Ринковий портфель
Ринковий портфель - це теоретичний набір інвестицій, який включає кожен тип активів, наявних у інвестиційній всесвіті, причому кожен актив зважується пропорційно його загальній присутності на ринку. Очікувана віддача ринкового портфеля ідентична очікуваній доходності ринку в цілому.
Основи ринкового портфоліо
Ринковий портфель, який за своєю природою є повністю диверсифікованим, піддається лише систематичному ризику або ризику, який впливає на ринок у цілому, а не несистематичному ризику, який є ризиком, притаманним конкретному класу активів.
Як простий приклад теоретичного портфеля ринку, припустимо, що на фондовому ринку існують три компанії: Компанія A, Компанія B і Компанія C. Ринкова капіталізація компанії A становить 2 мільярди доларів, ринкова капіталізація компанії B становить 5 мільярдів доларів, і ринкова капіталізація компанії C становить 13 мільярдів доларів. Таким чином, загальна ринкова капіталізація сягає 20 мільярдів доларів. Ринковий портфель складається з кожної з цих компаній, які зважуються в портфелі наступним чином:
Вага портфеля компанії = $ 2 млрд. / 20 млрд. Дол. = 10%
Вага портфеля компанії B = $ 5 млрд. / 20 млрд. Дол. = 25%
Вага портфеля компанії C = $ 13 млрд. / 20 млрд. Дол. = 65%
ключові витяги
- Ринковий портфель - це теоретична, диверсифікована група кожного типу інвестицій у світі, причому кожен актив зважується пропорційно його загальній присутності на ринку.
- Ринкові портфелі - це ключова частина моделі ціноутворення капітальних активів, яка є загальноприйнятою основою для вибору інвестицій, які слід додати до диверсифікованого портфеля.
- Критика Ролла - економічна теорія, яка припускає, що неможливо створити по-справжньому диверсифікований ринковий портфель, і що концепція є чисто теоретичною.
Ринковий портфель в моделі ціноутворення капіталу
Ринковий портфель є важливою складовою моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM). Широко використовується для ціноутворення активів, особливо акцій, CAPM показує, яку очікувану віддачу активу слід базувати на його обсязі систематичного ризику. Зв'язок між цими двома пунктами виражається в рівнянні, що називається лінією ринку безпеки. Рівняння для лінії на ринку цінних паперів очікуване або необхідне повернення = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Де:
R = очікувана віддача
R (f) = безризикова ставка
R (m) = очікувана віддача портфеля ринку
β c = бета-сума відповідного активу порівняно з ринковим портфелем
Наприклад, якщо безризикова ставка становить 3%, очікувана віддача портфеля ринку становить 10%, а бета-актив активу щодо портфеля ринку становить 1, 2, очікувана віддача активу:
Очікувана віддача = 3% + 1, 2 х (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Обмеження ринкового портфеля
Економіст Річард Ролл в документі 1977 року припустив, що неможливо створити по-справжньому диверсифікований ринковий портфель на практиці - тому що цей портфель повинен містити частину кожного активу у світі, включаючи колекціонування, товари та в основному будь-який предмет, який має товарний товар значення. Цей аргумент, відомий як "Критика Ролла", говорить про те, що навіть широкий портфель ринку може бути лише індексом у кращому випадку і, як такий, лише наближає повну диверсифікацію.
Приклад реального світу портфеля ринку
У дослідженні 2017 року "Історичні повернення ринкового портфеля" економісти Рональд Q. Дісвейк, Тревін Лам та Лорен Свінкелс намагалися задокументувати, як працював глобальний портфель багатьох активів за період з 1960 по 2017 рік. Вони виявили, що це справжнє складений прибуток коливався від 2, 87% до 4, 93%, залежно від використовуваної валюти. У доларах США прибуток становив 4, 45%.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.