ринку також можуть відігравати певну роль. Незалежно від того, як визначається ціна в кінцевому рахунку, виходячи з її використання в паливі та незліченних споживчих товарах, виявляється, що нафта і надалі буде користуватися великим попитом в осяжному майбутньому.