Ризик за замовчуванням
Ризик за замовчуванням - це ймовірність того, що компанія чи фізична особа не зможуть здійснити необхідні платежі за своїм борговим зобов'язанням. Кредитори та інвестори піддаються ризику дефолту практично у всіх формах збільшення кредитів. Більш високий рівень ризику призводить до більш високої необхідної прибутковості, а, в свою чергу, вищої процентної ставки.
Ключові вивезення
- Ризик за замовчуванням - це шанс, що компанії чи фізичні особи не зможуть здійснити необхідні боргові виплати.
- Показник вільного грошового потоку, що становить майже нуль або негативний, вказує на те, що у компанії можуть виникнути проблеми з накопиченням грошових коштів, необхідних для доставки обіцяних платежів, і це може означати більший ризик дефолту.
- Ризик за замовчуванням можна оцінити за допомогою стандартних інструментів вимірювання, включаючи показники FICO за споживчий кредит та кредитні рейтинги, подібні S&P та Moody's, щодо корпоративних та державних боргів.
Розуміння ризику за замовчуванням
Ризик за замовчуванням можна оцінити за допомогою стандартних інструментів вимірювання, включаючи бали FICO за споживчий кредит та кредитні рейтинги для корпоративних та державних боргів. Кредитні рейтинги за випуском боргу надаються національно визнаними організаціями статистичного рейтингу (NRSRO), такими як Standard & Poor's (S&P), Moody's та Fitch Ratings.
Ризик за замовчуванням може змінитися внаслідок більш широких економічних змін або змін у фінансовій ситуації компанії. Економічний спад може вплинути на доходи та прибутки багатьох компаній, впливаючи на їх здатність здійснювати виплату відсотків за борг і, зрештою, погашати борг. Компанії можуть зіткнутися з такими факторами, як посилення конкуренції та нижча цінова здатність, що призводить до подібного фінансового впливу. Суб'єктам господарювання необхідно генерувати достатній чистий дохід та грошовий потік для зменшення ризику дефолту.
У разі дефолту інвестори можуть втратити періодичні виплати відсотків та свої інвестиції в облігацію. Дефолт може призвести до 100% втрат від інвестицій.
Щоб пом'якшити вплив ризику дефолту, кредитори часто стягують норми прибутку, які відповідають рівню ризику дефолту боржника.
Спеціальні міркування
Кредитори, як правило, вивчають фінансову звітність компанії та використовують кілька фінансових коефіцієнтів, щоб визначити ймовірність погашення боргу.
Технічний дефолт може виникнути, якщо борг може бути погашений, але певні умови позики неможливо виконати.
Вільний грошовий потік - це готівка, яка утворюється після того, як компанія інвестує в себе і обчислюється за рахунок віднімання капітальних витрат від операційного грошового потоку. Вільний грошовий потік використовується для таких речей, як виплата боргу та дивідендів. Показник вільного грошового потоку, що становить майже нуль або від'ємний, вказує на те, що у компанії можуть виникнути проблеми з отриманням грошових коштів, необхідних для доставки на обіцяні платежі. Це може означати більший ризик за замовчуванням.
Коефіцієнт покриття відсотків обчислюється шляхом ділення прибутку компанії до процентів та податків (EBIT) на періодичні виплати боргу за процентами. Більш високе співвідношення говорить про те, що існує достатній дохід для покриття процентних платежів. Це може означати менший ризик за замовчуванням.
Типи ризику за замовчуванням
Кредитні оцінки, встановлені рейтинговими агентствами, можна згрупувати у дві категорії: інвестиційний та неінвестиційний (або непотрібний). Вважається, що борг за інвестиційним рівнем має низький ризик дефолту і, як правило, більш затребуваний інвесторами. І навпаки, заборгованість, що не належить до інвестицій, пропонує більшу прибутковість, ніж більш безпечні облігації, але також має значно більший шанс дефолту.
Хоча шкали оцінювання, які використовуються рейтинговими агенціями, дещо відрізняються, більшість боргів оцінюються аналогічно. Будь-яка емісія облігацій, отримана рейтингами AAA, AA, A або BBB від S&P, вважається інвестиційним рівнем. Все, що має рейтинг BB та нижче, вважається неінвестиційним рівнем.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.