Повернення інвестиційних інвестицій

Інвестиційне залучення - це техніка, яка прагне отримати більший прибуток від інвестицій, використовуючи позичені гроші. Ці прибутки походять від різниці між інвестиційною прибутковістю позикового капіталу та вартістю пов'язаних відсотків. Інвестиційне залучення піддає інвестору більш високий ризик.

Звідки береться позичений капітал? З будь-якого джерела, але потенційно, але в цій статті ми порівняємо три загальних джерела: брокерську позику, ф'ючерсний продукт (наприклад, індекс майбутнього акцій) та опцію LEAP. Ці форми капіталу доступні практично будь-якому інвестору, який має брокерський рахунок. Розуміння альтернатив - це перший крок до побудови правильних інвестиційних інвестицій, тому читайте далі, щоб дізнатися більше про те, як визначити, який тип важелів використовувати у вашому портфелі.

Маржинальні позики
Маржинальні позики використовують власний капітал на рахунку інвестора як заставу. Вони надаються брокерами і сильно регулюються Федеральною резервною системою та іншими агенціями, оскільки наявність легкого інвестиційного кредиту була одним із факторів, що сприяли краху фондового ринку 1929 року.

ДИВІТЬ: Торгівля маржами

Витрати
Процентні ставки за маржинальними позиками порівняно високі і зазвичай є багаторівневими. Наприклад, великий інтернет-брокер може стягувати 7, 24% із залишків маржі понад 1 мільйон доларів, але 10, 24% - на залишків нижче 50 000 доларів. Деякі інтернет-брокерські послуги надають дешевшу маржу і використовують її як точку продажу.

Переваги
Перевага маржинальних позик полягає в тому, що вони прості у використанні, а капітал можна використовувати для придбання практично будь-яких інвестицій. Наприклад, інвестор зі 100 акціями Coca Cola міг позичити ці акції та використати виручку на придбання опціонів на іншу цінні папери. Дивіденди від акцій Coca Cola можуть бути використані для виплати маржинальних відсотків.

Недоліки
Інвестор, який використовує маржу, може зіткнутися зі значним фінансовим ризиком. Якщо власний капітал на рахунку опуститься нижче заздалегідь визначеного рівня, брокер попросить інвестора внести додатковий капітал або ліквідувати інвестиційну позицію.

SEE: Що це означає, коли акції мого рахунку ліквідовані?

Початкова маржа та розмір технічного обслуговування служать обмеженням суми, яку можна позичити. Потрібна 50-відсоткова вимога до маржі технічного обслуговування призводить до максимального коефіцієнта початкового важеля від 2 до 1, або 2 доларів активів, на кожен $ 1 власного капіталу. Звичайно, інвестор, який послідовно використовує максимальну доступну маржу, стикається з підвищеним ризиком маржінального зниження в умовах падіння ринку.

Мінімальні вимоги як для початкової, так і для маржі технічного обслуговування встановлюються Комісією з цінних паперів та бірж (SEC). Однак деякі брокери надають клієнтам спосіб обійти ці мінімуми, надавши певні рахунки з портфелем націнки. У цих рахунках маржа базується на найбільшій можливій втраті портфеля, обчисленій за базовими цінами та коливанням. Це може призвести до зниження вимог до маржі, особливо якщо використовується хеджування.

ДИВІТЬСЯ: Посібник для початківців з хеджування

Ф'ючерси на акції та індекси
Ф'ючерсний контракт - це фінансовий інструмент, який використовується для подальшого придбання конкретної інвестиції за певною ціною. Витрати на фінансування включаються у ціну майбутнього, що робить транзакцію рівнозначною короткостроковій позиці.

SEE: Основи майбутнього

Ф'ючерси часто асоціюються з валютами, товарами та процентними ставками, а не з акціями. Однак у 2005 році понад чотири мільярди з майже 10 мільярдів ф'ючерсних контрактів, що торгувались у тому році, були контрактами з індексами власного капіталу.

Витрати
Хоча ці товари мають репутацію поза межами досяжності типового роздрібного інвестора, компанії швидко рухаються до розширення доступу. Більше онлайн-брокерів тепер забезпечують доступ до ф'ючерсів, і для їх торгівлі зараз потрібно менше початкового капіталу. Наприклад, договір E-mini S&P можна придбати на суму менше 4000 доларів.

Вибір інвестицій також обмежений, але зростає. Ф'ючерсні контракти можна придбати на відомих індексах, таких як S&P 500 або Russell 2000, на деяких фондових біржових коштах, таких як DIA (DJIA tracker), і тепер на більш ніж 400 окремих акцій. Ф'ючерсні контракти на акції відомі як ф'ючерси на акції (SSF).

