Прибутковість грошових потоків з урахуванням відповідальності (LACFY)
Прибутковість грошових потоків з урахуванням відповідальності (LACFY) - це фундаментальний розрахунок аналізу, який порівнює довгостроковий вільний грошовий потік компанії (FCF) з непогашеними зобов'язаннями за той же період для отримання вартості доходу. Прибутковість грошових потоків, скоригована під відповідальність, може бути використана для визначення часу, який займе, щоб викуп став прибутковим або як оцінюється компанія. Оскільки це дохідність (коефіцієнт), його можна використовувати для порівняння між різними фірмами або аналізувати одну і ту ж фірму протягом часу. Вільний прибуток грошових потоків дає інвесторам ще один спосіб оцінити вартість компанії, порівнянну із співвідношенням співвідношення ціна / прибуток (P / E). Оскільки цей захід використовує вільний грошовий потік, прибутковість вільного грошового потоку забезпечує кращий показник ефективності роботи компанії. Оскільки він коригується на зобов'язання, LACFY дає ще краще розуміння справжньої роботи фінансів фірми.
Незважаючи на свою привабливість, прибутковість грошових потоків, скоригована під відповідальність, зазвичай не використовується в оцінці компанії. Щоб побачити, чи варто інвестування, аналітик може переглянути дані, що варті десяти років, у підрахунку LACFY та порівняти їх із дохідністю у 10-річній казначейській записці. Чим менша різниця між LACFY та дохідністю казначейства, тим менш бажаною є інвестиція.
Прибутковість грошових потоків з урахуванням відповідальності розраховується так:
10-річний середній вільний грошовий потік / (((непогашені акції + Опції + Варанти) x (Ціна акції) + (Пасиви) - - (Оборотні активи - Інвентар)
Розуміння прибутковості грошових потоків з урахуванням відповідальності (LACFY)
Прибутковість грошових потоків з урахуванням відповідальності (LACFY) - це формула для оцінювання звичайних акцій, створена коментатором фондового ринку Джоном ДеФео та натхненною Бенджаміном Гремом та Девідом Доддом. Його розглядають як формулу, яка забезпечить справжню прибутковість компанії стосовно сучасних стандартів бухгалтерського обліку. Формула має деякі обмеження - вона не захистить вас від переоцінки компанії з великою скарбницею за кордоном або штучно низькою ставкою податку (дві аномалії бухгалтерського обліку, які часто працюють рукавицею). Це також не дасть вам справедливої оцінки для новоспеченої компанії з різким зростанням прибутків (хоча, ви завжди можете змінити чисельник на найкращий показник грошових потоків).
Коли в 2009 році вдарила фінансова криза, компанії, які виплатили дивідендні доходи більше, ніж їх LACFY, здавалося, скорочують свої дивіденди з більшою регулярністю, ніж ті, що цього не зробили (приклади включають General Electric та Pfizer). Компанії, що мають борги, з великими зобов'язаннями, мали невеликі витрати, якщо вони не могли підтримати свій дивіденд вільним грошовим потоком та / або не змогли перевернути борг на сухих кредитних ринках. На основі цього спостереження DeFeo створив формулу проходження / відмови під назвою Dividend Acid Test:
Pass = Вихід дивідендів менше, ніж LACFY
Fail = Вихід дивідендів більший, ніж LACF
Було запроваджено додаткове тестування, яке пов'язує цей коефіцієнт із дохідністю від безризикових казначейських записів:
LACFY більший, ніж прибутковість дивідендів більша, ніж 10-річна казначейська прибутковість.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.