Як використовується коваріація в теорії портфеля?

Коваріація використовується в теорії портфеля, щоб визначити, які активи включати до портфеля. Коваріація - це статистичний показник спрямованої залежності між двома цінами активів. Теорія портфелів використовує це статистичне вимірювання для зменшення загального ризику для портфеля. Позитивна коваріація означає, що активи, як правило, рухаються в тому ж напрямку. Негативна коваріація означає, що активи зазвичай рухаються в протилежних напрямках.

Коваріація є важливим вимірюванням, яке використовується в сучасній теорії портфеля (MPT). MPT намагається визначити ефективний кордон для поєднання активів у портфелі. Ефективний кордон прагне оптимізувати максимальну віддачу та ступінь ризику для загальних об'єднаних активів у портфелі. Мета полягає у виборі активів, які мають нижче стандартне відхилення для комбінованого портфеля, яке менше, ніж стандартне відхилення окремих активів. Це може зменшити мінливість портфеля. Сучасна теорія портфеля прагне створити оптимальне поєднання активів з більшою мінливістю та активами з меншою мінливістю. Урізноманітнюючи активи в портфелі, інвестори можуть знизити ризик і все ж забезпечити позитивну віддачу.

При побудові портфеля важливо намагатися зменшити загальний ризик, включивши активи, які мають негативну коваріацію один з одним. Аналітики використовують історичні дані про ціну для визначення міри коваріації між різними запасами. Це передбачає, що однакове статистичне співвідношення між цінами на активи збережеться і в майбутньому, що не завжди так. Включаючи активи, які демонструють негативну коваріантність, ризик портфеля зводиться до мінімуму.

Коваріація двох активів обчислюється за формулою. Перший крок формули визначає середню щоденну віддачу для кожного окремого активу. Тоді для кожного активу розраховується різниця між щоденною віддачею за вирахуванням середньодобової віддачі, числа якої множать один на одного. Останнім кроком є ​​поділ цього продукту на кількість торгових періодів, мінус 1. Коваріація може бути використана для максимальної диверсифікації в портфелі активів. Додаючи до портфеля активи з негативною коваріацією, загальний ризик швидко знижується. Коваріація забезпечує статистичне вимірювання ризику для поєднання активів.

Використання коваріації має свої недоліки. Коваріація може вимірювати лише спрямовану залежність між двома активами. Він не може показати міцність взаємозв'язку між активами. Коефіцієнт кореляції є кращим показником цієї сили. Додатковим недоліком використання коваріації є те, що обчислення чутливе до більш високих коефіцієнтів віддачі. Більш мінливі активи включають прибуток, який знаходиться далі від середнього. Ці віддачі можуть мати надмірний вплив на результат обчислення коваріації. Великі одноденні цінові зміни можуть вплинути на коваріацію, що призводить до неточної оцінки вимірювання.