3 типи аналітиків: що найкраще для вас?

На Уолл-стріт є кілька типів аналітиків, які виготовляють різні види звітів, оскільки у них є різні види клієнтів.

Аналітики з продажу

Це аналітики, що домінують у сьогоднішніх заголовках. Їх використовують брокерські будинки для аналізу компаній та написання поглиблених звітів після проведення того, що іноді називають первинними дослідженнями. Ці звіти використовуються для "продажу" ідеї приватним особам та інституційним клієнтам. Окремі інвестори отримують доступ до цих звітів головним чином, маючи рахунки у брокерській фірмі.

Наприклад, щоб отримати безкоштовні дослідження від Merrill Lynch, вам потрібно мати обліковий запис у брокера Merrill Lynch. Іноді звіти можна придбати через третю сторону, таку як Multex.com. Інституційні клієнти (тобто менеджери пайових фондів) отримують дослідження від інституційних посередників брокерських організацій.

Хороший звіт про дослідження щодо продажу містить детальний аналіз конкурентних переваг компанії та надає інформацію про досвід керівництва та про те, як діяльність компанії та оцінка акцій компанії порівнюються з групою партнерів та її галуззю. Типовий звіт також містить модель заробітку та чітко визначає припущення, які використовуються для створення прогнозу. (Детальніше про те, як прочитати, див .: Аналітики "Купівля-продаж" та "Продаж-сторона" .)

Написання цього виду звіту - це трудомісткий процес. Інформація отримується, читаючи подання компанії до Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), зустрічаючись з її керівництвом та, якщо можливо, розмовляючи з постачальниками та замовниками. Це також тягне за собою аналіз публічно торгуваних партнерів компанії, щоб краще зрозуміти відмінності в операційних результатах та оцінці запасів. Цей підхід називається фундаментальним аналізом, оскільки він фокусується на основах компанії. Цей жорсткий процес обмежує типового аналітика з продажу на дві-три галузі та приблизно на 10-15 компаній.

Завдання, що стоїть перед брокерськими справами - це надзвичайно дорого створити все це дослідження. Брокери повинні десь відшкодувати витрати на оплату аналітиків, які продають сторону, але дерегуляція значно знизила можливість отримувати прибуток на чому-небудь, крім операцій з інвестиційним банківським бізнесом. Основним результатом цих "сил" є те, що наукові відділи не можуть досліджувати жодну компанію, яка не має потенційного інвестиційного банку у розмірі близько 50 мільйонів доларів або більше. Це залишає тисячі чудових компаній без досліджень. Поєднайте це з тим, що науково-дослідні департаменти відпадають від висвітлення, а не видають звіти про "продаж", і ви отримаєте уявлення, що аналітики видають лише рекомендації "купувати". (Щоб прочитати більше, дивіться: Чому на Уолл-стріт небагато рейтингів продають. )

Аналітики, що купують

Аналітики, що купують покупців, працюють менеджерами фондів, такими як Fidelity та Janus, а також пенсійними фондами. Як і аналітик з боку продажу, аналітик, який займається покупкою, спеціалізується на кількох секторах та аналізує акції, щоб скласти рекомендації щодо купівлі / продажу. Однак сторона купівлі відрізняється від групи продажу трьома основними способами: вони дотримуються більшої кількості акцій (30-40), вони пишуть дуже короткі звіти (як правило, одну чи дві сторінки), і їх дослідження поширюються лише менеджерам фонду.

Аналітики, які купують сторону, можуть охопити більше акцій, ніж аналітики, оскільки вони мають доступ до всіх досліджень, які продаються. Вони також мають можливість відвідувати галузеві конференції, які проводять фірми, що продають товари. Під час цих конференцій керівництво декількох компаній у секторі презентувало, чому вони є кращою інвестицією. Після збору цієї інформації аналітики, що купують сторону, підсумовують свою справу у короткому звіті, який також містить прогноз заробітку.

Сторона продажу надає дослідження та конференції стороні купівлі, сподіваючись, що сторона купівлі дозволить їм здійснити великі торги, які здійснюють кошти, коли вони діють за рекомендацією, наданою стороною продажу. Щоб компенсувати фірмі цю інформацію, кошти будуть купувати та продавати акції у брокерських фірм, які надають найкращу інформацію. (Детальніше про те, як прочитати, див .: Кар'єра в дослідженнях "Купівля та продаж" .)

Незалежні аналітики

Незалежні аналітики - це практики, які не працюють ні брокерськими фірмами, ні взаємними / пенсійними фондами. "Індії", як їх іноді називають, - це фірми, створені з метою проведення досліджень, які "не мають права" інвестиційними банківськими угодами.

Деякі індекси зосереджуються на обслуговуванні інституційних клієнтів і отримують плату за дотримання певних акцій та / або за пошук нових ідей, яких бракує стороні продажу. В деяких випадках ці інституційні особи мають стосунки з брокерською фірмою і компенсуються торгами, наданими їм коштами. Іноді це лише домовленість.

Інші представники пропонують свої дослідження як інституційним, так і окремим інвесторам. Ці фірми можуть надавати свої дослідження на основі передплати або безкоштовно. В будь-якому випадку важливо зрозуміти природу взаємозв'язку між дослідницькою фірмою та компанією, що аналізується (зазвичай її називають "предметною компанією"), навіть якщо звіт не є безкоштовним.

Кожен звіт про дослідження повинен мати відмову від відповідальності, яка, серед іншого, розкриває характер взаємозв'язку між дослідницькою фірмою та суб'єктом компанії. Ця відмова від відповідальності зазвичай з'являється в кінці звіту і є малим типом. У ній дослідницька фірма повинна розкрити, якщо і як вона отримує компенсацію за проведення досліджень. Наприклад, великі фірми на Уолл-стріт розкриють інформацію про те, що вони надавали послуги з інвестиційного банкінгу.

Об'єктивність аналітика

Об'єктивність звітів про дослідження - це головне питання, яке задають як великі фірми на Уолл-стріт, так і представники Індії. Чи об'єктивне дослідження Уолл-стріт? Чи може Інді надати об'єктивний звіт про дослідження, якщо він сплачується суб'єктом господарювання? На ці складні запитання відповісти, не читаючи розкриття інформації та звіту і не знаючи чогось про фірму та аналітику. Як і на Уолл-стріт, деякі індієць прагнуть відповідати більш високим стандартам етичної поведінки, а інші намагаються маніпулювати акціями. Але ви відповідальні за розуміння та оцінку цієї інформації.

Суть

Індії відіграють важливу роль на сучасному ринку, забезпечуючи дослідження малих та мікро-запасів, що ігноруються традиційними відділами брокерських досліджень. Уолл-стріт став міопічним, орієнтованим на великі запаси капіталу та радуючи великих інституційних інвесторів. Це призвело до того, що більшість акцій стали «сиротами», незважаючи на їх інвестиційний потенціал. Індія намагається подолати цю інформаційну прогалину, забезпечивши дослідження запасів на Уолл-стріт. Хоча Інтернет-революція збільшує здатність окремих інвесторів робити власні торги та дослідження, для проведення ретельної роботи потрібен час і досвід. Законні індіанці потребують часу для надання корисної інформації. Вам належить судити про її вартість.

(Про пов’язане читання див. У статті: Розуміння рейтингів аналітиків .)