Послідовна CMO оплата

Що таке послідовна CMO оплата?

Послідовне іпотечне зобов’язання з заставою (CMO) - це об'єднаний борговий інструмент, де транші амортизуються в порядку вислугу років.

У рамках CMO послідовної виплати кожен транш отримує відсоткові платежі до тих пір, поки основна сума траншу не буде повністю погашена. Однак основні платежі отримуються виключно самим старшим траншем, поки він не буде повністю погашений. Після вилучення первинних основних платежів черговий транш отримує всі основні платежі. Вилучення траншів триває в порядку вислугу років, поки вся CMO не буде звільнена. Послідовна CMO оплата також відома як звичайна ванільна CMO.

Ключові вивезення

• СМО послідовної виплати - це іпотечне зобов'язання, що забезпечується заставою, при якому кожен транш амортизується в порядку свого вислугу чи строку погашення.
• Послідовна ОПП з оплатою праці - це перший та найосновніший вид СМО, запроваджений у 1980-х роках.
• Інвестори, що мають різні часові горизонти або профілі ризику, можуть використовувати CMO послідовних платежів для визначення конкретного траншу, який найкраще підходить для їх стратегії.

Як працюють СМО послідовних платежів

Іпотечне зобов’язання, що забезпечується заставою, - це вид заставної застави, який містить пучок іпотечних пакетів, зв'язаних разом і проданих як інвестиція. Організовані за строком погашення та рівнем ризику, ОМС отримують грошові потоки, оскільки позичальники погашають іпотеку, яка виступає в якості застави на ці цінні папери. У свою чергу, ООП розподіляють виплату основного капіталу та відсотків своїм інвесторам на основі заздалегідь визначених правил та угод.

ООП складаються з декількох траншів або груп іпотечних кредитів, упорядкованих за їх профілями ризику. Як складні фінансові інструменти, транші, як правило, мають різні основні залишки, процентні ставки, терміни погашення та потенціал дефолтів до погашення. CMO чутливі до зміни процентних ставок, а також до змін економічних умов, таких як ставки викупу, ставки рефінансування та ставки, за якими продається нерухомість. Кожен транш має різну дату та розмір погашення, і проти нього випускаються облігації з щомісячними купонами. Купон здійснює щомісячні платежі по основній і процентній ставці.

Послідовна СМО платежів являє собою найосновнішу структуру платежів за цільову цінову заставу або заставу (МБС). Послідовна оплата була оригінальною структурою для ОМС, коли вони були представлені на ринку в 1980-х. СМО послідовних платежів зазвичай розподіляється на транші A, B, C і Z, причому транш Z виступає як нарахувальний транш. Кожен транш відрізнявся своїм терміном погашення, і, внаслідок різного рівня ризику в часі, кожен транш зазвичай пропонував різну ставку купона.

1:42

Забезпеченість заставою (CMO)

Послідовна ОПП з оплатою праці та потребами інвесторів

Послідовна CMO виплата була благом для інвесторів та банківської системи, оскільки вона дозволила банкам за допомогою магії сек'юритизації перетворити довгострокові іпотечні кредити в привабливі інвестиції з різними строками погашення та грошовими потоками. Інвестори зі скороченням інвестиційного горизонту, наприклад, комерційні банки, можуть придбати облігації у старших траншів, щоб захистити свої інвестиції від ризику розширення.

Інвестори з довгим інвестиційним горизонтом, наприклад, пенсійні фонди, могли б захистити свої інвестиції від ризиків скорочення, купуючи облігації з більш молодих траншів. Інвестори, які відчували себе особливо жартівливо і прагнуть отримати більш високу віддачу, беручи на себе більше ризику, могли знайти свою виправлення у транше Z. По мірі дозрівання ринку були введені нові структури оплати праці, щоб краще обслуговувати ці різні перспективи інвестування.

Перехід за межі послідовних ОПП оплати

Послідовні ОМС оплати більше не є структурою за замовчуванням на ринку CMO. Зараз набагато частіше спостерігати планові класи амортизації (PAC), цільові класи амортизації (TAC), супутні транші та навіть позбавлені продукції, такі як транші, що стосуються лише відсотків та основних.

Ці більш спеціалізовані структури тісно узгоджуються з тим, що шукають різні групи інвесторів, залишаючи послідовну CMO виплату схожим на надто спрощений і тупий інструмент для структуризації платежів по сек'юритизованим іпотечним пулам. Це, на жаль, справа багатьох фінансових нововведень, які здавалися революційними у свій час.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Цільовий клас амортизації (TAC) Цільовий клас амортизації - це тип кредитного деривативу, схожий на запланований клас амортизації, оскільки захищає інвесторів від передоплати. більше Транші Траншеї - це частина боргу або цінних паперів, які структуровані для поділу характеристик ризику або групи таким чином, що продаються різним інвесторам. більше транш Z Транш Z - це частина структурованого фінансового продукту, яка отримує виплати лише після вилучення всіх інших траншів. детальніше Обов'язок іпотечного грошового потоку (MCFO) Зобов'язання щодо іпотечного грошового потоку (MCFO) - це вид забезпечення застави, що не є захищеним, і має кілька класів або траншів. детальніше Зобов'язальне іпотечне зобов'язання (CMO) Зобов'язальне іпотечне зобов'язання - це іпотечне забезпечення, де погашення основної сукупності організовується за строком погашення та рівнем ризику. більше Компаньйон Транш Супутній транш призначений для підтримки траншу запланованого класу амортизації (PAC) шляхом поглинання змінних ставок попередньої оплати. більше Партнерські посилання