Як використовувати VIX ETF у своєму портфоліо

Що стосується інвестицій, то мінливість є критичною мірою, яку слід враховувати. Чиказька біржа опціонів (CBOE) відома своїм індексом нестабільності, який також називають VIX. VIX генерується з непрямих коливань на варіантах індексу для S&P 500, і це показує очікування ринку 30-денної волатильності. Відомий також як "індекс страху", серед інших подібних назв, VIX зазвичай використовується як міра довіри інвесторів до ринку, або, навпаки, як спосіб оцінювання того, наскільки боязні учасники ринку, що волатильність загрожує простором. VIX, як правило, ґрунтується на реакціях на фондовому ринку; наприклад, коли ціни на акції падають, VIX має тенденцію до зростання, часто в надмірній мірі.

VIX - це неймовірно корисний інструмент для основних інвесторів, які хочуть безпосередньо торгувати акціями. Однак інвестори можуть також торгувати на основі VIX і іншими способами. Наприклад, CBOE пропонує як VIX варіанти, так і VIX ф'ючерси. Вони дозволяють інвесторам робити ставки на основі самого індексу волатильності, а не на змін окремих назв, які він намагається представляти. Через масштабні реакції, характерні для індексу волатильності, торговці та інвестори часто зацікавлені в торгівлі на основі VIX.

Це, мабуть, не дивно, що існує також зростаюча сфера фондових біржових фондів (ETF), пов'язаних з VIX. Ці продукти трохи складніші, ніж стандартні ETF, які відстежують кошик акцій. Однак є вагомі причини вважати VIX ETF. Роблячи це, інвестори повинні уважно звертати увагу на те, як працюють VIX ETF, та дізнаватися про потенційні ризики та вигоди, пов'язані з цією підкатегорією простору ETF.

На що слідкувати за використанням ETF в портфоліо

Що таке VIX ETF?

VIX ETF - це дещо помилка. Інвестори не мають доступу до індексу VIX безпосередньо. Швидше за все, VIX ETF найчастіше відстежують VIX ф'ючерсні індекси. Ця характеристика VIX ETF представляє ряд ризиків, про які слід пам’ятати інвесторам, про що буде детально описано нижче. Він також представляє можливість для різних видів продукції в категорії VIX ETF. Крім того, більшість VIX ETF є, власне, біржовими нотами (ETN), які несуть ризик контрагента, який випускає банки. Зазвичай це не є основною проблемою для інвесторів VIX ETF.

Одним з найпопулярніших VIX ETF є iPath S&P 500 VIX короткострокові ф'ючерси ETN (VXX). Цей продукт зберігає довгу позицію у ф'ючерсних контрактах VIX першого та другого місяця, які виконуються щодня. VXX, як правило, торгує вище, ніж це було б в іншому випадку в періоди низької теперішньої нестабільності внаслідок тенденції повернення волатильності до середнього рівня.

Зворотні VIX ETF - це ті, що отримують прибуток від протилежного руху VIX. Коли волатильність висока, результати діяльності на фондовому ринку зазвичай знижуються; інвестиція у зворотну мінливість ETF може допомогти захистити портфель у ці неспокійні часи. З іншого боку, коли VIX піднявся на величезні 115% на початку 2018 року, багато продуктів, на яких короткі ф'ючерси, пов'язані з VIX, були знищені. Дійсно, як короткотерміновий ETN короткострокового щоденного зворотного руху VelocityShares, так і швидкий хедж швидкості руху ETX VelocityShares VIN частково вимикаються в результаті цього руху.

Одним із прикладів популярного інверсного VIX ETF є ProShares Short VIX короткострокові ф'ючерси ETF (SVXY). На основі короткострокових ф'ючерсів VIX як орієнтиру індексу, цей ETF забезпечує 0, 5-кратне зворотне опромінення до базового індексу, що означає, що він не є позиковим ETF. За 2017 рік SVXY повернув цілих 181, 84%. Однак, так само, як сама мінливість може бути дуже мінливою, так і VIX ETF; У 2018 році до середини липня продукт SVXY повернувся на -90, 08%.

Інші зворотні ETF використовують як індекс S&P 500 VIX середньострокові ф'ючерси. Такі продукти, як VelocityShares Daily Inverse VIX середньостроковий ETN (ZIV), зуміли принести прибуток понад 90% у 2017 році завдяки цій стратегії.

VIX ризики ETF

Одне питання, властиве VIX ETF, полягає в тому, що сам VIX більш точно описаний як міра "мається на увазі" мінливості, а не безпосередньо коливання. Оскільки це зважена суміш цін на різні варіанти індексу S&P 500, VIX вимірює, скільки інвесторів готові платити за можливість придбання або продажу S&P 500.

Крім цього, VIX ETF відомі тим, що не чудово відображають VIX. Одномісячні проксі-сервери ETN займають лише від 25% до 50% щоденних VIX-ходів, а середньострокові продукти мають в цьому відношенні ще гірші результати. Причиною цього є те, що індекси VIX ф'ючерсів (орієнтири для VIX ETF) мають тенденцію до невдачі при емуляції індексу VIX.

Крім того, позиції VIX ETF мають тенденцію до занепаду з часом внаслідок поведінки кривої ф'ючерсів VIX. Оскільки цей занепад відбувається, ці ETF мають менше коштів, щоб використати для укладання наступних ф'ючерсних контрактів, оскільки термін дії закінчується. З плином часу цей процес повторюється багато разів, і більшість VIX ETF закінчуються втратою грошей у довгостроковій перспективі.

Як показують приклади вище, VIX ETF є неймовірно витонченими. Зворотна нестабільність ETF зазнає великих втрат, коли рівень нестабільності на ринку зростає. Це може бути настільки драматичним, що ці ETF можуть бути практично знищені через один поганий день або період високої мінливості. З цієї причини ETF з оберненою мінливістю не є інвестицією для слабкодухих, а також не є відповідною інвестицією для тих, хто не має знань про те, як працює мінливість. Зацікавлені інвестори повинні уважно розглянути персонал, що управляє будь-яким продуктом зворотної енергонезалежності, перш ніж робити інвестиції. Можливо, також вдалий вибір бачити інвестиції в обернені VIX ETF як можливість для короткострокових прибутків, а не для довгострокових стратегій купівлі-продажу. Мінливість цих ETF надто екстремальна, щоб зробити їх прийнятним варіантом довгострокового інвестування.

Суть

Інвестори, зацікавлені в просторі VIX ETF, повинні розглянути можливість інвестування на короткий період, можливо, на день. Багато з цих продуктів є високоліквідними, пропонуючи чудові можливості для спекуляцій. VIX ETF є дуже ризикованими, але при ретельній торгівлі вони можуть виявитись вигідними.