Права на умовне значення - визначення CVR
Акціонери компанії, які зіштовхуються з істотною реструктуризацією, або компанії, що стикаються з викупом, часто можуть отримати права на умовну вартість. Ці права гарантують, що акціонери отримують додаткові вигоди, якщо відбудеться конкретна і названа подія, як правило, у визначений термін. Ці права схожі на варіанти, оскільки вони часто мають термін дії, після якого права акціонерів на подальші вигоди не застосовуватимуться. CVR зазвичай пов'язані з акціями компанії і, як правило, стосуються цінових показників акцій.
Права на умовне значення - пояснено CVR
Наприклад, під час придбання (процес, коли одна компанія приймає під контроль більшість або весь інший бізнес), акціонери в придбаному бізнесі можуть отримати CVR, які дозволять їм отримати додаткові акції компанії-еквайра. Крім того, вони можуть отримати CVR, який передбачає грошову виплату, якщо ціна акцій придбаної компанії опуститься нижче певної ціни. Найчастіше права на умовну вартість матимуть периметри, які повинні бути задоволені, наприклад, ціна акцій цієї цільової компанії, що опуститься нижче певної вартості на заздалегідь визначену дату.
Ключові вивезення
- CVR надаються акціонерам компанії, яка зазнає значної реструктуризації.
- CVR гарантують, що акціонери отримують додаткові переваги, такі як опціони у випадку конкретної події.
- CVR несуть ризики непередбачуваних подій і не досягають очікуваної ціни.
CVR як незабезпечені зобов’язання
У багатьох випадках реальна вартість CVR залежить від майбутніх показників акцій. У певних випадках ці права схожі на варіанти, оскільки інвестор за контрактом зберігає права, але не зобов'язаний завершити продаж певного цінного паперу за визначеною ціною протягом визначеного періоду.
Посібник компанії, зареєстрований у списку Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE), називає CVR "незабезпеченими зобов'язаннями емітента". Незабезпечене зобов'язання, яке також називається незабезпеченим боргом, не несе застави чи застави основного активу. Згідні з цим, акціонери не мають гарантованого права на те, що «винагорода» буде надана їм тоді, коли право має підставу на ціну окремої акції.
Отже, хоча вони мають зобов’язання від компанії, інвестори, які отримують CVR, більше схожі на власників опціонів, ніж, скажімо, на власників облігацій - на відміну від останніх, вони не мають гарантії виплати, і претензії на активи компанії не повинні виплачувати не матеріалізуються.
Також як і варіанти, всі CVR мають термін придатності. Якщо необхідна подія або події не відбудуться протягом визначеного умовного періоду, акціонери, що мають реєстр CVR у визначеному фонді, не отримують додаткових пільг, окрім тих, які пропонує акція сама
Додаткові акції
CVR також виграють акціонерам придбаної компанії, пропонуючи їм можливість отримати додаткові частки акцій у придбаній компанії доти, доки акція не досягне встановленої раніше цільової ціни протягом періоду, встановленого CVR. Оскільки ціни на акції непередбачувані, акції компанії можуть досягти цільової ціни протягом періоду, що робить CVR не важливим для акціонерів.
Ризики CVR
На момент видачі реального значення CVR не помітно. Ризик, з яким стикаються акціонери, залишається невідомим, оскільки права повністю базуються на передбачуваній ціні акцій або на якійсь непередбачуваній події.
Якщо права на умовну вартість є частиною злиття або поглинання (M&A), значна частина ризику, який вплине на набувача, ефективно переноситься на акціонерів цільової компанії, тим самим полегшуючи покупцю пропонувати більш привабливі ціна.
Приклад реального світу CVR
У травні 2015 року акціонери акцій Safeway Inc. отримали CVR в результаті об'єднання Safeway в дочірню компанію Albertsons, що належить їй повністю, наприкінці січня того ж року. Вони були випущені у зв'язку з продажем Центрів розвитку власності (PDC), дочірньої компанії Safeway у сфері нерухомості ще в 2014 році; В той час акціонерам Safeway було обіцяно CVR про цю угоду.
Перший розподіл у розмірі 0, 117 доларів за CVR відбувся у травні 2017 року. Приблизно через рік, у квітні 2018 року, Альбертсон здійснив остаточний розподіл у розмірі 0, 00268 доларів США за CVR, пов'язаний з продажем активів PDC.
Колишні акціонери акцій Safeway отримали чергову виплату від своїх CVR, цей був заснований на продажу частки Safeway в мексиканському ритейлері Casa Ley. Вони зробили краще в цій угоді, отримуючи в лютому 2018 року $ .93 за CVR.
Коротше кажучи, CVR дозволили акціонерам Safeway поділитись на виручку від продажу активів їх старої компанії.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.