Позивний облігація
Облігація, що вимагається - це облігація, яку емітент може викупити до досягнення зазначеної дати погашення. По суті, позичальна облігація дозволяє компанії-емітенту достроково погашати свій борг. Бізнес може вирішити закликати свою облігацію, якщо ринкові процентні ставки рухаються у вигідному напрямку та дозволять позичати їх за більш вигідною ставкою.
Облігації, що вимагаються, також приносять користь інвесторам, оскільки вони, як правило, пропонують привабливу процентну ставку або купонну ставку через їх характер. Інша назва облігових облігацій - це облігаційна облігація.
1:19Позивний облігація
Пояснені облігації
Облігація, що вимагається - це борговий інструмент, в якому емітент залишає за собою право повернути основну суму інвестора та зупинити виплату відсотків до дати погашення облігації. Корпорації можуть випускати облігації для фінансування розширення або для погашення інших позик. Якщо вони очікують падіння ринкових процентних ставок, вони можуть випустити облігацію як позичальну, що дозволяє їм здійснити достроковий викуп та забезпечити інше фінансування за зниженою ставкою. Пропозиція облігацій визначає умови, коли компанія може відкликати банкноту.
Облігація, що підлягає виклику, що підлягає викупу, зазвичай називається за величиною, яка трохи перевищує номінальну вартість боргу. Чим раніше протягом тривалості життя облігації вона буде викликана, тим вище буде її вартість виклику. Наприклад, облігація з терміном погашення в 2030 році може бути названа в 2020 році. Це може відображати ціну за дзвінками 102. Ця ціна означає, що інвестор отримує 1, 020 доларів за кожну 1000 доларів номіналом своїх інвестицій. Облігація також може передбачити, що ціна раннього дзвінка знизиться до 101 після року.
Ключові вивезення
- Облігація, що вимагається, - це та, яка емітентом може бути погашена достроково до її погашення.
- Облігація, що вимагається, дозволяє компаніям погашати свій борг достроково і користуватися сприятливими змінами процентних ставок.
- Облігація, що вимагається, вигідна інвестору привабливою процентною ставкою або купонною ставкою.
- Інша назва облігової облігації - це облігаційна облігація.
Типи облікових облігацій
Позиційні облігації бувають безлічі варіацій. Необов’язковий викуп дозволяє емітенту викупити свої облігації відповідно до умов випуску облігації. Однак, не всі облігації є позивними. Казначейські облігації та казначейські зобов'язання не підлягають виклику, хоча є кілька винятків.
Більшість муніципальних облігацій та деякі корпоративні облігації є позивними. Муніципальна облігація має функції виклику, які можуть здійснюватися після встановленого періоду, наприклад 10 років.
Викуп коштів, що занурюються, вимагає, щоб емітент дотримувався встановленого графіка, викуповуючи частину або всю свою заборгованість. У визначені дати компанія передасть частину облігацій власникам облігацій. Тонучий фонд допомагає компанії заощадити гроші з часом та уникнути великих одноразових платежів під час погашення. Тонуючий фонд має облігації, випущені за якими деякі з них вимагають, щоб компанія достроково погасила борг.
Надзвичайний викуп дозволяє емітенту викликати свої облігації до погашення, якщо трапляються конкретні події, наприклад, якщо базовий проект, який фінансується, пошкоджений або знищений.
Захист виклику відноситься до періоду, коли облігація не може бути викликана. Емітент повинен уточнити, чи може облігація називатися, і точні умови опції виклику, в тому числі, коли термін, коли облігацію можна викликати.
Процентні ставки та позикові облігації
Якщо ринкові процентні ставки знижуються після того, як корпорація плаває за облігацією, компанія може випускати новий борг, отримуючи нижчу процентну ставку, ніж початкова облікова облігація. Компанія використовує виручку від другого випуску з нижчою ставкою для погашення раніше облікової облігації, використовуючи функцію дзвінка. Як результат, компанія рефінансувала свою заборгованість, виплачуючи вищі прибуткові позивні облігації з нововипущеним боргом за нижчою процентною ставкою.
