Як Costco заробляє гроші (COST)

Costco Wholesale Corp. (COST) існує майже 40 років і змінила спосіб американців робити покупки продуктів. Маючи ринкову капіталізацію в розмірі 100, 24 мільярда доларів станом на 12 грудня 2018 року, Costco є одним з найбільших оптових брендів у світі з 663 локаціями в усьому світі. Компанія Costco оголосила про прибутки за 1 квартал 2019 року 13 грудня 2018 року. Оптовий роздрібний продавець за цей квартал повідомив про доходи в розмірі $ 35, 07 мільярда, порівняно з 31, 81 мільярдом доларів США за аналогічний час минулого року.

Дивіденди Costco зростали з кожним роком з року, коли компанія почала їх випускати в 2004 році. Отже, що з Costco робить його успішним? У цій статті ми розбиваємо бізнес-модель Costco і звертаємось до того, чому, незважаючи на роки тривалого зростання, прибуток оптовика залишається настільки низьким.

Комісії за членство

Costco працює за "бізнес-моделлю передплати", тобто клієнти, які хочуть робити покупки в магазині, повинні придбати членство, щоб це зробити. Членство, яке на момент написання проекту складає 55 доларів на рік, компенсує їх вартість, пропонуючи клієнтам нижчі, оптові ціни на товари. Але Costco була не першою компанією, яка впровадила цю модель бізнесу. Газети, спортзали та телекомунікаційні компанії також заробляють свої гроші від передплати.

Costco відрізняється від інших підприємств, що базуються на передплаті, оскільки його клієнти не підписуються на товари - вони підписуються на послугу. Послуга, яку надає Costco, - це її можливість використовувати економію масштабу, щоб масово купувати велику кількість товарів за низькими цінами, щоб повернути їх покупцям дешевше.

На відміну від блага, послуга нематеріальна. Це означає, що потрібно мати певний рівень впевненості щодо послуги, щоб вона була вартістю. З 90% коефіцієнта оновлення Costco у Північній Америці та 87% у всьому світі, зрозуміло, що клієнти вважають, що послуга по зниженню цін ціна вартості членства.

Більш низькі ціни, ніж продуктові історії

Учасники компанії Costco знають, що складський магазин постійно знижує ціни в порівнянні з традиційними продуктовими магазинами. Хоча інші магазини можуть періодично знижувати ціни на своїх лідерів з втратами, Costco постійно обмежує свої надбавки, щоб гарантувати, що члени можуть виправдати плату за членство.

Що таке обмежена межа? Обмежена маржа - це максимальна націнка, яку має товар. Costco не публікує лімітів маржі, але, переглядаючи фінансові звіти компанії, ми можемо побачити, що вони працюють з маржею в 11, 4%. Це означає, що кожні 100 доларів, які витрачає Costco на придбання своїх товарів, продають їх, в середньому, за 111, 40 долара.

Слово середнє є ключовим для цього визначення. Costco підтримує власний бренд, Kirkland Signature, який заробляє роздрібній торгівлі більш високу норму прибутку, оскільки у виробництві зайнято менше посередників. Це означає, що 11, 4% прибутку Costco насправді не зовсім підходить для багатьох брендів. Насправді продукція фірмового найменування Costco продається з набагато нижчою нормою прибутку, ніж середня 11, 4%, але це середнє значення компенсується продуктами Kirkland Signature, що продаються з більш високою нормою прибутку.

Ця відмінність полягає в тому, як Costco підтримує низькі ціни - компанія робить мало прибутків, продаючи товари з торговою маркою, одночасно розширюючи свій бізнес з торговою маркою Kirkland Signature.

Реклама «Слово в рот»

Регулярні продуктові магазини ведуть свій бізнес за стратегією лідера збитків. Ви, ймовірно, знайомі з цією бізнес-моделлю, навіть якщо ви вперше читаєте цей термін. Наприкінці робочого тижня продуктові магазини зазвичай надсилають флаєр із рекламованими спецпропозиціями та купонами. Кінцевою метою власників продуктових магазинів є залучення покупців до їхнього магазину та продаж їх інших предметів із більш високою ціною. Ось чому ціни на індичку падають смішно низькими за час Дня подяки, адже магазини подвоюють ціни на солодку картоплю та журавлинний соус.

