JPMorgan вважає, що 2019 рік може бути «семінарним» роком ризику зростання
JPMorgan бачить додаткові ризики в майбутньому році після дуже мінливого 2018 року, коли бичачий ринок зумів залишитися живим, але лише ледь. Аналітики банку в своєму 23 -му щорічному звіті про довгострокові припущення щодо ринку капіталу відзначають, що «2019 рік може виявитися символічним, можливо, навіть семінарним роком. Якщо розширення США збережеться до середини 2019 року, воно встановить новий рекорд за тривалістю циклу в США ».
Але на тлі такого тривалого розширення та найдовшого ринку биків на ринку S&P 500, аналітик повідомив, що "циклічні ризики створюються, багато економік працюють над тенденцією з невеликим слабким зниженням, а вартість активів підвищена".
Зростаючі ризики важать для повернення США
| Категорія активів | 2018 Повертається | 2019 Повертається |
| Великі шапки | 5, 50% | 5, 25% |
| Маленькі шапки | 5, 75% | 6, 00% |
| Облігації з високою прибутковістю | 5, 25% | 5, 50% |
| Інвестиційна оцінка корпоративних облігацій | 3, 50% | 4, 50% |
| Проміжні казначейства | 3, 00% | 3, 25% |
Джерело: JPMorgan Asset Management, «Довгострокові припущення щодо ринку капіталу 2019 року»
Що це означає
Звіт JPMorgan розглядає, як структурні економічні фактори впливатимуть на прибуток активів протягом наступних 10 - 15 років. Незважаючи на ринкові ризики, аналітики банку залишаються оптимістичними, посилаючись на довгострокові прогнози економічного зростання та рівноважних процентних ставок, які мало змінилися порівняно з минулим роком. Аналітики JPMorgan очікують незначного зростання з 5, 25% до 5, 50% у портфелі акцій облігацій США 60/40, в основному за рахунок більш високих прибутків облігацій. Тим часом вони очікують, що прибутковість американських акцій з великим капіталом трохи знизиться.
"Цей ринок биків S&P 500 є найдовшим за показниками, приріст за найвищий рівень майже вдвічі перевищує середній показник на ринку бика за останні 50 років" - JPMorgan
Незважаючи на минулий рік, аналітики очікують, що зростання реального ВВП США, який наразі становить 1, 75%, продовжить відставати від зростання світового ВВП на 2, 50%. Однак аналітики прогнозують, що економіка та ринки США також зіткнуться з наступними циклічними ризиками, які погіршуються за останні 12 місяців.
Нові ризики та тенденції:
- Торговельна війна США та Китаю говорить про те, що глобалізація може перешкоджати торгівельному протекціонізму;
- Нормалізація грошово-кредитної політики США створює жорсткіші глобальні фінансові умови, прискорюючи кінець бичачого ринку;
- Невеликий тиск на підвищення інфляції цін змушує аналітиків вважати, що інфляція часто може не досягати цілей центрального банку в наступних циклах;
- Державний борг за балансами центральних банків може поставити під загрозу незалежність центрального банку;
- Рівень корпоративного важеля може прискорити економічний спад;
- Більша заборгованість в економіці ускладнює ефективність грошово-кредитної політики;
- Орієнтовний коефіцієнт Шарпа для казначейств США зараз вищий, ніж для акцій США вперше за десятиліття і відповідає економіці пізнього циклу.
Що далі
Хоча JPMorgan все ще підтримує деякий оптимізм, який рухається вперед, аналітики Morgan Stanley відзначають ознаки небезпеки, що виникли в результаті розпродажу глобального ринку минулого місяця. В останньому звіті «Кількісне дослідження власного капіталу» аналітики банку ілюструють, що акції в усьому спектрі знижуються та значно знижуються в жовтні.
"За ціною продажу найдорожчий децил акцій (Top 1500 ex-Financials) знизився майже на 19%, а ось вісім децилів нижчих - приблизно на 10-12%", - пишуть аналітики. Такі зниження можуть запропонувати можливість придбання, але також можуть свідчити про ведення ведмежого ринку.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.