Раннє погашення боргу за рахунок здійснення облігацій, що вимагаються, заощаджує витрати на відсотки компанії і не дозволяє довгостроково ставитись у фінансові труднощі, якщо погіршаться економічні чи фінансові умови.
Однак інвестор може не розібратися так добре, як компанія, коли випущена облігація. Наприклад, скажімо, 6-відсоткова купонна облігація випущена і повинна погашатися через п'ять років. Інвестор купує 10 000 доларів США і отримує купонні виплати в розмірі 6% х 10 000 доларів США або 600 доларів США щорічно. Через три роки після випуску процентні ставки падають до 4%, а емітент називає облігацію. Власник облігацій повинен повернути облігацію, щоб повернути основну суму, і додаткові відсотки не сплачуються.
У цьому випадку не тільки власник облігацій втрачає решту відсоткових платежів, але й навряд чи зможе відповідати початковому купону 6%. Ця ситуація відома як ризик реінвестування. Інвестор може вирішити реінвестувати за нижчою процентною ставкою та втратити потенційний дохід. Крім того, якщо інвестор хоче придбати ще одну облігацію, ціна нової облігації може бути вищою, ніж ціна вихідної позики. Іншими словами, інвестор може заплатити більш високу ціну за нижчу врожайність. Як результат, облігованість, що вимагається, може виявитися непридатною для інвесторів, які прагнуть стабільного доходу та передбачуваної віддачі.
Плюси і мінуси облікових облігацій
Облігації, що вимагаються, зазвичай виплачують інвесторам більшу купонну або процентну ставку, ніж облігації, що не вимагаються. Виграють і компанії, що випускають цю продукцію. Якщо ринкова процентна ставка впаде нижче, ніж ставка, яка виплачується власникам облігацій, бізнес може зателефонувати. Тоді вони можуть рефінансувати борг за нижчою процентною ставкою. Ця гнучкість зазвичай є більш сприятливою для бізнесу, ніж використання кредитування на базі банків.
Однак не кожен аспект облігаційної позики є сприятливим. Емітент зазвичай закликає облігацію, коли процентні ставки падають. Цей виклик залишає інвестора схильним до заміни інвестицій із такою швидкістю, яка не поверне той самий рівень доходу. І навпаки, коли ринкові ставки зростають, інвестор може відставати, коли їхні кошти пов'язані в продукт, який платить за меншою ставкою. Нарешті, компанії повинні запропонувати більший купон для залучення інвесторів. Цей більший купон збільшить загальну вартість використання нових проектів чи розширень.
Плюси
Сплатіть вищу купонну або процентну ставку
Заборгованість, що фінансується інвесторами, - це більш гнучка для емітента
Допомагає компаніям зібрати капітал
Функції виклику дозволяють відкликати та рефінансувати заборгованість
Мінуси
Інвестори повинні замінити названі облігації продуктами нижчої ставки
Інвестори не можуть скористатися, коли ринкові ставки зростають
Ставки купонів вище, що збільшує витрати для компанії
Приклад реального світу
Скажімо, Apple Inc. (APPL) вирішує позичити на ринку облігацій 10 мільйонів доларів США та випустить купонну облігацію в розмірі 6% із строком погашення через п'ять років. Компанія щорічно сплачує власникам облігацій 6% х 10 млн. Дол. США або 600 000 дол.
Через три роки з дати випуску процентні ставки знижуються на 200 базисних пунктів (BPS) до 4%, що спонукає компанію викупити облігації. Згідно з умовами договору облігацій, якщо компанія закликає облігації, вона повинна сплатити інвесторам премію в розмірі 102 доларів США за номінал. Тому компанія виплачує інвесторам облігацій 10, 2 мільйона доларів, які вона позичає у банку під 4% процентної ставки. Він повторно випускає облігацію із купонною ставкою 4% та основною сумою 10, 2 млн. Дол. США, зменшуючи її щорічну виплату відсотків до 4% х 10, 2 млн. Дол. США або 408 000 дол.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.