Як оцінюються облігації?

Рейтинг облігацій - це оцінка, що дається облігації різними рейтинговими службами, що вказує на її кредитну якість. Він враховує фінансову потужність емітента облігацій або його здатність своєчасно виплачувати основну суму і відсотки облігацій.

Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings та DBRS - одні з найвідоміших світових агентств з рейтингових облігацій. Ці організації діють для надання інвесторам кількісних та якісних характеристик наявних цінних паперів з фіксованим доходом. Як правило, облігація з високим рівнем рейтингу "AAA" пропонує більшу безпеку та менший потенціал прибутку (нижча дохідність), ніж спекулятивна облігація з рейтингом "B-".

Хоча ця метрика забезпечує відчуття загальних характеристик цінних паперів, який тип базового аналізу переходить до розмежування якостей облігацій?

Ключові вивезення

• Кредитні рейтинги є дуже важливими показниками якості та ризику облігації.
• Рейтингові агенції використовують декілька показників для визначення рейтингової оцінки для облігацій конкретного емітента.
• Баланс фірми, прогноз прибутку, конкуренція та макроекономічні фактори грають важливу роль в обчисленні кредитного рейтингу.

Визначення рейтингів облігацій

Для фінансової установи рейтинги розробляються на основі конкретних внутрішніх та зовнішніх впливів. До внутрішніх факторів належать такі риси, як загальний рейтинг фінансової міцності банку - міра ризику, що ілюструє ймовірність того, що установі буде потрібна зовнішня грошова підтримка (Moody's реалізує шкалу, за якою A відповідає фінансово здоровому банку, а E нагадує слабкий) . Рейтинг залежить від фінансової звітності фірми, що аналізується, та відповідних фінансових коефіцієнтів.

Зовнішні впливи включають мережі з іншими зацікавленими сторонами, такими як материнська корпорація, органи місцевого самоврядування та зобов'язання щодо системної федеральної підтримки. Кредитна якість цих сторін також повинна бути досліджена. Після аналізу цих зовнішніх факторів дається загальна загальна зовнішня оцінка. По суті, цей бал додається до заздалегідь визначеної "внутрішньої оцінки", щоб отримати загальну оцінку, як BBB.

Попередня інструкція забезпечує загальну основу, яку Moody використовує у своєму аналізі. Конкретні облігації, такі як гібридні цінні папери, потребують додаткового комплексного аналізу, наприклад базових умов боргу.

Загалом мистецтво рейтингу облігацій виходить за рамки простого аналізу коефіцієнтів та швидкого огляду балансу фірми. Для різних галузей промисловості застосовуються різні заходи, а інші зовнішні впливи відіграють різноманітну роль у складному процесі. Прогнозований підхід до загальних економічних умов, поглиблена процедура знизу вгору специфіки безпеки, а також статистичні оцінки розподілу вірогідності дефолту та серйозності збитків надають інвесторам кілька простих стандартизованих листів, які допоможуть кількісно оцінити свої інвестиції .

Інвестиційний ступінь проти непотрібних облігацій

Рейтинг облігацій є важливим процесом, оскільки рейтинг попереджає інвесторів про якість та стабільність облігації. Тобто рейтинг сильно впливає на процентні ставки, інвестиційний апетит та цінові облігації. Крім того, незалежні рейтингові агенції видають рейтинги на основі майбутніх очікувань та прогнозів.

Облігації вищого рейтингу, відомі як облігації інвестиційного класу, розглядаються як безпечніші та стабільніші інвестиції, пов'язані з корпораціями або державними структурами, які мають позитивний прогноз. Облігації інвестиційного класу містять рейтинги "AAA" до "BBB-" (або Aaa до Baa3 за рейтинговою шкалою Moody), і зазвичай спостерігається збільшення доходності облігацій у міру зменшення рейтингів. Більшість найпоширеніших цінних паперів "AAA" є у казначейських облігаціях США.

Неінвестиційні облігації або "непотрібні облігації" зазвичай мають рейтинги "BB +" до "D" (Baa1 до C для Moody's) і навіть "не оцінюються". привернути увагу інвесторів завдяки високим врожаям. Однак інвестори непотрібних облігацій повинні відзначити наслідки та ризики, пов'язані з інвестуванням у облігації, які випускаються компаніями з випуском ліквідності. Хороший приклад облігації неінвестиційного класу можна побачити з позицією S&P щодо Південно-Західної енергетичної компанії, якій було присвоєно рейтинг облігацій "BB +" та негативний прогноз. Небажані облігації можна розділити на дві інші категорії:

• Fallen Angels - це облігація, яка колись була інвестиційною оцінкою, але з тих пір була зведена до статусу непотрібних облігацій через погану кредитну якість компанії-емітента.

Rising Stars - протилежність падаючому ангелу, це облігація з рейтингом, який був збільшений через поліпшення кредитної якості компанії-емітента. Зірка, що зростає, все ще може бути непотрібною облігацією, але це на шляху до якості інвестицій.