Як розрахувати ступінь операційного важеля?

Ступінь операційного важеля (DOL) - це міра, яка використовується для оцінки того, як змінюється операційний дохід компанії після відсоткової зміни його продажів. Операційний важіль компанії включає постійні витрати та змінні витрати.

Роз'яснення ступеня операційного важеля

Ступінь операційного важеля кількісно визначає операційний ризик компанії, який є результатом структури постійних та змінних витрат. Фіксовані витрати не змінюються залежно від виробництва, тому компанія не може використовувати їх для коригування своїх операційних витрат, щоб впливати на його продажі. Тому операційний ризик збільшується зі збільшенням частки постійних змінних витрат.

Компанія з високим ступенем операційного важеля має високі постійні витрати відносно змінних витрат. Якщо ступінь операційного важеля високий, прибуток до відсотків та податків (EBIT) відчуває мінливість стосовно процентної зміни продажів, все інше залишається колишнім, і навпаки. Є кілька формул, які можна використовувати для розрахунку ступеня операційного важеля компанії.

Операційний леверидж та прибуток

Коефіцієнт DOL допомагає аналітикам визначити вплив будь-якої зміни продажів на прибуток компанії. Операційний леверидж вимірює постійні витрати компанії у відсотках від його загальних витрат. Він використовується для оцінки точки беззбитковості для бізнесу - де продажі достатньо високі, щоб оплатити всі витрати, а прибуток дорівнює нулю. Компанія з високим операційним важелем має велику частку постійних витрат - це означає, що значне збільшення продажів може призвести до негативних змін прибутку.

Оскільки підприємства з більшим операційним важелем пропорційно не збільшують витрат, оскільки вони збільшують обсяги продажів, вони можуть приносити більше операційного доходу, ніж інші компанії. Однак на підприємства з високим операційним важелем також більше впливають погані управлінські рішення та інші фактори, які можуть призвести до втрат доходу.

Компанія з низьким операційним важелем має велику частку змінних витрат - це означає, що вона отримує менший прибуток від кожного продажу - але не повинна збільшувати продажі настільки, щоб покрити свої нижчі постійні витрати.

Більшість постійних витрат відбувається незалежно від обсягу продажу. Однак, поки бізнес отримує значний прибуток від кожної продажу та підтримує належний обсяг продажів, фіксовані витрати покриваються та отримують прибуток.

Розрахунок ступеня операційного важеля

Основна формула, що використовується для обчислення ступеня операційного важеля, ділить відсоткові зміни показника EBIT на відсоткові зміни в продажах. Наприклад, прибуток компанії XYZ з 2017 по 2018 рік збільшився на 8, 58 відсотка, а його продажі зросли на 6, 04 відсотка за той самий період. Ступінь операційного важеля наведена в наступній таблиці:

Ступінь операційного важеля також може бути розрахована шляхом віднімання змінних витрат на продаж і ділення цього числа на продажі за вирахуванням змінних витрат і постійних витрат. Наприклад, за фінансовий рік, що закінчився 2018 рік, компанія A мала продажів на рівні 55, 63 мільярда доларів, постійних витрат у розмірі 11, 28 мільярда доларів та змінних витрат в 30 мільярдів доларів. Продаж компанії B становив 29, 32 мільярда доларів, постійні витрати - 5, 47 мільярда доларів та змінні витрати - 16, 38 мільярда доларів.

Ступінь операційного важеля компанії A становить (55, 63 млрд. - 30 млрд. Дол.) / (55, 63 млрд. Дол. - 30 млрд. Дол. - 11, 28 млрд. Дол.) = 1, 78. Ступінь операційного важеля компанії B становить (29, 32 млрд. Дол. - 16, 38 млрд. Дол. США) / (29, 32 млрд. Дол. - 16, 38 млрд. Дол. - 5, 47 млрд. Дол.) = 1, 73. Якщо в обох компаніях спостерігається збільшення продажів на 20%, прибуток компанії A зростає на 35, 6%, а прибуток компанії B - на 34, 6%.