Основи залізних кондорів

Залізний кондор - це вдосконалена стратегія варіантів, яку віддають перевагу торговці, які бажають послідовної віддачі і не хочуть витрачати непомірну кількість часу на підготовку та здійснення торгів. Як нейтральна позиція, вона може забезпечити високу ймовірність повернення тим, хто навчився її правильно виконувати.

Більшість нових трейдерів навчаються виконувати цю стратегію, створюючи всю позицію відразу, що ні максимізує прибуток, ні мінімізує ризик. Альтернативний метод полягає в тому, щоб скласти позицію по частинах і виконати окремі кредитні спред-ти по відношенню до цінових тенденцій базового цінного папера. Створення позиції таким чином максимізує наявний кредит та торгує діапазоном прибутку.

Трейдери також повинні розуміти, як вести переговори з ринком і "потрапляти всередину розпродажів між запитом" Розуміючи різні доступні методи управління ризиками, залізний кондор може надати торговцям дуже послідовний спосіб створення торгового рахунку. (Щоб дізнатися більше, читайте " Політ з залізним кондором" .)

Що таке Залізний Кондор?

Конструкція залізного кондора передбачає створення двох кредитних спредів. Кредитний спред передбачає продаж опціону (пут або дзвінок) та подальше придбання іншого, що знаходиться далі від грошей. Різниця між преміями, отриманими за проданий варіант, та вартістю придбаного опціону забезпечує прибуток. Цей прибуток реалізується пізнішим викупом позиції для вигоди або утримуванням всієї премії, коли термін дії закінчується. (Для вичерпного перегляду варіантів розширень див., Який вертикальний розкид варіантів слід використовувати? )

Кількість страйкових цін між двома варіантами (або спред) визначає загальну суму капіталу під ризиком та суму, яку утримує брокерська фірма, визначену як:

Спред - Кредит x 100 x # контрактів = Маржа

Залізний кондор складається з кошика ведмедя, і бика. Два кредитні спреди часто використовуються разом не тому, що це необхідно, а тому, що вони поділяють однакову кількість ризику. Оскільки збитки не можуть бути реалізовані обома кредитними спредами, брокери мають лише маржу для одного з них.

Залізний кондор створює торговий діапазон, який обмежений страйковими цінами двох проданих опцій. Втрати реалізуються лише в тому випадку, якщо нижній піднімається над страйком виклику або опускається нижче ставки. Оскільки додаткового ризику зайняти другу позицію не існує, часто для вигоди трейдеру стає друга позиція та додаткова віддача, яку вона забезпечує.

Залізний кондор відомий як нейтральна стратегія, оскільки трейдер може отримати прибуток, коли нижчий піднімається вгору, вниз або торгує набік. Однак торговець торгує ймовірністю успіху проти суми потенційного збитку. За такої позиції потенційна прибутковість, як правило, значно менша, ніж капітал під загрозою.

Залізні кондори схожі на фіксований дохід, де відомі максимальні грошові потоки та максимальні втрати. Рішення зробити конкретну торгівлю стає проблемою управління ризиками. Головне - отримати якомога більше кредиту при збільшенні діапазону прибутку або відстані між двома проданими страйками. (Щоб дізнатись більше, прочитайте, чи варто вам стикатися до залізних кондорів? )

Традиційний підхід із залізного кондора

Багато нових або початківців торговців вчаться створювати позицію залізного кондора, визначаючи підтримку та опір для цінного паперу, а потім створюють позицію так, щоб продані опції були поза прогнозованим діапазоном торгів. Деякі також вступлять у позицію, коли акція знаходиться в середині точки діапазону або в рівновіддаленій точці між проданими опціями.

Створюючи позицію таким чином, трейдер вважає, що він створив найкращий можливий сценарій, але насправді мінімізував як стратегію, так і аспекти управління ризиками. Створюючи форми замовлень, які спрощують торговців виконувати цю позицію відразу, багато інтернет-брокерських фірм продовжують її торгувати таким чином. (Докладніше читайте Основи підтримки та опору .)

Хоча нейтральна позиція, торгові кредитні спреди - це спосіб скористатися або волатильністю, або неминучою мінливістю. Тільки тоді, коли очікується, що базовий показник суттєво зміниться або акції будуть рухатися в одну сторону, збільшуються премії за опціоном. З цієї причини створювати обидві ноги кондора одночасно означає субоптимізацію потенційного кредиту одного або обох кредитних спредів, зменшуючи тим самим загальний діапазон прибутку позиції. Для того, щоб отримати прийнятну віддачу, багато торговців продаватимуть за страйкуючими цінами, які коштують більше грошей, ніж якби кредитні спреди виконувались у різні, більш вигідні часи.

