Прискорений збір книг
Прискорений збір книг - це форма пропозиції на ринках власного капіталу. Він передбачає пропонування акцій за короткий проміжок часу, без маркетингу, який не має жодного результату. Будівництво книг пропонується дуже швидко за один-два дні. Андеррайтери іноді можуть гарантувати мінімальну ціну та виручку від продажу фірмі.
Розуміння прискореної збірки книг
Прискорене складання книг часто використовується, коли компанія враз потребує фінансування, і в цьому випадку боргове фінансування не підлягає. Це може бути правдою, коли фірма прагне зробити пропозицію придбати іншу фірму. Спрощено кажучи, коли компанія не в змозі отримати додаткове фінансування короткострокового проекту або придбання через свої високі боргові зобов’язання, вона може використовувати альтернативний шлях отримання швидкого фінансування з ринку акцій через процес, відомий як прискорений збір книг.
Будівництво книг - це процес виявлення цін на безпеку, який включає формування та запис попиту інвесторів на акції під час первинного розміщення акцій (IPO) або інших етапів випуску. Компанія-емітент наймає інвестиційний банк, який виконує функції андеррайтера. Андеррайтер визначає ціновий діапазон цінних паперів та розсилає проект проспекту декільком інвесторам. Інвестори пропонують кількість акцій, які вони готові придбати, враховуючи ціновий діапазон. Книга відкрита протягом певного періоду часу, протягом якого учасник торгів може переглянути запропоновану ціну. Після заздалегідь визначеного періоду книга закривається, і сукупний попит на випуск може бути оцінений таким чином, щоб на цінні папери було розміщено значення. Кінцева обрана ціна - це просто середньозважена середня кількість усіх пропозицій, отриманих інвестиційним банкіром.
З прискореним складанням книг термін пропозиції відкритий лише на один-два дні, а маркетинг майже не продається. Іншими словами, час між ціноутворенням та видачею становить 48 годин або менше. Будівництво книг, яке прискорюється, часто впроваджується протягом ночі, і компанія-емітент звертається до декількох інвестиційних банків, які можуть виконувати функції андеррайтерів увечері до запланованого розміщення. Емітент вимагає торгів у процесі аукціону та присуджує договір андеррайтингу банку, який бере на себе найвищу ціну зворотного зупинки. Андеррайтер подає пропозицію з ціновим діапазоном інституційним інвесторам. Насправді, розміщення з інвесторами відбувається за ніч, коли ціни на цінні папери найчастіше відбуваються протягом 24 - 48 годин.
Частка прискорених збірок книг у відсотках від загальної кількості пропозицій різко зросла за останні кілька років. Це перш за все тому, що вони дозволяють встановленим установам швидко збирати капітал, розподіляючи ринковий ризик між фірмою-емітентом або акціонером та установою, що займається андеррайтингом. Однак, прискорений збір книг не звільняє від ризику, оскільки скорочується час, необхідний для належної ретельності пропозицій. Отже, провідні менеджери повинні розраховувати на досвід швидкого оцінювання пропозицій спочатку та довіритися ринку на наступному етапі, коли вони отримують заявки від вищих фінансових установ, щоб визначити точну ціну.
Ключові вивезення
- Прискорене будівництво книг - це форма пропозицій, при якій компанії пропонують акції інституційним інвесторам протягом дуже невеликого часового періоду, який, як правило, триває від 24 до 48 годин.
- Частка прискорених збірок книг зростає з роками, оскільки вони дозволяють фірмам швидко збирати капітал, розділяючи при цьому ризик між ними та андеррайтерами.
Приклад прискореного будівництва книг
У 2017 році суверенний фонд багатства Сінгапуру GIC Private Limited продав 2, 4% своїх непогашених акцій та прав голосу у швейцарському банку UBS Group. Пропозиція була зроблена лише для кваліфікованих осіб, таких як компанії з високою чистою вартістю. Угода була укладена за 20 хвилин, а асигнування відобразили потужну підтримку деяких інвесторів, половина акцій отримала топ-10 замовлень. У книзі було близько 140 рядків. Продаж, який проводив UBS як єдиний андеррайтер, завершився за дві з половиною години.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.