Теорія агентства
Теорія агентств - це принцип, який використовується для пояснення та вирішення питань у взаємозв'язку між керівниками бізнесу та їх агентами. Найчастіше такі відносини складаються у відносинах між акціонерами, як керівниками, та виконавчими компаніями, як агентами.
Як працює теорія агентства
Агенцією, в широкому розумінні, є будь-які відносини між двома сторонами, в яких одна, агент, представляє другу, основну, у щоденних операціях. Довіритель або директори найняли агента для надання послуги від свого імені.
Директори делегують агентам повноваження щодо прийняття рішень. Оскільки багато рішень, які впливають на головну фінансово, приймає агент, можуть виникнути розбіжності в думках і навіть розбіжності в пріоритетах та інтересах. Іноді це називається проблемою головного агента.
За визначенням, агент використовує ресурси довірителя. Директор довірив гроші, але має щоденний вклад мало або взагалі не має. Агент є тим, хто приймає рішення, але несе невеликий ризик або не має ніякого ризику, оскільки будь-які втрати понесе довіритель.
Теорія агентства передбачає, що інтереси довірителя та агента не завжди узгоджуються.
Особливі міркування з теорії агентства
Теорія агентства вирішує суперечки, які виникають насамперед у двох ключових сферах: різниця в цілях або різниця у відразі від ризику.
Наприклад, керівники компаній можуть вирішити розширити бізнес на нові ринки. Це принесе в жертву короткострокову прибутковість компанії в очікуванні зростання і підвищення прибутку в майбутньому. Однак акціонери можуть надати пріоритет короткостроковому зростанню капіталу і виступити проти рішення компанії.
Ще одне центральне питання, яке часто стосується теорії агентства, стосується несумісних рівнів толерантності до ризику між принципалом та агентом. Наприклад, акціонери в банку можуть заперечувати проти того, що керівництво встановило занадто низьку планку для затвердження позики, таким чином, взявши на себе занадто великий ризик дефолту.
Приклади теорії агентства
Фінансові планувачі та менеджери портфеля є агентами від імені своїх керівників і їм відповідальність за активи довірителів. Орендар може бути відповідальним за охорону та охорону активів, що не належать до них. Незважаючи на те, що лізингоодержувач покладається на догляд за активами, орендар має менший інтерес до захисту товару, ніж фактичні власники.
Різні прихильники теорії агентства пропонували способи вирішення суперечок між агентами та принципами. Це називається "зменшення втрат агентства". Збиток від агентства - це сума, на яку претендує довіритель, через агента, який діяв всупереч інтересам довірителя.
Головне серед цих стратегій - це стимулювання корпоративних менеджерів для максимізації прибутку своїх директорів. Опціони акцій, що присуджуються керівникам компаній, мають своє походження в теорії агентства. Інші практики включають прив’язання компенсації виконавцям частково до прибутку акціонерів.
Ці практики спричинили занепокоєння, що керівництво загрожує довгостроковому зростанню компанії з метою збільшення короткотермінових прибутків та власної оплати. Ця стурбованість призвела до ще однієї схеми компенсацій, в якій оплата праці виконавців частково відкладається і визначається відповідно до довгострокових цілей.
Ці рішення мають свої паралелі в інших відносинах агентства. Компенсація на основі ефективності - один із прикладів. Інша вимога вимагає, щоб облігація була розміщена, щоб гарантувати досягнення бажаного результату. І тоді є останній захід, який просто відстрілює агента.
Ключові вивезення
- Теорія агентства намагається пояснити вирішення суперечок щодо пріоритетів між керівниками та їх агентами.
- Вирішення відмінностей у очікуванні називається "зменшенням збитків агентства".
- Компенсація на основі ефективності - це один із способів, що дозволяють досягти балансу між принципалом та агентом.