Катастроф Бонд - CAT
Облігація катастрофи (CAT) - це високодохідний борговий інструмент, покликаний збирати гроші для компаній страхової галузі у випадку руйнівного стихійного лиха. Облігація CAT дозволяє емітенту отримувати фінансування від облігації лише у випадку конкретних умов, таких як землетрус або смерч. Однак якщо захищена облігацією особлива подія спричиняє виплату страховій компанії, зобов'язання сплатити відсотки та повернути основну суму або відкладається, або повністю прощається.
Облігації CAT мають короткий термін погашення не більше трьох-п'яти років. Основними інвесторами цих цінних паперів є хедж-фонди, пенсійні фонди та інші інституційні інвестори.
Пояснення облігацій катастрофи
Облігації на катастрофу використовуються страховиками власності та нещасних випадків, а також перестрахувальними компаніями для передачі ризику інвесторам. Ці облігації, вперше продані в 1990-х роках, надають страховим та перестрахувальним компаніям інший метод відстрочки ризику, пов'язаного з полісами андеррайтингу.
Натомість інституційні інвестори отримують більш високу процентну ставку, ніж більшість цінних паперів з фіксованим доходом протягом життя облігації, яка могла мати термін погашення до п'яти років.
Облігації CAT - це вид страхування, пов'язаного зі страхуванням (ILS) - парасольовий термін для фінансових цінних паперів, які пов'язані із заздалегідь визначеними подіями або ризиками, пов'язаними зі страхуванням. Облігації CAT виплачуються страховій компанії лише у випадку, коли трапиться подія.
Ключові вивезення
- Облігація катастрофи (CAT) - це високодохідний борговий інструмент, покликаний збирати гроші для компаній страхової галузі у випадку стихійного лиха.
- Облігація CAT дозволяє емітенту отримувати виплату облігацій лише у тому випадку, якщо трапляються конкретні умови - наприклад, землетрус чи смерч.
- Інвестори отримують більш високу процентну ставку, ніж більшість цінних паперів з фіксованим доходом протягом життя облігації.
- Якщо особлива подія викликає виплату, зобов’язання сплатити відсотки та повернути основну суму або відкладається, або повністю прощається.
Виплати з облігацій CAT
Після випуску облігацій виручка, отримана від інвесторів, переходить на безпечний рахунок застави. Забезпечені кошти можуть бути вкладені в інші цінні папери низького ризику. Виплати відсотків інвесторам - зазвичай за вищою ставкою, ніж інші товари з фіксованим доходом - надходять із рахунку захищеного застави.
Облігація CAT може бути структурована таким чином, що виплата відбувається лише в тому випадку, якщо загальні витрати на стихійні лиха перевищують певну суму в доларі протягом визначеного періоду покриття. Облігації також можуть бути пов'язані з силою шторму або землетрусу або з кількістю подій, таких як більше п'яти названих ураганів, що вражають Техас. Якщо трапиться низка стихійних лих, виплата страховій компанії спрацьовує. Страхова компанія отримує доходи від облігацій з рахунку захищеного застави.
Інвестори втрачають основну суму, якщо витрати на покриті природні катастрофи перевищують загальну суму долара, зібрану з випуску облігацій, і зберігають її на забезпеченому рахунку. Однак якщо витрати на покриття катастрофи не перевищують вказану суму протягом життя облігації, інвестори отримують повернення основної суми до сплати облігації. Інвестор також виграє від отримання регулярних відсоткових платежів натомість за утримання облігації.
Переваги при катастрофічних облігаціях
Процентні ставки, виплачені облігаціями CAT, зазвичай не пов'язані з фінансовими ринками або економічними умовами. Таким чином облігації CAT пропонують інвесторам стабільні виплати відсотків навіть у періоди, коли процентні ставки низькі, а традиційні облігації пропонують нижчу дохідність. Крім того, інституційні інвестори можуть використовувати облігації CAT для диверсифікації економічного та ринкового ризику для портфеля. Зменшення ризику портфеля виникає внаслідок цих інвестицій, не обов'язково співвідносних з економічними показниками або змінами на фондовому ринку.
Облігації CAT пропонують конкурентоспроможну прибутковість порівняно з іншими облігаціями з фіксованим доходом та акціями з виплатою дивідендів. Інвестори в облігації CAT отримують фіксовану виплату відсотків протягом життя облігації. Крім того, терміни погашення облігацій, як правило, короткостроково зменшують ймовірність виникнення подій.
