Штанга
Штанга - це інвестиційна стратегія, що застосовується головним чином для портфеля з фіксованим доходом. За методом штанги половина портфеля містить довгострокові облігації, а друга половина - короткострокові облігації. Свою назву «штанга» отримала завдяки тому, що інвестиційна стратегія виглядає як штанга з сильно зваженими облігаціями на обох кінцях строку погашення. На графіку буде показано велику кількість короткострокових фондів і довгострокових строків погашення, але мало або нічого в проміжних фондах.
Гірки пояснили
Стратегія штанги матиме портфель, що складається з короткострокових облігацій та довгострокових облігацій, без проміжних облігацій. Короткострокові облігації вважаються облігаціями зі строком погашення п'ять років або менше, тоді як довгострокові облігації мають терміни погашення 10 і більше років. Довгострокові облігації зазвичай виплачують більшу прибутковість - процентні ставки - для компенсації інвестору ризику тривалого періоду утримання.
Однак усі облігації з фіксованою ставкою несуть ризик процентної ставки, який виникає, коли ринкові процентні ставки зростають порівняно з цінними паперами з фіксованою ставкою. Як результат, власник облігацій може заробити меншу дохідність порівняно з ринком в умовах зростання ставок. Довгострокові облігації несуть більш високий процентний ризик, ніж короткострокові. Оскільки інвестиції з короткостроковим строком погашення дозволяють інвестору частіше реінвестувати, цінні папери порівняно рейтингових цінних паперів мають нижчу прибутковість із меншими вимогами до проведення.
Ключові вивезення
- Штанга - це стратегія портфеля з фіксованим доходом, де половина акцій є короткостроковими інструментами, а друга половина - довгостроковими.
- Стратегія зі штангою дозволяє інвесторам скористатися поточними ставками, інвестуючи в короткострокові облігації та отримати більш високу дохідність від утримання довгострокових облігацій.
- Стратегія зі штангою також може змішувати акції та облігації.
- Існує кілька ризиків, пов'язаних із використанням стратегії зі штангою.
Виділення активів за допомогою стратегії зі штангою
Традиційне поняття стратегії зі штангою вимагає від інвесторів дуже безпечних інвестицій з фіксованим доходом. Однак розподіл може бути змішаним між ризиковими та малоризиковими активами. Крім того, зважування - загальний вплив одного активу на весь портфель - для облігацій з обох сторін штанги не потрібно фіксувати на рівні 50%. Коригування співвідношення на кожному кінці може змінюватися в міру необхідності кон'юнктури ринку.
Стратегію штанги можна структурувати, використовуючи портфелі акцій, половина портфеля яких закріплена в облігаціях, а друга половина - в акціях. Стратегія також може бути структурована таким чином, щоб включати менш ризикові акції, такі як великі стабільні компанії, а інша половина штанги може бути в більш ризикованих акціях, таких як акції, що розвиваються.
Отримання найкращих обох світових облігацій
Стратегія зі штангою намагається отримати найкраще з обох світів, дозволяючи інвесторам інвестувати кошти в короткострокові облігації, використовуючи поточні ставки, а також тримаючи довгострокові облігації, які платять високу дохідність. Якщо процентні ставки зростають, інвестор облігацій матиме менший ризик процентної ставки, оскільки короткострокові облігації будуть перевернуті або реінвестовані в нові короткострокові облігації за більш високими ставками.
Наприклад, припустимо, інвестор тримає дворічну облігацію, яка виплачує дохід 1%. Ринкові процентні ставки зростають так, що поточні дворічні облігації тепер дають 3%. Інвестор дозволяє погашати існуючу дворічну облігацію і використовує ці надходження для придбання нової емісії, виплачуючи 2-річну облігацію, яка повертає дохідність у розмірі 3%. Будь-які довгострокові облігації у портфелі інвестора залишаються недоторканими до погашення.
Як результат, стратегія інвестування штанги є активною формою управління портфелем, оскільки вимагає частого моніторингу. Короткострокові облігації повинні бути постійно перевернуті на інші короткострокові інструменти по мірі їх погашення.