Різний підхід із залізного кондора

Один із підходів, який може максимально отримати отриманий кредит та діапазон прибутку залізного кондора, - це стати на позицію. "Увійти" стосується створення "спреду" і розсилки викликів у часи, коли виробники ринку завищують ціни або на проданий дзвінок, або на виклик. (Щоб дізнатися більше про цю стратегію, див . Альтернативний таємний дзвінок: додавання ноги .)

Найкращий час для створення або поширення бика, або розмноження ведмедя, коли базовий значно перемістився у напрямку опору (для поширення виклику) або підтримки (для поширення виклику) або підтримував тенденцію протягом декількох сеансів у ряд. Оскільки основні втрати вартості протягом певного періоду часу, покупці отримуватимуть прибуток як страхування від подальших збитків. Коли це станеться, виробники ринку значно збільшать вартість поставок, що збільшує премії для продавців. І навпаки, коли основна кількість збільшується, більше покупців йде довго. Це збільшує премії за виклики та кредити за розповсюдження викликів.

Ще один спосіб збільшити кредит, отриманий з позиції, - це проведення переговорів з маркет-мейкером. Багато початківців торговців приймають природний спред, який надає ринок, не усвідомлюючи, що виробники ринку приймуть лімітні замовлення, які можуть отримати їм додатковий кредит у розмірі лише третини спредів "ставка-запит". Наприклад, 30-процентний спред може додати до 10 центів за акцію або 40 додаткових центів за акцію за всю позицію залізного кондора.

Дочекавшись придатного часу, коли природний спред буде надутись, а потім потрапивши всередину розпродажів, що продаються, торговець може продавати за страйковими цінами, які спочатку взагалі не мали кредиту. Диктуючи умови, які вони готові отримати за позицію, торговці можуть навіть перетворити негативні природні кредити (різниця на ринку між проданим та купленим варіантом) до сум, що забезпечують прийнятну коригування ризику.

Управління ризиками

Існують і інші методи, які можна використовувати для обмеження втрат. Один із способів - торгувати опціями індексу (наприклад, S&P 500 або Russell 2000) замість акцій. Поодинокі акції можуть різко коливатися у відповідь на прибуток, або інші новини можуть призвести до їх значного розбіжності в одному напрямку або пробитися через значні рівні підтримки чи опору за короткий проміжок часу. Оскільки індекси складаються з багатьох різних запасів, вони мають тенденцію рухатися повільніше і їх легше передбачити. Той факт, що вони є високоліквідними та мають торгувані варіанти кожні 10 балів, зменшує розсилки ставки-запиту та надає більше кредиту при кожній ціні страйку.

Однією з найбільш практичних методик управління ризиками є терпіння. Визначте мінімальну суму кредиту, необхідну для покриття власного капіталу під ризиком. Знайдіть страйкову ціну, за якою вам зручно продавати, встановіть лімітні замовлення на цій позиції та дозвольте виробнику ринку брати одну з ваших торгів, коли буде встановлено достатньо кредиту. Не хвилюйтесь, якщо ви не зможете отримати другу другу ногу відразу. Час працює на вашу користь: чим ближче до закінчення терміну дії ви можете торгувати і все одно отримувати прийнятний кредит, тим краще. Час занепаду, сукупність покупців опціонів, вигоди продавцям опціонів.

Торговці завжди повинні знати точну точку, в якій вони повинні спробувати виправити позицію, якщо це загрожує. Якщо індекс надійде в цей момент або загрожує одному з ваших проданих пунктів страйку, є інші варіанти, крім ліквідації позиції для збитків. Ви завжди можете скористатися новим кредитним спред, (у більш високий страйк для розсилки викликів або менший страйк для спреду). Це часто є найкращим способом дій, оскільки ви можете отримати додатковий кредит, не вимагаючи додаткової надбавки. Оскільки індекс мав би значно тенденціонувати, щоб загрожувати вашій позиції, часто можна знайти достатньо додаткового кредиту, щоб значно зменшити або навіть покрити збитки за ударну ціну ще більше від грошей.

Суть

Багато нових торговців уникають прогресивних варіантів стратегій, таких як залізний кондор, вважаючи, що вони занадто складні для постійної торгівлі. Реальність така, що більшість торговців здійснюють лише одну торгівлю кондором за індекс на місяць. Зведеного огляду ринку зазвичай достатньо, щоб визначити, коли встановлювати або переглянути лімітні замовлення. Якщо виконано правильно, щоб створити максимальний діапазон прибутку, залізний кондор обіцяє високу ймовірність успіху, що утримує торговців від необхідності приклеювати їх до своїх комп’ютерів, щоб управляти своїми операціями.