Компанія Costco, для порівняння, не надсилає листівки щотижня. Натомість компанія використовує рекламу уст в уста, щоб утримати одних і тих же лідерів збитків тиждень за тижнем. Зараз найбільшими лідерами збитків компанії Costco в Північній Америці є курятина ротиссері компанії, комбо хот-дог та сода та бензин. Компанія Costco продає приблизно 60 мільйонів курей ротиссері щороку, згідно з недавнім звітом NPR, але отримує від них лише 14 мільйонів доларів - менше 4 доларів за одну птицю.

Ідея полягає в тому, що ніхто не їде до Костко просто за куркою з печива. І навіть якщо вони дійдуть, Костко сподівається зірвати ці плани, продаючи своїх курей в магазині, як правило, поряд із дешевшими фруктами та овочами. З метою подальшого скорочення витрат Costco оголосила про плани відкрити власні курячі ферми для столу в штаті Небраска, що забезпечить 40% потреб компанії.

Висока заробітна плата працівників

Костко відомий тим, що платить своїм працівникам високу зарплату. В Америці працівник компанії Costco заробляє в середньому близько $ 21 на годину і отримує переваги для здоров'я, достатній час відпустки та 401 (к) матчу. Як нелогічно це звучить, висока заробітна плата Costco є частиною плану економії витрат. Оскільки працівники отримують гідну заробітну плату, вони більш продуктивні та менше ймовірні.

Оборотність працівників - це величезна вартість бізнесу. Між скороченням штату та пов'язаними з цим витратами на пошук та навчання нових співробітників, компанія може коштувати від 40-150% річної зарплати працівника до їх заміни. Усуваючи деякі стимули, яким людині доведеться кинути роботу, Costco здатний зменшити плинність та заощадити гроші.

Менше запасів, що зберігають запаси

Costco проводить політику перевезення меншої кількості продуктів, ніж традиційні продуктові магазини. Перевага від меншої кількості запасів (SKU) є двоякою. По-перше, менша кількість товарів для замовлення, відстеження та демонстрації означає економію витрат на Costco. Незважаючи на великі розміри магазинів Costco, простір на їхніх складах насправді досить обмежений товарами, часто упакованими до стелі. Для того, щоб розширити свій вибір продукції, Costco знадобиться більше складських магазинів та більше співробітників для організації, доставки та узгодження цін на продукцію.

Друга причина, через яку Costco обмежує свої SKU, - це збільшувати свою купівельну спроможність. Через обмежений простір на постачальниках постачальники повинні подати заявку на пристрій для зберігання в Costco, щоб продати свою продукцію, що, в свою чергу, знижує ціну товару. Бренди готові скинути свої ціни, щоб потрапити у двері Costco, оскільки вони знають, що вони можуть бути єдиною маркою кетчупу чи зубної пасти, що продається в магазині. Ця нижча ціна в кінцевому рахунку приносить більше споживачів, які прагнуть придбати товари за менші гроші, ніж витратили б їх у традиційному магазині.

Суть

Інвестори та аналітики не звертаються до Costco, оскільки компанія отримує високі прибутки - це не так. Вони звертаються до нього, оскільки компанія виконує ринкову нішу. Запитайте себе: скільки вам відомих роздрібних продавців, які приносять більшу частину свого прибутку, продаючи право на покупки? Скільки роздрібних торговців обмежують свою маржу трохи більше 10% та будують свій бізнес на постійних лідерах з втрат? Скільки роздрібних торговців платять своєму персоналу в середньому понад 40 000 доларів на рік плюс пільги?

На сьогодні єдиною відповіддю на всі ці питання є Costco. Компанія чітко знайшла свою смугу руху з часу заснування 15 вересня 1983 року, і очікується, що вона розшириться лише в найближчі роки. З ціною акцій компанії та міжнародними локаціями з кожним роком зростає, схоже, Costco вирішив утримати членів магазину та інвесторів на ринку.