Облігації CAT приносять користь страховій галузі, оскільки збільшений капітал знижує свої власні витрати на покриття стихійних лих. Облігації CAT також забезпечують страхові компанії дуже потрібними готівковими коштами, коли вони потребують цього, найбільше перешкоджаючи їм збанкрутувати через стихійне лихо. Як результат, страхові компанії мають більше грошових коштів на своїх балансах, які можуть бути використані для видачі додаткових страхових полісів.
Плюси
Облігації CAT можуть запропонувати інвесторам стабільні високоприбуткові виплати відсотків протягом терміну служби облігацій
Облігації CAT можуть допомогти урізноманітнити портфель, оскільки стихійні лиха не співвідносяться з рухами на фондовому ринку
Облігації CAT мають короткий термін погашення від одного до п'яти років, що зменшує ризик виплати страховій компанії та втрати основної суми
Мінуси
Облігації CAT мають ризик втратити основну суму вкладених коштів, якщо платіж буде здійснено страховій компанії
Природні катастрофи можуть статися під час зниження фондового ринку та спаду, що може зменшити вигоди від диверсифікації облігацій CAT
Короткострокові строки погашення облігацій CAT можуть не зменшити ймовірність виникнення події, якщо частота та витрати на стихійні лиха зростатимуть
Ризики катастрофи облігацій
Хоча облігації CAT знижують ризик для страхових компаній, ризик несуть покупці цінних паперів. Ризик втрати вкладеної основної суми дещо зменшується коротким строком погашення облігацій.
За даними Інституту страхової інформації (III), 2017 рік був страховим роком для страховиків. У всьому світі вони зазнають загальної втрати 330 млрд. Дол. США від 710 подій. Для порівняння, протягом попереднього року збитки від стихійних лих становили лише 184 мільярди доларів. Урагани та повені складають переважну більшість найдорожчих природних катастроф в історії США. Враховуючи, що витрати можуть скласти мільярди доларів, інвестори, що тримають облігації CAT, ризикують втратити повністю або частину своїх інвестицій. Інвесторам необхідно зважувати ризики проти повернення привабливих доходів, пропонованих облігаціями CAT.
Облігації CAT можуть запропонувати диверсифікацію від економічного та ринкового ризиків, оскільки стихійні лиха зазвичай не співвідносяться з економічними подіями та рухами на фондовому ринку. Однак можуть бути винятки, якщо стихійне лихо спричинило спад та згодом спад фондового ринку. Інвестори, що тримають облігації CAT, загрожують втратою основної суми, якщо подія спричинить платіж страховій компанії. Якщо тривожна подія відбудеться під час спаду, наслідки можуть посилитися, якщо хтось із інвесторів втратить роботу та джерело доходу, втрачаючи при цьому інвестиції в облігацію CAT.
Приклад реального світу прив'язки катастрофи
Для прикладу, скажімо, Страхове страхування сільського господарства, одна з найбільших страхових компаній у США, випускає облігацію CAT. Облігація має номінал у розмірі 1000 доларів США, погашається за два роки і щороку виплачує 6, 5% процентній ставці інвесторам. Інвестору, який купує облігацію CAT, виплачуватимуть 65 доларів США щороку, тоді як принцип повертається під час погашення. Доходи, отримані від випуску, становлять 100 мільйонів доларів США та розміщуються на спеціальному рахунку.
Облігація побудована таким чином, що виплата Державному господарству відбувається лише в тому випадку, якщо загальна вартість стихійних лих перевищує 300 мільйонів доларів за два роки. Будь-які залишкові кошти повертаються інвесторам після погашення облігації.
Протягом другого року трапляється низка стихійних лих, загальні витрати - 550 мільйонів доларів. Виплата в радгосп спрацьовує, і 100 мільйонів доларів перераховуються страховій компанії зі спеціального рахунку.
Інвестори, які утримували облігацію в розмірі 1000 доларів США, отримали відсотки в розмірі 65 доларів США в перший рік і втратили основну суму в другому році. Радгосп знизив їх вартість на стихійні лиха з 550 мільйонів до 450 мільйонів доларів шляхом випуску облігацій CAT.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.