Паритет купівельної спроможності: індекс Big Mac

Паритет купівельної спроможності (ДПП) зазначає, що ціна товару в одній країні дорівнює його ціні в іншій країні після коригування обмінного курсу між двома країнами.

Як легкий щорічний тест на ДПП, The Economist відслідковував ціну Burger McDonald's Big Mac у багатьох країнах з 1986 року. Давайте подивимось на цей унікальний показник, відомий як ППЗ Big Mac, і дізнаємося, яка ціна всюдисущий Біг-Мак у даній країні може розповісти нам про його багатство.

Ключові вивезення

• Індекс Big Mac - це опитування, проведене The Economist, яке вивчає відносну переоцінку або заниження валют на основі відносної ціни Big Mac у всьому світі.
• Паритет купівельної спроможності (ДПП) - це теорія, згідно з якою валюти збільшуватимуться або збільшуватимуться, щоб підтримувати свою купівельну спроможність у всіх країнах.
• Передумовою опитування PPP Big Mac є думка, що Big Mac однаковий у всьому світі. У нього однакова система вводу та розподілу, тому вона повинна мати однакові відносні витрати від країни до країни.

Індекс Big Mac

Як працює паритет купівельної спроможності (ДПП)

Для ілюстрації ДПП, припустимо, курс долара США / мексиканського песо дорівнює 1/15 песо. Якщо ціна Біг-Мака в США становить 3 долари, то ціна Біг-Мака в Мексиці складе близько 55 песо - якщо припустимо, що країни мають паритет купівельної спроможності.

Якщо, однак, ціна на Біг-Мак в Мексиці була ближчою до 75 песо, мексиканські власники магазинів швидкого харчування могли купити Big Macs в США за 3 долари за вартістю 55 песо і продати кожного в Мексиці за 75 песо, отримання 20-песової безризикової виграші. (Хоча конкретно це стосується гамбургерів, ця концепція застосовується і до інших товарів.)

Для використання цього арбітражу попит на американські Big Macs призведе до того, що ціна на Big Mac в США до 4 доларів США, і тоді мексиканські власники магазинів швидкого харчування не матимуть жодних безризикових вигід. Це тому, що коштуватиме їм 75 песо, щоб придбати Big Macs у США, що є тією ж ціною, що і в Мексиці - таким чином відновлення ДПП.

ДПП також означає, що буде встановлено паритет серед цін на однаковий товар у всіх країнах (закон однієї ціни). (Щоб дізнатись більше про використання капіталу на співвідношенні між ціною та ліквідністю, читайте "Арбітраж стягує прибуток від неефективності ринку".)

Значення валюти

У наведеному вище прикладі, коли Біг-Мак коштує 3 долари та 60 песо, мається на увазі курс PPP від ​​1 до 20 песо. Песо завищено до долара США на 33% (за розрахунком: (20-15) ÷ 15), а долар занижений до песо на 25% (за розрахунком: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067 .

У нагоді арбітражу вище, дії багатьох власників мексиканських магазинів швидкого харчування, які продають песо і купують долари для використання цінового арбітражу, призведуть до зменшення вартості песо вниз (знецінення) і долара вгору (подорожчання). Звичайно, дії по використанню Big Mac тільки не є достатніми для підвищення курсу країни вгору або вниз, але якщо застосувати його до всіх товарів - теоретично - це може бути достатньо для переміщення курсу країни, щоб відновлення паритету цін .

Наприклад, якщо ціна товарів в Мексиці висока порівняно з тими ж товарами в США, покупці в США віддають перевагу своїм вітчизняним товарам і уникають мексиканських товарів. Ця втрата інтересу зрештою змусить мексиканських продавців знизити ціну своїх товарів, поки вони не зрівняються з американськими товарами.

Крім того, уряд Мексики може дозволити песо знецінитися до долара, тому американські покупці більше не платять за купівлю своїх товарів у Мексиці. (Прочитайте "Сили за курсами валют", щоб дізнатися більше про те, що впливає на відносну силу валюти.)

Короткостроковий проти довгострокового паритету

Емпіричні дані показали, що для багатьох товарів та кошиків товарів ДПП не спостерігається в короткостроковій перспективі, і існує невизначеність щодо того, чи застосовується вона в довгостроковій перспективі. Пакко і Поллард наводять декілька заплутаних факторів щодо того, чому теорія ДПП не узгоджується з реальністю у своїй роботі "Бургерноміка" (2003). Причини такої диференціації включають:

• Транспортні витрати. Товари, які недоступні на місцях, потрібно буде імпортувати, що спричинить транспортні витрати. Таким чином, імпортовані товари продаватимуться за відносно вищою ціною, ніж ті ж товари, що є у місцевих джерел.
• Податки. Коли державні податки з продажу, такі як податок на додану вартість (ПДВ), високі в одній країні щодо іншої, це означає, що товари продаватимуться за відносно вищою ціною в країні з високим податком.
• Втручання уряду. Імпортні тарифи додають до ціни імпортних товарів. Якщо вони використовуються для обмеження пропозиції, попит збільшується, внаслідок чого зростає і ціна товару. У країнах, де одне і те ж товар є необмеженим і рясним, його ціна буде нижчою.
  Уряди, які обмежують експорт, побачать зростання цін на товари в країнах-імпортерах, що стикаються з дефіцитом, і падіння в країни-експортери, де його пропозиція збільшується. (Щоб дізнатися, як імпорт та експорт впливає на вартість валюти, читайте "Дефіцит поточного рахунку".)
• Неторгові послуги . Ціна Big Mac складається з витрат на вхід, які не торгуються. Тому ці витрати навряд чи будуть на рівні міжнародної співвідношення. Ці витрати можуть включати вартість приміщень, вартість таких послуг, як страхування та комунальні послуги, і особливо вартість робочої сили.
  За даними ДПП, у країнах, де витрати на обслуговування не торгуються порівняно високими, товари будуть відносно дорогими, що спричинить завищення валют таких країн щодо валют країн, що мають низькі витрати на неторгові послуги.
• Ринкова конкуренція : товари можуть бути навмисно вищими в країні, оскільки компанія має конкурентну перевагу перед іншими продавцями, або тому, що має монополію, або є частиною картеля компаній, що маніпулюють цінами.
  Затребуваний бренд компанії може дозволити йому продавати і за преміальною ціною. І навпаки, може знадобитися роки пропонувати товари за зниженою ціною, щоб створити бренд і додати премію, особливо якщо є культурні чи політичні перешкоди для подолання.
• Інфляція : Темп, за яким змінюється ціна товарів (або кошиків товарів) у країнах - рівень інфляції - може вказувати на величину валют цих країн. Такий відносний ДПП долає необхідність того, щоб товари були однаковими при випробуванні абсолютної ДПП, обговореної вище.

Суть

ДПП диктує, що ціна товару в одній валюті повинна бути такою самою ціною в будь-якій іншій валюті, виходячи з тогочасного курсу валютної пари. Ці відносини часто не мають дійсності через кілька заплутаних факторів. Однак протягом періоду років, коли ціни коригуються з урахуванням інфляції, за деякими валютами спостерігається відносне ДПП.