Стратегія зі штангою також пропонує диверсифікацію та зменшує ризик, зберігаючи потенціал для отримання вищої віддачі. Якщо ставки зростають, інвестор матиме можливість реінвестувати виручку від короткострокових облігацій за більш високими ставками.
Короткострокові цінні папери також забезпечують ліквідність для інвестора та гнучкість у вирішенні надзвичайних ситуацій, оскільки вони часто погашають.
Плюси
Знижує процентний ризик, оскільки короткострокові облігації можуть бути реінвестовані в умовах зростання ставки
Включає довгострокові облігації, які зазвичай дають більшу прибутковість, ніж короткострокові облігації
Пропонує диверсифікацію між строковими та довгостроковими строками погашення
Можна налаштувати, щоб містити суміш акцій та облігацій
Мінуси
Процентний ризик може виникнути, якщо довгострокові облігації дають нижчу дохідність, ніж ринкові
Довгострокові облігації, що утримуються до погашення, пов'язують кошти та обмежують грошовий потік
Інфляційний ризик існує, якщо ціни зростають швидшими темпами, ніж дохідність портфеля
Змішування акцій та облігацій може збільшити ринковий ризик та нестабільність
Ризики від стратегії зі штангою
Стратегія зі штангою все ще має певний ризик щодо процентної ставки, хоча інвестор тримає довгострокові облігації з вищою дохідністю, ніж коротші строки погашення. Якщо ці довгострокові облігації були придбані, коли дохідність була низькою, а ставки після цього зростали, інвестор застряг з 10-30-річними облігаціями при доходності, значно нижчій від ринкової. Інвестор повинен сподіватися, що прибутковість облігацій буде порівнянна з ринковою в довгостроковій перспективі. Крім того, вони можуть усвідомити збиток, продати облігацію з нижчою прибутковістю та придбати заміну, виплачуючи більш високу дохідність.
Крім того, оскільки стратегія зі штангою не інвестує в середньострокові облігації з проміжним строком погашення 5-10 років, інвестори можуть пропустити, якщо ставки будуть вищими за ці строки погашення. Наприклад, інвестори будуть утримувати дворічні та 10-річні облігації, тоді як 5-річні або 7-річні облігації можуть виплачувати більшу прибутковість.
Усі облігації мають інфляційний ризик. Інфляція - економічне поняття, яке вимірює ставку, за яку кошик стандартних товарів і послуг збільшується за певний період. Хоча можна знайти облігації зі змінною ставкою, здебільшого це цінні папери з фіксованою ставкою. Облігації з фіксованою ставкою можуть не відставати від інфляції. Уявіть, що інфляція зросте на 3%, але власник облігацій має облігації, які платять 2%, в реальному вираженні вони мають чисту втрату в 1%.
Нарешті, інвестори також стикаються з ризиком реінвестування, який трапляється, коли ринкові процентні ставки нижче того, що вони заробляли на своїх боргових зобов'язаннях. У цьому випадку, скажімо, інвестор отримував 3% відсотків за купюру, яка погашала і повертала основну суму. Ринкові ставки впали до 2%. Тепер інвестор не зможе знайти цінні папери, які виплачують більшу 3% прибутку, не йдучи за більш ризиковими, нижчими кредитоспроможними облігаціями.
Приклад стратегії зі штангою в реальному світі
Наприклад, скажімо, штанга розподілу активів складається з 50% безпечних, консервативних інвестицій, таких як казначейські облігації на одному кінці та 50% акцій на іншому.
Припустимо, що настрої на ринку стають все більш позитивними за короткий термін, і, ймовірно, ринок знаходиться на початку широкого згурту. Вкладення в агресивний — акціонерний — кінець штанги успішно працюють. Коли мітинг триває і ринковий ризик зростає, інвестор може усвідомити свої вигоди та витримати вплив високої небезпеки зі штанги. Можливо, вони продають 10% частки акцій і розподіляють виручку на цінні папери з низьким рівнем ризику. Скоригований розподіл зараз становить 40% акцій до 60% облігацій.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.