Замовлення на блок
Блок-замовлення розміщується на продаж чи купівлю великої кількості цінних паперів. Блокові замовлення іноді використовуються для продажу або придбання більш ніж 10 000 акцій тієї ж акції або цінних паперів з фіксованим доходом на суму 200 000 доларів (або більше).
Блокове замовлення також відоме як блокова торгівля.
Ключові вивезення
- Блокові ордери використовуються для купівлі або продажу великої кількості цінних паперів, як правило, 10 000 акцій або більше або 200 000 доларів (або більше) цінних паперів з фіксованим доходом. Фактичні блок-торги можуть бути значно більшими.
- Блокові замовлення часто розбиваються посередником, щоб зменшити вплив на ринок, або транзакція узгоджується через темний пул або посередника. Для малих замовлень використовується замовлення айсберга або інше рішення маршрутів, щоб скористатися поточною ліквідністю.
- Блокові замовлення в основному використовуються інституційними інвесторами, хоча інструменти блокової торгівлі доступні роздрібним торговцям через деякі брокери.
Розуміння порядку блоків
Як правило, замовлення на 10 000 акцій (без урахування запасів копійок) або цінних паперів з фіксованим доходом на суму 200 000 доларів США або більше становитиме блок-замовлення. Ці торги часто розміщуються інституційними інвесторами, що управляють великими портфелями. Коли торговець або інвестор хоче швидко розвантажити свої цінні папери, вони часто продають їх зі знижкою, влучно названою "знижкою блокування". Блок-замовлення також може використовуватися для придбання цінного паперу, який, як правило, збільшує ціну або підштовхує її через збільшення попиту на цінні папери з замовлення.
Блокові замовлення вводяться через спеціальну систему або передаються посереднику, а акції присуджуються середньою ціною за акцію, яка є зваженою ціною всіх виконань, необхідних для заповнення замовлення. Сторона, що купує або продає, має контроль над тим, як вони вводять замовлення або як вони спрямовують посередника в обробці замовлення. Хоча великі замовлення можуть суттєво вплинути на ціну цінного папера, користувач блокового замовлення не завжди може отримати кількість бажаних акцій та / або ціну, яку вони хочуть.
Блокові замовлення також часто виконуються поза біржею, але їх все одно потрібно повідомляти про біржу. Наприклад, одному хедж-фонду, можливо, доведеться продати 100 000 акцій цінного папера, тоді як інша сторона готова купити 100 000. Сторони можуть розміщувати свої інтереси в темному басейні або з посередником. Якщо темний пул або посередник знаходять збіг, то торг відбувається за вказаною або збіганою ціною, а іноді і за середньою ціною між пропозицією та пропозицією. Якщо транзакція відбувається за межами біржі, то про транзакцію все ж слід своєчасно повідомляти біржу.
Якщо використовується посередник, який іноді називають блокхаузом, посередник може знайти когось, щоб взяти іншу сторону угоди, або він може розрізати замовлення на менші шматки, а потім відправити його на кілька брокерських або електронних мереж зв'язку (ECN) ) замаскувати розмір замовлення та його оригінатора. Вони можуть відправляти ці менші замовлення у різний час та за різними цінами, щоб зменшити ринковий вплив замовлення.
Блокові замовлення рідко вимагаються роздрібними торговцями, і в основному їх використовують інституційні торговці. Хоча це так, деякі брокерські будинки пропонують можливість блокувати торгові роздрібні торговці через замовлення айсберга чи маршрутні рішення, які заповнюють замовлення протягом часу в межах визначеного цінового діапазону, коли ліквідність стає доступною.
Приклад інституційного замовлення на фондовому ринку
Припустимо, що хедж-фонд повинен продати два мільйони акцій Netflix Inc. (NFLX). На момент продажу середньодобовий обсяг становить близько п’яти мільйонів акцій. Тому спроба продати акції одночасно призведе до значного розпродажу, оскільки близько 40% середньоденного обсягу буде висунуто миттєво. Тому просто використання ринкового замовлення на продаж або навіть айсберг чи ліміт замовлення, ймовірно, не спрацює.
Хедж-фонд вирішує зателефонувати в блокхаус і дозволити їм виконати транзакцію. Блокхаус, який знає інших покупців та продавців акцій, може знати покупця, який був би зацікавлений у придбанні акцій. У цьому випадку посередник може знайти узгоджену ціну між двома парами, і вони здійснюють торгівлю поза біржею. Це не призводить до впливу на ринок, і обидві сторони закінчують потрібну транзакцію.
Якщо посередник не може знайти покупця або продати за біржовою операцією, він може спробувати темний пул. Оскільки темні пули не виявляють, скільки акцій в порядку, вони можуть розмістити велику кількість акцій, вільних від трансакції, з протилежними замовленнями, розміщеними в темному пулі. Це може використовуватися виключно або поєднуватися з подальшим розбиттям замовлення та розміщенням його в інших ECN, а також з різними брокерами, з часом та за різними цінами, щоб приховати розмір замовлення та особу чи установу, яка продає.
Припустимо, акція торгується близько 310 доларів, коли розміщено замовлення на продаж двох мільйонів акцій. Посередник порушує замовлення і може продати акції за середньою ціною 309 доларів. Оскільки замовлення було порушено та виконано з часом, на різних майданчиках, воно мало набагато менший вплив на ринок, ніж продаж усіх акцій одночасно. Якщо був би великий попит на акції, посередник може навіть мати можливість продати акції за вищими та вищими цінами, отримуючи, наприклад, середню ціну 311 або 315 доларів, наприклад.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.