Модель ціноутворення гамми
Модель ціноутворення гамма - це рівняння для визначення справедливої ринкової вартості договору опціонів європейського типу, коли рух цін на базовий актив не йде за звичайним розподілом. Ця модель призначена для цінових варіантів, коли базовий актив має розподіл, який є або довгохвостим, або перекошеним, наприклад, звичайним розподілом журналу, коли різкі ринкові переходи до нижньої сторони відбуваються з більшою частотою, ніж було б передбачено нормальним розподілом повертає.
Гамма-модель є лише однією альтернативою для варіантів ціноутворення. До інших належать, наприклад, моделі біноміального дерева та тричленного дерева.
НАРУШЕННЯ ВНУТРИ Модель ціноутворення гамма
Хоча модель ціноутворення опціону Black-Scholes є найбільш відомою у фінансовому світі, вона насправді не забезпечує точних результатів ціноутворення в будь-яких ситуаціях. Зокрема, модель Black-Scholes передбачає, що базовий інструмент має віддачі, які зазвичай розподіляються симетрично. Як результат, модель Black-Scholes буде схильна до недооцінених варіантів на інструменти, які не торгують на основі звичайного розподілу, зокрема, заниження вартості. Крім того, ці помилки приводять торговців або переохолоджувати, або знижувати хеджування своїх позицій, якщо вони прагнуть використовувати варіанти як страхування, або якщо вони торгують варіантами для захоплення рівня волатильності в активі.
Багато альтернативних методів ціноутворення розроблено з метою забезпечення більш точного ціноутворення для реальних програм, таких як Модель ціноутворення Гамма. Взагалі кажучи, Модель ціноутворення в Гаммі вимірює гамму опціону, яка полягає в тому, наскільки швидко дельта змінюється відносно невеликих змін ціни базового активу (дельта - зміна ціни опціону з огляду на зміну ціни базового активу ). Зосереджуючись на гаммі, яка по суті є викривленням або прискоренням ціни на опціони в міру переміщення базового активу, інвестори можуть враховувати недоліки (або "посмішку") зменшення нестабільності, що виникають внаслідок відсутності нормального розподілу. Дійсно, цінові віддачі акцій мають тенденцію до набагато більшої частоти великих поворотів у бік зворотного руху, ніж догори, і, крім того, ціни на акції обмежені до нуля, тоді як вони мають необмежений потенціал зростання. Більше того, більшість інвесторів в акції (та інші активи), як правило, займають довгі позиції, і тому використовують опції як захист для захисту від зворотного боку - створюючи більший попит на придбання варіантів нижчих страйків, ніж вищі.
Модифікація гамма-моделі дозволяє точніше відображати розподіл цін на активи, а отже, краще відображати справжню справедливу вартість опціонів.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.