Гарна доставка
Хороша доставка стосується безперешкодної передачі права власності на цінний папір від продавця до покупця, з дотриманням усіх необхідних вимог.
Ключові вивезення
- Хороша доставка стосується безперешкодної передачі права власності на цінний папір від продавця до покупця, з дотриманням усіх необхідних вимог.
- Критерії того, що є хорошою доставкою, варіюються від ринку до ринку або від безпеки до безпеки, але це є необхідною умовою врегулювання транзакції.
- До появи комп’ютерів хороша доставка включала фізичні огляди агентами переказів, щоб переконатися, що певні підтвердження були засвідчені автентичністю та дотримано вимог реєстрації, щоб покупець взяв доставку.
Розуміння хорошої доставки
Хороша доставка відбувається, коли передача цінного папера перешкоджає обмеженням або іншим питанням, які заважають його фізичній або віртуальній доставці, наприклад, передачі акцій сертифіката покупцеві. Сьогодні хороша доставка зазвичай визначається комп’ютерами, але в минулому цінні папери перевірялися агентом з переказу, де окремі паперові свідоцтва, які, можливо, вимагали певних підтверджень, були засвідчені автентичністю та повинні бути дотримані вимоги реєстрації для того, щоб покупець взяти доставку.
Наприклад, хороша доставка фондових сертифікатів повинна відповідати певним стандартам:
- Вони повинні бути у хорошому фізичному стані (тобто не повинні бути понівечені).
- Вони повинні бути затверджені продавцем або агентом продавця.
- Точна кількість виконаних акцій має бути доставлена.
- Правильне найменування сертифікатів повинно бути доставлено.
Сьогодні за допомогою електронних бірж, що полегшують цифровий переказ та очищення багатьох цінних паперів, хороша доставка стала автоматизованою та звичайною.
Історично склалося, що хороша доставка цінних паперів від продавця до покупця була проблемою на фінансових ринках. Покупець повинен був точно знати, що він отримає правильні сертифікати акцій, що сертифікати справді справжні і що вони фактично отримають фізичну доставку після оплати продавця за них. Регульовані фондові біржі та клірингові будинки з'явилися як довірені треті сторони, щоб полегшити торгівлю та стандартизувати вимоги до доброї доставки.
Сьогодні, з електронними біржами, комп’ютеризованими розрахунковими та кліринговими засобами, ці питання багато в чому є минулим. Однак наявність обмежень щодо передачі акцій все ще може зашкодити можливості доброї доставки акцій. Наприклад, інсайдерські акції, такі як випущені безпосередньо керівникам компанії, можуть мати певні обмеження, які забороняють продаж за межами компанії, не попередньо пропонуючи акції для продажу існуючим акціонерам. Правило 144 може передбачати продаж деяких цінних паперів з обмеженим доступом, якщо вони відповідають певним умовам.
Хороші критерії доставки
Критерії того, що є хорошою доставкою, варіюються від ринку до ринку або від безпеки до безпеки, але це є необхідною умовою врегулювання транзакції. Сьогодні багато фондових ринків дозволяють легко торгувати непарними партіями або навіть дробовими акціями. Але для фондових ринків, які застосовують круглі партії, можуть бути обмеження щодо їх доставки. Оскільки традиційно часто продається одиниця акцій - 100 акцій (кругла партія), сертифікати акцій повинні бути позначені одним із наступних:
- Кілька з 100 акцій - 100, 200, 300 тощо.
- Дільники на 100 акцій - 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 або 100
- Одиниці, що містять до 100 акцій - 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5 тощо.
Для ринків облігацій хороша доставка повинна здійснюватися з використанням кратних номіналів 1000 (або іноді 5000 доларів), іноді з максимальною номінальною вартістю 100 000 доларів. Щоб незареєстрована облігація на пред'явника була в хорошій формі доставки, її потрібно доставити з усіма неоплаченими купонами, які ще додаються.
Для товарних ринків хороші критерії поставки визначені біржею і чітко включені в специфікації ф'ючерсних контрактів. Наприклад, Лондонська асоціація ринку злитків (LBMA) вказала гарну доставку фізичного золота як:
- Тонкість: мінімум 995, 0 частин на тисячу тонкого золота
- Знаки: Серійний номер, ознака рафінера, тонкість, рік виготовлення
- Вміст золота: 350–430 тройських унцій (11–13 кг)
- Рекомендовані розміри: довжина (вгорі): 210–290 мм (~ 8, 3–11, 4 дюйма), ширина (вгорі): 55–85 мм (~ 2, 2–3, 3 дюйма), висота: 25–45 мм (~ 1–1, 8 дюйма)