Модель зростання Гордона - визначення GGM

Що таке модель зростання Гордона - GGM?

Модель зростання Гордона використовується для визначення внутрішньої вартості акцій на основі майбутньої серії дивідендів, які ростуть з постійною швидкістю. Це популярний і простий варіант моделі дивідендних знижок (DDM).

З огляду на дивіденд на одну акцію, який виплачується за один рік, і припущення, що дивіденд зростає з постійною швидкістю у вічність, модель вирішує теперішню вартість нескінченного ряду майбутніх дивідендів. Оскільки модель передбачає постійні темпи зростання, вона, як правило, використовується лише для компаній, що мають стабільні темпи зростання дивідендів на одну акцію.

Формула для моделі зростання Гордона є

P = D1r −where: P = Поточна ціна акційg = Постійний очікуваний темп зростання дивідендів, у безстроковість = Постійна вартість власного капіталу для компанії (або норма прибутку) D1 = Значення дивідендів наступного року \ початок {узгоджується} & P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {where:} \\ & P = \ text {Поточна ціна акцій} \\ & g = \ text {Постійний темп зростання}}} \\ & \ текст {дивіденди, у вічність} \\ & r = \ текст {Постійна вартість власного капіталу для компанії \ \ & \ текст {компанія (або норма прибутку)} \\ & D_1 = \ текст {Значення дивідендів наступного року} \\ \ кінець { вирівняно} P = r − gD1, де: P = Поточна ціна акцій g = Постійний очікуваний темп зростання дивідендів, у безстроковість = Постійна вартість власного капіталу для компанії (або норма прибутку) D1 = Значення дивідендів наступного року

1:49

Модель зростання Гордона

Що говорить вам модель зростання Гордона?

Модель зростання Гордона оцінює акції компанії, використовуючи припущення про постійне зростання платежів, яке компанія робить своїм загальним акціонерам. Три основні входи в модель - це дивіденди на одну акцію, темпи зростання дивідендів на одну акцію та необхідна норма прибутку.

Дивіденди (D) на акцію являють собою щорічні виплати, які компанія здійснює своїм загальним акціонерам власного капіталу, тоді як темп зростання (g) дивідендів на одну акцію - на скільки збільшується швидкість дивідендів на одну акцію з року на інший. Необхідна норма прибутку (r) - це мінімальна норма прибутку, яку інвестори готові прийняти, купуючи акції компанії, і існує кілька моделей, які інвестори використовують для оцінки цієї норми.

Модель зростання Гордона передбачає, що компанія існує вічно і виплачує дивіденди на акцію, які постійно зростають. Для оцінки вартості акцій модель бере нескінченний ряд дивідендів на акцію та дисконтує їх назад у сьогодення, використовуючи необхідну норму прибутку. Результатом є проста формула вище, яка заснована на математичних властивостях нескінченного ряду чисел, що ростуть постійною швидкістю.

GGM намагається обчислити справедливу вартість акцій незалежно від переважаючих ринкових умов та враховує коефіцієнти виплати дивідендів та очікувані ринкові прибутки. Якщо вартість, отримана за моделлю, вища, ніж поточна торгова ціна акцій, то акція вважається заниженою і підлягає купівлі, і навпаки.

Приклад використання моделі зростання Гордона

Як гіпотетичний приклад, розглянемо компанію, акції якої торгуються зі $ 110 за акцію. Ця компанія вимагає 8% мінімальної норми прибутку (r) і наразі виплачує дивіденд у розмірі 3 доларів за акцію (D ₁ ), який, як очікується, збільшуватиметься на 5% щорічно (г).

Власне значення (P) запасу обчислюється так:

P = 3, 08 $ − .05 = $ 100 \ початок {вирівняний} & \ текст {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ $ 100 \\ \ кінець {вирівняний} P = .08− .05 $ 3 = 100 $

Згідно моделі Gordon Growth Model, зараз акції на ринку перевищують 10 доларів.

Обмеження моделі росту Гордона

Основне обмеження моделі зростання Гордона полягає в її припущенні про постійне зростання дивідендів на одну акцію. Дуже рідко компанія показує постійне зростання своїх дивідендів через бізнес-цикли та несподівані фінансові труднощі або успіхи. Таким чином, модель обмежена фірмами, які демонструють стабільні темпи зростання.

Друга проблема виникає із залежністю між коефіцієнтом дисконтування та темпом зростання, використовуваним у моделі. Якщо необхідна норма прибутковості менша за темп зростання дивідендів на одну акцію, результатом є негативне значення, що робить модель нікчемною. Крім того, якщо необхідна норма прибутку така ж, як і темп зростання, значення на акцію наближається до нескінченності.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Модель знижок на дивіденди - DDM Модель дивідендних дивідендів (DDM) - це система оцінювання акцій за допомогою прогнозованих дивідендів та дисконтування їх до теперішньої вартості. більше Надмірне зростання запасів Надмірне зростання запасів має надзвичайно швидкий ріст протягом тривалого періоду, а потім повернеться до більш звичних рівнів. більше Модель знижок на багатоступеневі дивіденди Модель багатоступеневих дивідендів - це модель оцінки власного капіталу, яка ґрунтується на моделі зростання Гордона, застосовуючи до розрахунку різні темпи зростання. детальніше Дізнайтеся про швидкість зростання дивідендів Темп приросту дивідендів - це відсотковий темп приросту дивідендів певної акції в річному періоді. докладніше Розуміння вільного потоку грошових коштів до власного капіталу Вільний грошовий потік до власного капіталу (FCFE) - це міра того, скільки грошових коштів можна виплатити акціонерам власного капіталу компанії після сплати всіх витрат, реінвестування та боргу. докладніше Як використовувати необхідну норму прибутковості - RRR для оцінки запасів Потрібна норма прибутку (RRR) - це мінімальний прибуток, який інвестор прийме за інвестицію як компенсацію за певний рівень ризику. більше Посилання партнерів