Очікувана віддача від стандартного відхилення: яка різниця?

Очікувана віддача та стандартне відхилення - це два статистичні заходи, які можна використовувати для аналізу портфеля. Очікувана віддача портфеля - це очікувана сума прибутку, яку може створити портфель, тоді як стандартне відхилення портфеля вимірює суму, яку прибуток відхиляється від його середнього.

Ключові вивезення

• Очікувана дохідність обчислює середню очікувану віддачу на основі зважування активів у портфелі та їх очікуваної віддачі.
• Стандартне відхилення враховує очікувану середню віддачу та обчислює відхилення від неї.
• Інвестор використовує очікуваний прибуток для прогнозу та стандартного відхилення, щоб виявити, що добре, а що не може.

Очікувана віддача

Очікувана дохідність вимірює середню або очікувану величину розподілу ймовірності прибутковості інвестицій. Очікувана віддача портфеля обчислюється шляхом множення ваги кожного активу на його очікувану віддачу та додавання значень для кожної інвестиції.

Наприклад, портфель має три інвестиції з вагою 35% в активі A, 25% в активі B і 40% в активі C. Очікувана віддача активу A становить 6%, очікувана віддача активу B - 7%, і очікувана віддача активу С становить 10%. Тому очікувана віддача портфеля становить 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Це звичайно спостерігається у хедж-фондів та менеджерів пайових фондів, чия ефективність на певній акції не така важлива, як загальна віддача їхнього портфеля.

Стандартне відхилення

І навпаки, стандартне відхилення портфеля вимірює те, наскільки відхилення інвестицій відхиляється від середнього рівня розподілу ймовірностей інвестицій. Стандартне відхилення портфеля з двома активами обчислюється шляхом відбору маси першого активу та його множення на дисперсію першого активу, доданої до квадрата ваги другого активу, помноженого на дисперсію другого активу .

Потім додайте це значення на 2, помножене на вагу першого активу та другого активу, помноженого на коваріацію прибутковості між першим та другим активами. Нарешті, візьміть квадратний корінь цього значення і обчислюється стандартне відхилення портфеля.

Очікувана віддача не є абсолютною, оскільки це прогноза, а не реалізована віддача.

Наприклад, розглянемо портфель з двома активами з рівними вагами, відхиленнями 6% та 5% відповідно та коваріацією 40%. Стандартне відхилення можна знайти, взявши квадратний корінь дисперсії. Тому стандартне відхилення в портфелі становить 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

Стандартне відхилення обчислюється, подібно до очікуваного прибутку, щоб оцінити реалізовану роботу менеджера з портфеля. У великому фонді з декількома менеджерами з різними стилями інвестування генеральний директор або керівник портфеля може обчислити ризик продовження використання портфельного менеджера, який занадто далеко відхиляється від середнього в негативному напрямку. Це може піти і іншим шляхом, і менеджер з портфеля, який перевершує своїх колег та ринок, часто може очікувати здоровенного бонусу за їхню ефективність.