ДИВІТЬСЯ: Обстеження ф'ючерсів на одиничні акції

Переваги
Ф'ючерсні контракти є фаворитом у торговців через їх відносно низькі спреди між пропозиціями та велику кількість важелів, наданих контрактом. Витрати на відсотки також значно нижчі, ніж ставки маржі; вони розраховуються як ставка виклику брокера за вирахуванням дивідендної доходності, виплаченої базовими цінними паперами.

Кожен ф'ючерсний контракт має дату розрахунків, після закінчення терміну дії контракту, але ці дати є відносно безглуздими, оскільки більшість контрактів або продаються, або переносяться на майбутню дату.

Інвестори зобов'язані підтримувати готівкову позицію, щоб придбати майбутнє. Це часто називають маржею, але насправді є облігацією продуктивності. Ця облігація за ефективністю дорівнює деякому відсотку від базової, як правило, 5% для широких індексів і до 20% для ф'ючерсів на акції. Це забезпечує важіль від 5 до 1, до 20 до 1.

Недоліки
Якщо ціна базового цінного папера знизиться, інвестору доведеться закласти більше грошових коштів, щоб зберегти своє становище. На практиці це схоже на маржинальний дзвінок. Це може зробити ф'ючерси дуже ризикованими. Щоб запобігти катастрофічним втратам, ф'ючерси часто оберігаються опціонами.

Параметри акцій та ETF
Опції надають покупцеві право купувати або продавати акції цінного паперу за конкретною ціною. Кожен варіант має страйкову ціну та термін придатності. Варіанти викликів або варіанти придбання мають вбудовану вартість фінансування, подібну до ф'ючерсних. Однак ціноутворення на опціони в першу чергу визначається ризиком продавця, який пов'язаний з мінливістю базових інвестицій.

SEE: Основи параметрів

Переваги
Опції відіграють важливу роль на ринку як інструменти хеджування. Потенційний ризик зниження сторони у ф'ючерсному контракті дуже великий, часто у багато разів перевищує початкові інвестиції. Використання варіантів може обмежити цей ризик за рахунок деякої оцінки потенційного.

Недоліки
Доступні варіанти для більшості великих акцій та багатьох популярних ETF. Варіанти індексу є більш спеціалізованими та недоступні у більшості брокерів. Для конкретного забезпечення може бути доступно десятки, а то й сотні варіантів, а вибір відповідного може бути складним.

Частиною проблеми є компроміс між початковою премією, наданим важелем та швидкістю спаду часу. Варіанти виклику без грошей та безрезультатні дзвінки з більш короткими термінами закінчення терміну дії мають найвищий обсяг залучення, але можуть швидко втрачати значення з часом. Відносна складність цього може відлякати нових інвесторів.

ДИВІТЬСЯ: Важливість вартості часу в торгівлі опціонами

Опції закінчуються, але їх можна перенести на нові терміни придатності, продавши існуючий варіант та придбавши новий. Це може бути дорогим, залежно від розсилки між пропозиціями та пропозиціями двох варіантів. Це також призводить до того, що інвестор торгує вищим дельта-опціоном для нижчого варіанту дельти.

ДИВІТЬСЯ: Використання опцій замість власного капіталу

Суть
Хоча ф'ючерсні продукти досі не доступні багатьом роздрібним інвесторам, і ф'ючерсні контракти доступні не для всіх товарів, дуже ймовірно, що доступ до цих продуктів буде продовжувати збільшуватися. Ф'ючерси надають інвесторам більш високі важелі за нижчими процентними ставками, ніж маржинальні позики, що призводить до більшої ефективності капіталу та більшого потенціалу прибутку.

Однак деякі брокери вжили заходів, щоб зробити маржинальні позики більш конкурентоспроможними щодо ф'ючерсних продуктів. Ці брокери стягують нижчі процентні ставки і або знижують відсоткові ставки до мінімумів SEC, або вводячи маржу портфеля, щоб їх взагалі обійти. Маржинальні позики також дозволяють набагато ширший вибір інвестицій, ніж ф'ючерсні.

І маржинальні позики, і ф'ючерсні контракти залишають інвесторів значним ризиком зниження. Зниження базового цінного папера може призвести до великих відсоткових втрат і може зажадати від інвестора негайно надати додаткові кошти або ризик бути проданим з позиції з втратою.

Варіанти викликів комбінують важелі та процентні ставки ф'ючерсів з хеджуванням, щоб обмежити ризик пониження. Хеджування може бути дорогим, але може призвести до підвищення загальної віддачі, оскільки це дозволяє інвестору вкладати більше капіталу, а не утримувати резерв для катастрофічних втрат.

Є багато інструментів, доступних інвесторам для залучення коштів, і вибір збільшується. Як завжди, проблема полягає в тому, щоб знати, коли і як користуватися кожним.